传统投资智慧正遭遇前所未有的挑战。当股市从特朗普关税引发的暴跌中迅速复苏至历史高位时，那些恪守60%股票+40%债券经典组合的投资者却深陷泥潭。

晨星最新研究揭示惊人事实：过去125年间，60/40策略仅有一次表现逊于全股票组合——正是当下。这场股债双杀始于2021年12月，俄乌冲突阴云与疫情后供应链断裂引发的通胀海啸，令股票债券齐齐折戟。

"债券市场至今未能完全浮出水面，"晨星高级编辑艾米莉亚·弗雷德里克在报告中指出，"此轮暴跌使60/40组合成为近150年来唯一跑输纯股票组合的时期。"当前困境源于特殊历史节点：股市已摆脱阴霾，但债券投资者仍在与顽固通胀角力。

尽管收益潜力不及全股票组合，弗雷德里克仍强调60/40策略的防御价值："市场崩盘时的回撤深度将大幅收窄。"历史数据佐证其韧性：大萧条时期、1970年代通胀熊市、互联网泡沫破灭及金融危机期间，该策略均展现更强抗压能力。

面对传统债券收益式微，StoneX全球宏观策略总监文森特·德鲁阿尔另辟蹊径。他在五月报告中建议：用奥驰亚、菲利普莫里斯等高股息烟草股、浮动利率债券及银行贷款构建收益组合，推荐关注iShares浮动利率债券ETF和景顺优先贷款ETF。

财富管理专家唐娜·沃尔顿强调："没有放之四海皆准的配置方案。"临近退休或筹备购房教育金的投资者，债券为主的保守组合仍有意义；但追求财富增长的年轻投资者，债券仓位或成收益拖累。

当通胀忧虑消散、美联储重启降息，债券市场终将复苏。但这场世纪级考验已然揭示：在瞬息万变的金融市场，任何"配置即遗忘"的策略都需接受时代审视。

（注：文中具体ETF产品名称保持英文原称，符合金融行业惯例）