据2024年年报，港股分红总额达1.38万亿，当前已有927家公司宣告分红，本周迎来分红高潮。至月底前仍将有111家公司即将实施分红，7月将有91家公司即将分红。

【港股分红总额1.38万亿，同比增13%，红利类资产分红持续增长】

2024年港股分红现金总额达到1.38万亿港币，同比增速超10%，港股分红比例接近40%，平均股息率达到4%，均相较于2023年有所提升。

A股市场和港股市场2023、2024年年度分红表现

跟A股对比，港股平均股息率较高，在房地产、通讯、公用事业、金融等多个板块的股息率相较于A股都有明显优势，可通过南下资金捕捉到更多优质的高股息标的。

来源：wind，长江证券研究所，数据截至2024年年报。

从结构上来看，港股金融、能源等红利类板块分红金额居前，且近年来分红持续走扩。以恒生港股通高股息低波动指数为例，自2019年起，指数成分股年度现金分红总额持续增长，2024年达10594亿元。据2024年年报，50只成分股均已宣告分红。

来源：iFinD，数据统计截至2024年报。

【南向资金持续加仓港股红利，险资或为增持主力，且增持需求和节奏有望进一步提升】

近一年来，南向资金持续流入港股上市的银行、公用事业等高股息行业。特别是高股息的银行板块吸引力较强，南向资金近一年净买入银行股超2000亿元。

拉长时间维度来看，港股红利资产持续受资金热捧，港股红利类ETF规模逐年加速增长，目前总规模超400亿，2025年年内流入107亿，增长40%。

来源：iFinD，数据统计自2022Q1-2025Q1。当前规模与年内流入统计截至2025.6.16.

长江证券分析指出，南向资金中，险资或为增持红利的主力，高股息金融个股在其股票存量规模中的占比，远高于南向资金存量规模中的占比。

主观方面看，保险资金有配置港股高股息资产的强需求，这与保险OCI账户的定位以及国内资产荒有关。在国内寻找较为稳健的高收益回报资产比较困难，因此保险资金更倾向于配置港股的高股息资产。随着新会计准则调整过渡期结束，保险OCI账户配置和加仓红利资产的节奏和体量或有进一步提升机会。

后续关注港股红利机会，可持续观察险资的保费增长和增量资金入市节奏。

【“低估值、高股息”，安全边际较高】

从股息率来看，恒生港股通高股息低波动指数当前8.1%的股息率明显高于A股红利指数和恒生指数，或能提供更为可观的现金流回报。该指数成分股平均股息率达6.47%，38%的成分股股息率在7%以上。

来源：iFinD，数据截至2025.6.19

从估值水平来看，该指数当前PE（TTM）为 7倍，PB为0.6倍，低于同类指数，安全边际较高。

来源：iFinD，数据截至2025.6.19

【月月评估分红，长期配置低费率工具】

全市场费率（0.2%）最低的港股红利低波ETF（520550）紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，实施月月评估分红，6月实施每十份分红0.04元，分红比例约0.37%。