新加坡电商平台Synagistics通过借壳香港SPAC公司汇德收购在香港上市，成为香港首单De-SPAC交易。汇德收购并购交易获得股东支持，新公司狮腾控股(02562.HK)今日挂牌上市。

汇德收购正式成为香港首家完成De-SPAC并购的案例。

Synagistics，由李叙平、戴可欣、李育于2014年在新加坡创立，三人合计持股30.6%，阿里巴巴、戈壁创投(Gobi Partners)旗下基金Meranti分别持股47.22%、22.17%。

今日盘中，狮腾控股一度涨近400%。

本次的SPAC公司为汇德收购-Z(7841.HK)，交易联席保荐人为海通国际、招银国际。汇德收购于2022年8月15日在港交所挂牌上市，为香港第三家上市的SPAC公司。该SPAC的发起人为金管局前总裁陈德霖博士、渣打银行前大中华区主席曾璟璇及巨溢。

目标公司为SYNAGISTICS，来自新加坡，成立于2014年11月，作为东南亚领先的数据驱动数字商务解决方案平台，为品牌合作伙伴提供综合性数字商务解决方案，已建立专有的数据驱动数字商务平台—Synagie平台，为东南亚的品牌及消费者提供统一综合的解决方案，以精简、优化及改变传统的商务实践。

根据灼识咨询的数据，按2023年的收益计，SYNAGISTICS在东南亚所有数字商务解决方案平台中排名第二。SYNAGISTICS及其品牌合作伙伴的业务涵盖多个领域，包括时尚及服装领域、高端美容及保健领域，以及高端生活方式及生活领域。

SYNAGISTICS已与东南亚几乎所有主要数字商务渠道建立合作关系，包括Lazada等网上市场以及社交媒体平台等。SYNAGISTICS业务覆盖东南亚六大经济体，即新加坡、马来西亚、菲律宾、越南、泰国及印度尼西亚。其亦在东南亚以外地区(如香港及西班牙)战略性地拓展全球业务。

在竞争激烈、玩家众多的东南亚电商代运营市场，Synagistics以服务众多高端品牌为其独特优势。根据Synagistics发布的资料，截至目前，公司已经服务了超过600个品牌方，其中超过半数（350+家）是国际大牌，如Lululemon，雅诗兰黛，资生堂，三星，耐克等。

业绩方面，2021年、2022年和2023年，SYNAGISTICS的营业收入分别为0.86亿、1.13亿和1.27亿新加坡元，相应的净亏损分别为1101.2万、1312.7万和1731.0万新加坡元。

其中，2023年总营收的20%来自代运营，线上零售则贡献了约80%，平均订单价值为35.5新元（约191人民币）。代运营的毛利率将近70%，自然远高于线上零售的毛利率13.8%。零售占比较高也是东南亚代运营公司的普遍状态。

Synagistics在公告里把主营业务分为D2B和D2C两部分。D2B模式是电商代运营，为品牌方在东南亚的电商平台如Lazada和Shopee提供一系列电商解决方案，包括线上店铺运营、供应链和履约、质检售后、数据分析、以及数字营销、KOL短视频宣传和带货直播等全链路电商服务。D2C模式实质上就是线上零售，Synagistics向品牌方购买产品后，直接通过电商渠道销售给消费者。

股权方面，特殊目的收购公司并购交易完成前，SYNAGISTICS的股东架构，阿里巴巴(09988.HK)旗下阿里巴巴新加坡持股47.2%；Meranti持股22.2%；李叙平持股20.7%；戴可欣持股6.4%；李育(李叙平的姊妹)持股3.4%。

狮腾控股公告，由于业务合并协议项下的交割条件已达成，交割已于2024年10月30日上午八时正进行。

已于2024年10月30日收到新加坡会计与企业管制局的确认合并的兼并通知。根据合并，于生效时间，Merger Sub与目标公司兼并为一家公司并继续存续，此后，Merger Sub不再单独存续，目标公司成为合并中的存续公司，并以其现有名称作为BVI Co的直接全资附属公司存续，而BVI Co仍为公司的直接全资附属公司。