每股发售价介乎95.57港元-113.12港元，集资最多2.73亿港元。

作者丨孙媛

刚刚，中国现制饮品公司沪上阿姨发布公告。

公司4月28日至5月2日招股，预期定价日为5月6日；公司拟全球发售241.134万股H股，中国香港发售股份24.114万股，国际发售股份217.02万股，另有15%的超额配股权；每股发售价介乎95.57港元-113.12港元，集资最多2.73亿港元，预期5月8日挂牌。

来源：沪上阿姨公告

联席保荐人为中信证券、海通国际及东方证券。    

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购下表所载数目的发售股份。假设发售价格为每股H股103.37港元(即招股章程所载指示性发售价格范围的中位数)，基石投资者将认购的发售股份总数将为68.52万股H股，占发售股份约28.42%及紧随全球发售完成后已发行股本总额约0.65%(假设超额配股权未获行使)。     

基石投资者包括盈峰控股(香港)有限公司(“盈峰控股”)及华置贸易有限公司(“华置”，由华宝股份全资拥有)。

公司拟将所得款项净额中，约25%用于提升数字化能力；约20%用于研发以提高原材料及食材的品质，以及升级设备及机器；约20%用于提升生产、加工、仓储、物流及分销能力；约15%用于提升品牌势能并进一步扩张及壮大门店网络；约10%用于投资各种营销活动；及约10%用作营运资金及其他一般企业用途。

据招股书，2022至2024年，沪上阿姨分别实现营业收入21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。同期经调整净利润分别达到1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元，保持稳健。此外，公司毛利率逆势增长，由2023年的30.4%增长至2024年的31.3%。

其门店网络在短短三年间实现大幅跃升：截至2022年底，公司拥有5307家门店；至2023年底，门店数增至7789家，同比增长46.8%；至2024年底进一步突破9176家，同比增长17.8%。其中，99.7%的门店为加盟店。

在商品交易总额(GMV)方面，公司也呈现稳步增长态势：2022年GMV为人民币60.68亿元，2023年增至97.32亿元，同比增长60.4%；2024年再升至107.36亿元，同比增长10.3%。

沪上阿姨的主要收入来源包括：加盟商相关收入，这涵盖了向加盟商销售的各种货物，如食材、包装材料、其他原材料及设备，同时还包括加盟服务费用，涵盖经营指导、培训、营销支持及其他各类服务；自营店收入，即直接销售给消费者的产品收入。此外，还存在少量其他收入，如来自电商平台及部分城市推出的付费会员福利卡的收费。

根据灼识咨询的排名数据，截至2022年及2023年12月31日，公司经营着分别为中国第五及第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。

上市前的股东架构中，上海璞海持股45.97%，其中周蓉蓉和单卫均分别为主要股东；上海森芮持股17.86%；雇员激励平台上海禹超持股16.80%，由单先生和周女士等共同管理；此外，还有多家机构和个人投资者持股。单卫均先生和周蓉蓉女士作为一致行动人，合计控制公司约80.64%的投票权。

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