作者 | 源Sight 周艺

眼下，中国在线音乐的阵地划分基本接近尾声，腾讯音乐和网易云的“一超一强”格局初定，音乐版权已不是下一个赛点，将差异化地竞争力做到极致从而吸引更多的付费用户，才是两大巨头的未来目标。

近日，腾讯音乐和网易云相继公布2025年上半年财报。从业绩表现来看，靠旗下的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌等品牌，腾讯音乐的规模优势仍然显著。

第二季度，腾讯音乐的总收入为84.4亿元，经营利润为29.8亿元。结合第一季度财报，腾讯音乐上半年的总收入为158亿元，同比增长12.85%，经营利润为78.14亿元，同比增长88%；网易云音乐上半年的收入为38.27亿元，同比下降6%，经营利润为8.44亿元，同比增长41%。

经过漫长的版权之争，腾讯和网易云都找到了自己的生态位，但对于未来的“钱景”，双方的筹码分布却不尽相同。

网易云想做音乐界的“小红书”，通过打造社区音乐文化、以小众、独立的姿态吸引会员数量，而腾讯音乐则想成为大平台，接入所有泛音频的内容，尤其是借助饭圈和粉丝经济实现在线音乐的多元化收入。

 还是想当“小众哥”

根据国信证券经济研究院和 QuestMobile 方面的数据，截至2024年末，音乐产品移动端中，酷狗音乐的月活跃用户数量位居第一，其次为QQ音乐，网易云音乐排名行业第三。

腾讯音乐从用户规模上对网易云的碾压态势不容忽视，而从另一方面来看，网易云对用户的依赖却比腾讯音乐更甚。

分业务来看，两大平台的主要收入仍要依靠在线音乐服务，该业务分别占腾讯音乐总收入的80%和网易云音乐总收入的77.5%，而其中的主要收入则来自会员订阅。

截止到2025年上半年，网易云音乐的在线音乐服务收入为29.67亿元，其中会员订阅收入为24.69亿元；同期腾讯音乐的在线音乐收入为126.38亿元，订阅收入为86亿元。

会员订阅收入占在线音乐业务的比重，网易云达到83%，显著高于腾讯音乐的68%。而这意味着在广告等非订阅业务上，网易云并不占优势。

通过最新财报可知，腾讯音乐集团的月活跃用户为5.53亿人，其中的付费用户数为1.24亿，而网易云音乐自2024年起未再公布其用户数量。

作为参考，2023年上半年，网易云的月付费用户是4175万，订阅收入为17.09亿元。2025年上半年，网易云的订阅收入远超2023年，增长了44%，说明用户数稳步提升，但同期对比下，腾讯音乐的订阅收入增长了56.6%，这意味着，网易云的会员增长速度可能还是没有跑过腾讯音乐。

作为以90后/00后为主要用户群体的平台，网易云主打一个“抱团取暖”的情感归属地，建造年轻的社区文化，所谓”网抑云”的说法也是建立在其UGC内容之上的独特乐评文化。

这样的平台调性使网易云的用户更专注独立音乐，其版权资源也更倾向于相对小众的音乐。

上半年财报中，网易云也再次强调了其特色音乐品类的内容供应，发力说唱、日本AGC等音乐，并且在自制音乐上，也将说唱列为重点品类。

但就像小红书看重社区氛围，不得不在商业化上束手束脚一样，网易云看重的“音乐情绪价值”和年轻的用户社群，在面对腾讯这样的对手时，仍然显得有些稚嫩。

而更常规的玩法也让网易云在吸纳用户上棋差一招。

 拥抱粉丝的QQ音乐

在腾讯音乐的矩阵结构中，酷狗音乐的用户规模最大，也最下沉，侧重三四线城市，主要以直播和K歌功能为核心。QQ音乐则是腾讯音乐的“旗舰产品”，覆盖了一线城市的年轻人和白领，版权资源更为强大，同时也是网易云所面对的最大“竞品”。

