4月23日，医疗板块高开低走，中证医疗指数全天在水面附近盘整。主要拖累是此前活跃的医械股，其中以爱博医疗最为典型——跳空低开，20CM跌停。发生了什么？

　　业绩黑天鹅或是罪魁祸首。昨日，爱博医疗披露2024年年报及2025年一季报，公司2024年营业收入约14.1亿元，同比增加48.24%；归母净利润约3.88亿元，同比增加27.77%。但今年一季度，营业收入3.57亿元，同比增长15.07%；归母净利润9255.81万元，同比下降10.05%。

　　爱博医疗系一家眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域。根据公司一季报信息，影响业绩的主要因素，一方面受人工晶状体国家集采政策陆续落地影响，手术价格及人工晶状体出厂价双降，另一方面，近视防控领域市场竞争激烈，角膜塑形镜（OK镜）出厂价也有下调。

　　实际上，财报中也有积极信号，例如，一季度爱博医疗海外市场拓展显著，在欧洲和东南亚的影响力均有扩大；公司的隐形眼镜业务板块未来有较大的提升空间。但从股价表现来看，情绪短线占据主导。

　　20CM跌停的情绪冲击下，医疗器械整体降温，权重股迈瑞医疗跌1.08%，惠泰医疗跌1.59%。不过得益于药明康德、康龙化成、泰格医药等大权重CXO龙头股上涨支撑，中证医疗指数仅微跌0.01%，当日沪指跌0.1%。

　　图：中证医疗指数4月23日成交额前十成份股

　　

　　ETF方面，医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，顽强收平，全天成交7.34亿元。值得关注的是，尽管近期医疗行情震荡，但逆市增持的资金不在少数，截至4月22日，医疗ETF（512170）近5日累计净流入3.73亿元，近10日净申购额超6亿元。

　　究其缘由，分析指出，财报季，个股表现或受业绩影响较大，短期需警惕个股风险。但从板块机会来看，关税政策对行业基本面影响有限，部分医械企业或受益于国产替代加速；创新药对外授权交易加速，产业链（CXO）有望获益；此外，生育支持和健康消费相关政策发力背景下，医疗服务也有望迎来修复。

　　

　　公开资料显示，医疗ETF（512170）是目前A股最具代表性的医疗主题ETF之一，最新规模超251亿元，被动跟踪的中证医疗指数聚焦“医疗器械+医疗服务”两大板块，与AI医疗相关性较高，且覆盖7只CXO龙头股。场外可关注医疗ETF联接基金（A类 162412 / C类 012323）。

　　需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源于沪深交易所、公开信息。

　　风险提示：医疗ETF（512170）及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。中证医疗指数2020年至2024年的分年度业绩分别为79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的该基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适宜平衡型（C3）、积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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责任编辑：何俊熹