金吾财讯 | 太平洋证券发研报指，TCL电子(01070)2024年经调整归母净利润预计约为13亿-17亿港元，同比约+62%~+112%，有望超额完成2024年经调整归母净利润同比增长50%-65%(对应12-13.2亿港元)的股权激励考核目标。主因系：1)核心TV业务：规模增长叠加高毛利产品占比提升共同推动业绩增长，2024年TCL电视全球出货量达2900万台(+14.8%)，再创历史新高；其中75寸及以上占比达13.2%(+2.4pct)，量子点和MiniLED电视全球出货量同比分别+69.5%、+194.5%，大屏化和高端化助力产品结构升级。2)创新业务：持续高增，全品类营销和光伏业务规模和竞争力均快速提升，进一步增厚公司业绩。3)费用端：公司降本增效措施不断落地，通过费用结构改善、数字化转型等方式实现2024年整体费用率的优化。该行表示，2025年2月15日，TCL电子宣布正式接入DeepSeek，有望赋能智能家居、移动通讯、内部研发等产品线和业务。1)软件端：TCLAPP通过接入DeepSeek实现了AI助手中家电说明书问答和产品控制两大功能的突破性提升；2)硬件端：TCL电视通过伏羲AI平台接入DeepSeek，在音画质提升、人机交互和内容生成等方面实现了显着突破；TCL空调的AI智能助手依托DeepSeek的推理与分析能力，能够快速响应用户复杂需求并自主决策调节环境；TCL手机通过接入DeepSeek对会议纪要功能进行了智能化升级。该行认为，公司未来有望进一步加大AI领域的投入，进而赋能自身效率优化和业务中长期发展。该行续指，行业端，全球TV市场大屏高端产品需求较强，同时面板产能向中资转移，未来中资TV品牌集中度有望突破；光伏、AR/XR、AI等行业增长迅速。公司端，作为全球TV行业龙头，智屏份额、中高端大屏产品占比持续提升，互联网业务盈利能力稳健，光伏、全品类营销等创新业务高速发展，品牌力不断提升；接入DeepSeek有望赋能公司自身效率优化和业务中长期发展。该行预计，2024-2026年公司归母净利润分别为15.69/18.86/22.18亿港元，对应EPS分别为0.62/0.75/0.88港元，当前股价对应PE分别为10.57/8.80/7.48倍。维持“买入”评级。