打开QQ音乐的APP，不难发现这个应用正在不断地叠加内容，APP上方的内容入口数量已经达到15个，除了两个音乐入口，还有听书、AI音乐、商城、明星演出等。

截图来源于QQ音乐APP

现在的QQ音乐，除了是一个音乐平台外，还将自己扩充成为与短视频、游戏类似的娱乐中心，

相比起来，网易云只有4个内容区。或许网易云确实是更单纯的音乐软件，但更节制的“玩法”也限制了它的商业性以及吸纳更多不同会员群体的能力。

截图来源于网易云音乐APP

腾讯音乐在最新财报中的一大亮点就是今年新引进的韩流追星利器“bubble”,可以让粉丝与艺人进行亲密互动，最大的卖点是一对一的“付费聊天”，可以接收艺人发送的聊天信息，还可以回复。

截图来源于QQ音乐APP

该功能在QQ音乐上的订阅费用是28元，首批引进了SM、JYP旗下的EXO、Aespa等顶流艺人。据腾讯音乐财报会议上的消息，后续还将引入中国艺人，并且这个服务将成为未来SVIP增长的关键驱动力。

QQ音乐对粉丝的正面拥抱，正在让其成为新一代的追星利器。

财报会上，腾讯音乐提到，粉丝经济已经深藏在公司的系统中，对艺人的周边以及现场演唱会进行线上和线下联动将为公司继续扩大用户群。

今年腾讯音乐的一大动作就是首次操盘大型国际巡演，主办了顶级艺人权志龙在澳门的演唱会，现场氛围热烈，并且官方周边迅速售罄。

种种针对追星群体的产品组合，也让腾讯音乐的广告业务收入直线上涨。腾讯音乐董事长彭迦信表示，来自演唱会和艺人周边的新收入来源正变得更具规模。“非订阅服务的收入趋势令人非常兴奋”。

相较而言，无法在订阅收入上讲出更多故事，网易云的会员吸引力在QQ音乐面前“稍显逊色”，即使绑定了淘宝的88VIP会员，但未能跑出更显著的增长。而在这样的竞争压力下，网易云对会员订阅收入的依赖也将加重其的负担。

更重要的是，面对如今的“霸道总裁”腾讯，网易云还有另一重危机。

 “挖角”危机显现

网易云的财报中，关于说唱和嘻哈的内容，写了许多句。但都敌不过腾讯音乐一句“为说唱歌手GAI周延成功举办体育馆级大型演唱会”。

作为目前商业价值最高的中国说唱歌手，2025年“GAI 进化论”巡回演唱会已经成功举办10站，此次巡演，QQ音乐和酷狗音乐的VIP超级会员都拥有优先购票名额。

明明说唱、嘻哈音乐是平台主打内容之一，网易云却一直搞不定GAI这位超级明星 。GAI 在微博上的作品宣传，腾讯音乐的3个APP永远排在最前面，其部分歌曲网易云甚至都没有获得版权。

截图来源于微博@GAI周延

但相应地，同样是说唱圈OG，商业性稍逊一筹的谢帝，与网易云的合作就更为紧密，没有获得作品版权的变成了QQ音乐。

而上述关于说唱音乐的一个小切面，不仅可以发现QQ音乐和网易云在财力上的巨大差别，也能显出QQ音乐作为平台的商业成熟度。

不难想象，在网易云平台生长起来的小众、独立音乐人，如果展露出更大的商业价值，其要面对的就是QQ音乐这样一个财大气粗的“霸道总裁”，而网易云则不免陷入“前人栽树后人乘凉”的困境。

根据财报，网易云上半年通过精简首页模块、提高用户曲风偏好准确性等方面的产品创新来提升用户的听歌体验。

但与此同时，腾讯音乐还在不断地加码，将“平台”的生意越做越大。

相比起来，网易云选择加强自己“小众哥”的音乐立场，试图以差异化的的内容生态建设社区文化，打定主意要将未来的增长投注到“在线音乐服务”中，而腾讯音乐还在不断地拓宽战场，视野早已超出音乐本身。

而除了在线音乐之外，社交娱乐和其他业务的收入已经不是两家平台关注的重点，但相比来看，网易云的收缩态势更加明确，从2024年财报开始，便一直强调对该业务采取更为审慎的经营策略。2025年上半年该业务的收入下滑了43%，而腾讯音乐在该业务上的下滑幅度为10%。

社区生态和商业价值的平衡永远是平台的难题，QQ音乐选择迂回绕行，而网易云想要正面攻坚，但要真正拿到一个双赢的好结果，恐怕并不简单。