01 大盘

昨夜美股三大股指小幅收跌，金龙指数跌3.8%。截至收盘，道指跌 0.03%，纳指跌 0.33%，标普跌 0.22%。美国十年国债收益率跌 0.118%，收报4.24%，相较两年期国债收益率差27.4个基点。恐慌指数VIX跌 0.5%至19.8，布伦特原油收涨 1.86%至71.71。现货黄金昨日跌 0.1%，报3044.85美元/盎司。美元指数昨日涨 0.33%，报103.81。

美国至3月15日当周初请失业金人数 22.3万人，预期22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。

欧盟考虑推迟对美国首轮反制关税。土耳其央行委员会决定将央行隔夜拆借利率提高至46%。已出台里拉和外汇流动性措施，以限制市场波动。俄方说俄美代表团将于24日在利雅得举行谈判。

韩国发布中国团客临时免签入境试点计划，有望第三季度正式实施。花旗研究预计在未来三个月内，ETF和其他实物投资将推动黄金价格涨至每盎司3200美元。

02 行业&个股

行业板块方面，除公用事业、能源、金融和医疗分别收涨0.41%、0.37%、0.14%和0.06%外，其他标普7大板块悉数收跌：半导体、科技、原料、工业、日常消费、通讯和房地产分别收跌0.8%、0.71%、0.63%、0.5%、0.49%、0.22%和0.12%。

中概股涨跌互现，KWEB跌3.56%，台积电涨 2.14%，阿里跌 4.39%，拼多多涨 3.97%，拼多多24Q4净利润274.5亿元，上年同期232.8亿元。京东跌 4.13%，理想跌 2.74%，小鹏跌 7.27%，富途跌 4.86%，万国数据跌 6.5%，EH跌 6.05%。

大型科技股涨跌互现。苹果收跌 0.53%，英伟达涨 0.86%，英伟达首席执行官黄仁勋否认了有关英伟达与台积电等公司讨论组建财团投资英特尔的报道；未来四年将投入数千亿美元用于美国芯片制造。OpenAI上线了推理模型o1-pro的API，100万输入/输出token价格分别为150美元和600美元。微软跌 0.25%，亚马逊跌 0.3%，谷歌跌 0.74%，Meta涨 0.33%，Meta将于本周在41个欧洲国家推出Meta AI。伯克希尔涨 0.66%，特斯拉涨 0.17%，据The Information：特斯拉计划在今年晚些时候在电动皮卡Cybertruck上推出期待已久的电池创新，可能会大幅降低制造成本。特斯拉在美国召回46,096辆汽车，因脱落的面板可能会成为道路安全隐患，增加发生碰撞的风险。沃尔玛跌 0.6%。

03 每日焦点

1、欧盟8000亿欧元军购计划 美国军火商被排除在外

3.20 据美国政治新闻网，欧盟委员会当天公布《欧洲防务白皮书》和《欧洲重新武装计划/2030战备计划》，美国军火商被排除在欧盟拟投入超过8000亿欧元的防务开支计划之外。目前，英国军火制造商暂时也被排除，未来是否会纳入英国，要等到5月举行的欧盟-英国峰会再决定。

中金20250320建议：从资产计入的降息预期看，多数资产中的预期都比美联储更鹰，因此一旦降息预期回归，会提供“反着做” 的机会。我们测算，各类资产计入的降息预期比美联储点阵图（全年两次）更为鹰派，以25bp为一次计算，当前资产计入的未来1年降息幅度为：美联储点阵图（2次）> 美债（1次）> 纳斯达克（0.6次）> 黄金（-0.2次）> 铜（-0.6次）> 标普500（-1.6次）> 道琼斯（-1.8次）。

2、黄仁勋回应DeepSeek冲击：算力需求将被推高 芯片反而更吃紧

3.20 英伟达CEO黄仁勋最新表示，中国人工智能企业DeepSeek发布的R1模型只会增加对计算基础设施的需求，因此，担忧“芯片需求可能减少”是毫无根据的。当地时间周三（3月19日），黄仁勋在GTC大会与分析师和投资者会面时表示，外界先前对“R1可能减少芯片需求”的理解是完全错误的，未来的计算需求甚至会变得要高得多。

3.20 OpenAI上线了推理模型o1-pro的API，100万输入/输出token价格分别为150美元和600美元。

3.20 英伟达首席执行官黄仁勋否认了有关英伟达与台积电等公司讨论组建财团投资英特尔的报道；未来四年将投入数千亿美元用于美国芯片制造。

3、高盛：预测未来五年内全球各地将发射多达70000颗低轨道卫星

3.20 高盛大中华区科技研究主管张博凯近期发布研报，预测未来五年内全球各地将发射多达70,000颗低轨道(Low Earth Orbit, LEO)卫星。这些卫星通常位于距地球100-1,200英里的高度，每90分钟可绕地球一周，用于支持手机、宽带、海事和航空数据需求。张博凯及团队的基本预测是，到2035年，卫星的市场规模将从目前的150亿美元增长到1080亿美元。在最乐观的情况下，该市场规模有可能增长至4570亿美元。在未来五年预计发射的约70,000颗卫星中，约53,000颗可能来自中国。

波士顿动力Atlas进化：用上“强化学习+动捕”，人类动作直接复刻

3.20 据AI寒武纪，波士顿动力表示，其Atlas人形机器人这次展示的是用动作捕捉服开发的强化学习策略。简单来说，就是让真人穿上动捕服，做出各种动作，然后把这些动作数据“喂”给Atlas，让它自己学习模仿。这次的合作方是RAI Institute这个AI机构。

4、苹果流媒体业务年亏损超过10亿美元

3.20 据The Information，苹果流媒体每年亏损高达10亿美元，流媒体订阅用户去年增长至约4500万。

苹果罕见改组AI高管层，希望让Siri的设计工作“翻身”

3.21 据知情人士透露，苹果(AAPL.O)罕见地改组与人工智能（AI）相关的高管层，希望能推动智能语音助理Siri的重申开发设计工作“重回正轨”。

3.20 Meta将于本周在41个欧洲国家推出Meta AI。（彭博）

5、欧盟官员：将推迟对美国首轮反制关税 为谈判争取时间

3.20 欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员马罗什·谢夫乔维奇表示，欧盟将把对包括波旁威士忌和摩托车在内的美国产品征收关税推迟到4月中旬，以继续谈判并避免贸易战。针对美国从3月12日开始对钢铁和铝进口征收25%的关税，欧盟委员会最初计划从4月1日起重新激活2018年时的对美国商品征收的关税，同时计划于4月中旬实施一揽子新的反制措施。

谢夫乔维奇表示，我们现在正在考虑调整两套欧盟对策的时间，以便我们可以同时就两个名单与成员国进行协商。他补充说，这也将给欧盟与美国谈判提供“额外时间”。如果没有达成协议，欧盟将“重新调整”其反应，同时考虑应对特朗普政府将于4月2日实施的对等关税。谢夫乔维奇说，这种方法确保了“坚定、相称、有力和精心校准”的回应，同时保持欧盟的团结并解决受影响部门的关切。

3.20 欧洲央行行长拉加德：欧洲央行的分析显示，（美国）对来自欧洲的进口征收25%的关税将在第一年内使欧元区增长降低约0.3个百分点。

欧洲以提高美国进口商品关税的形式做出的回应，将把这一数字进一步提高到约0.5个百分点。

关税和报复措施可能会使欧元区通胀上升0.5个百分点。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）21:05 美联储威廉姆斯发表讲话