5月21日，爱奇艺（NASDAQ：IQ）发布了截至2025年3月31日未经审计的第一季度财报。从对比结果来看，爱奇艺在今年第一季度的多项数据出现同比下滑但环比增长的情况。

　　一季度爱奇艺总收入为71.9亿元，同比减少9%，但环比增长9%；Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为4.6亿元，Non-GAAP运营利润率为6%，上年同期这两项数据则分别为10.9亿元和14%，不过，其Non-GAAP运营利润仍环比增长了13%；Non-GAAP下，归属于爱奇艺的净利润为3.04亿元，上年同期则是8.44亿元，环比则由亏转盈。

　　《中国经营报》记者查阅爱奇艺自2024年第一季度以来的财报发现，从2024年第一季度到2024年第四季度，爱奇艺的总收入便呈现同比与环比连续下滑的状态，Non-GAAP下的运营利润和净利润整体上也呈现下滑趋势，在去年第四季度其Non-GAAP下的净利润一度转负。

　　在此背景下，爱奇艺开始寻求突破。2024年9月，爱奇艺正式宣布入局微短剧。在今年第一季度，爱奇艺财报中的多项数据都呈现环比上升，透露出企稳回暖的迹象。而微剧如今也成为了爱奇艺生态中极为重要的类目。这是否意味着爱奇艺来到甚至走过了业绩拐点？

　　多项数据止跌

　　爱奇艺的业务主要包括会员服务、在线广告、内容发行、其他。

　　其中，会员服务在爱奇艺的收入结构中占比基本在60%以上。在2024年，该业务在第一至第四季度的收入分别为48亿元、45亿元、44亿元、41亿元，整体呈下滑趋势。到今年第一季度，该业务收入反弹至44亿元。

　　在线广告业务在去年第一至第四季度的收入分别为15亿元、15亿元、13亿元、14.3亿元；内容发行同期的收入分别为9.28亿元、6.98亿元、8.14亿元、4.06亿元；其他业务的收入则分别为7.18亿元、7.84亿元、7.29亿元、6.7亿元。今年第一季度，除在线广告外，内容发行和其他业务均出现了环比甚至同比的增长，其中，在线广告收入为13.3亿元，内容发行为6.29亿元，其他为8.31亿元。

　　在成本和费用支出方面，记者注意到，爱奇艺自去年第二季度开始，便一直呈现环比减少的状态，到今年第一季度，营业成本以及销售、一般、管理费用均出现了较为明显的增长。

　　不过在投入方面，截止到今年3月31日，爱奇艺今年第一季度的应付账款为64.8亿元，与2024年12月31日的64.82亿元基本持平；截止到今年3月31日，预付账款及资产为21.78亿元，2024年12月31日为21.93亿元，同样变化不大。此外，其现金流量表显示，爱奇艺今年第一季度的投资现金流净额为-0.3亿元，去年第四季度为-8.95亿元，去年第一季度约为-2.23亿元，在长期资产的投资力度上显著降低。

　　对于今年第一季度的财务表现，爱奇艺首席财务官汪骏表示：“我们持续稳步优化资产负债表。净利息费用在过去六个季度持续下降，显示出我们在优化资本结构和提升财务灵活性方面的成效，为长期可持续增长奠定了坚实基础。”

　　微短剧是新增长曲线吗？

　　自去年第四季度开始，爱奇艺在微短剧领域持续发力，其CEO龚宇在多个公开场合介绍爱奇艺在微短剧业务上取得的进展与目标。

　　据爱奇艺方面介绍，爱奇艺主站APP聚焦“会员免费观看”模式，以收费微剧为主；爱奇艺极速版主推免费微剧。目前爱奇艺已拥有超15000部微剧内容，其中免费微剧和会员微剧约各占一半。龚宇表示，微剧内容库的建设已经达成阶段性目标，目前片库内容储备充足，未来将重点引入更多头部新片，并全力发展自制内容，在第二三阶段，将着力通过微剧吸引新会员，特别是渗透率相对较低的下沉市场和高龄用户，让微剧内容助力提升会员服务收入，积极拓展微剧在广告和电商领域的货币化机会。

　　“近几年全世界人民的注意力和关注时间都在迅速缩短。我看到在不同统计口径下，注意力从十年前的2分钟到了现在的40多秒。对影视来讲，我们要随着时代、环境的变化，做出相应的变化。”此番龚宇再次表示，“2025年对影视行业而言是关键的一年。用户注意力迅速缩短、影视创作提速减量、科技创新推动产业变革。（我们入场的）微剧指的是竖屏。这个品类太特殊了，它不是电视、电影技术诞生的作品形态，而是移动互联网、移动端，加上背后的人工智能技术共同影响诞生的一种颠覆性的作品形态。但做微剧是爱奇艺的增量业务，不是转型，不是我们不做长剧了。”龚宇说。

　　记者从爱奇艺方面了解到，爱奇艺将微短剧分为微剧和短剧两个类别，其中，微剧的每集时长为1—5分钟，短剧则是5—20分钟。

　　打开爱奇艺的APP，在初次打开的默认模式下，微剧的入口被放置在了电视剧旁，甚至排在综艺、动漫、云影院前。这一方面体现出爱奇艺对微剧这一细分产品的重视；另一方面也看出爱奇艺已在此做出了一定的成绩，至少在供给层面相对更丰富一些。

　　据爱奇艺方面介绍，微剧已成为爱奇艺极速版日均播放时长第二、日均播放UV（独立访客）第一的内容品类。“竖屏微剧业务在爱奇艺内容生态中展现出可观的潜力。随着微剧融入内容生态，平台用户规模和业务弹性均获提升。从2024年12月到2025年4月，爱奇艺微剧重度用户，即在爱奇艺主要观看微剧的用户增长3倍。”爱奇艺方面表示，“爱奇艺将提升微剧自制能力，以‘百部港片计划’‘普法微剧万集计划’等举措探索题材创新，拓宽供给，并整合AI、虚拟制作等技术来提高微剧制作效率与水平。”

　　对于爱奇艺押注微短剧，工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮认为，微短剧的特点是节奏快、信息密度高，适合碎片化的观看需求。长视频平台在内容制作、版权管理和用户基础方面具有优势，能够推动微短剧的精品化发展。

　　“长视频平台确实面临增长瓶颈，传统的商业模式难以支撑持续发展。微短剧作为一种新兴内容形式，契合用户的碎片化观看需求，成为平台寻求突破的重要方向。长视频平台在内容制作和用户运营方面的优势，使其有能力推动微短剧的精品化发展，从而实现新的增长。”刘兴亮说。

（文章来源：中国经营报）