尽管今年人工智能被大肆炒作，芯片股也大幅上涨，但黄金矿业股实际上是更值得买入的股票。

摩根士丹利资本国际公司(MSCI Inc.)衡量全球黄金股票的指数今年已飙升约135%，追随贵金属的涨势。该指数有望创下有史以来的最大涨幅，超越该指数编制机构衡量全球主要半导体公司的指数，后者已上涨40%。

这一惊人的差距凸显了今年全球市场的一个关键动态：尽管 FOMO 情绪驱使投资者追逐与人工智能相关的任何事物的收益，但随着世界各国央行纷纷囤积黄金，黄金价格的持续上涨也吸引了他们。

Van Eck Associates Corp. 驻悉尼的跨资产投资策略师Anna Wu表示：“黄金和金矿股是我最看好的中期主题之一。”黄金具有避险吸引力，“而金矿股也将受益于利润率的提高和估值的重新评估。”

今年以来，黄金价格已飙升逾 45%，创下一系列历史新高，有望创下 1979 年以来的最佳年度表现。除了央行购买黄金外，美联储降息、去美元化趋势以及黄金支持的交易所交易基金 (ETF) 持仓增加也为黄金价格提供了支撑。

在 MSCI 黄金矿业指数的权重股中，纽蒙特矿业公司和Agnico Eagle Mines Ltd.在纽约上市的股票在 2025 年上涨了一倍多。紫金矿业集团股份有限公司的股价在香港上涨了 130% 以上，涨幅超过了中国人工智能宠儿阿里巴巴集团控股有限公司。

此外，贵金属行业的估值问题远不及科技股。MSCI明晟黄金矿业指数的预期市盈率为13倍，略低于过去五年的平均水平。相比之下，芯片股指数的预期市盈率为29倍，远高于五年平均水平。

盛宝银行驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“即使黄金价格经历了近乎垂直的波动，矿业股的市盈率看起来也不高，因为盈利增长速度快于价格上涨速度。如果金价保持在创纪录水平附近，现金流计算仍然支持利润率上升。”