雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

在10月公布《股东减持股份计划公告》后，药明康德实际控制人控制的股东近期再度出手减持。

据药明康德12月18日发布的公告，公司收到信息披露义务人发出的通知，其于11月26日至12月17日通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份2951万股。

叠加11月20日至11月25日减持的股份，前述股东已累计减持公司股份约4134万股。若按11月20日至12月17日91.84元/股的均价计算，前述股东在30天内已累计套现约38亿元。

目前，该减持计划仍在进行中。据10月末披露的公告，此次减持预计总减持股份数量不超过公司总股本的2%。

值得一提的是，不久前，药明康德刚刚交出一份颇为亮眼的三季报：公司实现328.57亿元的营收，同比增长18.61%；录得归母净利润120.76亿元，同比暴涨84.84%。

药明康德表示，系公司的CRDMO业务模式、生产工艺和经营效率的优化，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率提升，为公司营收和利润的增长提供了强大动力。

反映到资本市场，截至12月19日收盘，药明康德的股价为92.47元/股，总市值为2759亿元，较年初暴涨超1100亿元。

值得注意的是，随股价一同飙升的，还有公司创始人、掌舵者——李革的身家。据10月底公布的《2025胡润百富榜》，李革以515亿元的身家位列榜单第109位，身家较去年增长58%。

30天内减持超4000万股，累计套现38亿

时间回拨至10月29日，药明康德发布《股东减持股份计划公告》。

公告显示，因自身资金需求，公司实际控制人控制的股东，计划通过集中竞价和/或大宗交易方式减持公司A股股份不超过约5968万股，不超过公司总股本的2%。

11月26日、12月18日，药明康德分别发布《关于股东权益变动触及1%刻度的提示性公告》。

据悉，药明康德的实际控制人为李革、张朝晖、刘晓钟，而本次减持计划涉及实控人控制的股东多达10余家。

上述公司实控人控制的股东，于11月20日至11月25日通过集中竞价方式合计减持公司股份约1183万股，占11月26日公司总股本的0.4%。

之后的11月26日至12月17日，前者又通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份约2951万股，占12月18日公司总股本的0.989%。

前述交易完成后，上述股东合计持有公司股份数从约5.48亿股减少至约5.06亿股，持股比例从18.35%减少至16.97%。

截至12月17日，减持股东合计通过集中竞价方式减持公司约2984万股股份，占公司总股本的1%；合计通过大宗交易方式减持公司1150万股股份，占公司总股本的0.39%。

若按11月20日至12月17日药明康德91.84元/股的均价计算，减持股东已累计套现约38亿元。

不过，药明康德在12月18日的公告中表示，本次权益变动后，信息披露义务人仍处于其减持计划实施期间，公司将继续督促其严格执行减持相关规定，并根据后续持股变动情况及时履行信息披露义务。

值得一提的是，据同花顺iFinD数据，自2018年上市以来，药明康德每年都会进行分红。截至目前，公司已累计进行9次现金分红，累计现金分红金额高达139.23亿元，分红率为26.71%。

去年业绩短期承压，前三季度有所回暖

作为一家全球领先的医药研发服务企业，药明康德致力于为全球医药及生命科学行业提供新药研发和生产服务。

目前，药明康德的服务范围已广泛延伸至化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研究等诸多领域。截至上半年末，公司共拥有37832名员工。

不久前，药明康德联席首席执行官陈民章在与媒体对话时曾表示，“我们（药明康德）的使命是赋能客户，使他们能够更高效地研发新药。”

这一使命的达成，核心在于药明康德独树一帜的CRDMO模式，该模式能自上而下打通药物发现（R）、开发（D）到商业化生产（M）的全链条。

雷达财经了解到，得益于一体化的CRDMO业务模式，药明康德集成了CRO、CDMO和CMO的服务和能力。

凭借这一独特优势，药明康德能够显著加速医药创新步伐，让新药在科学发现后以最短时间跨越重重关卡，真正惠及广大病患。

从药明康德的业绩表现来看，这种业务模式确实具有不小的商业潜力。据同花顺iFinD数据，上市次年（2019年），药明康德便以强劲的发展势头突破百亿营收大关。

至2023年，公司营收更是一举冲破400亿元大关，归母净利润距离百亿规模也仅一步之遥。

不过，2024年，药明康德的业绩短期承压。这一年，公司的营收和归母净利润分别同比减少2.73%、1.63%，这是公司自上市以来首次出现营收净利润双降的情况。

进入2025年，药明康德的业绩表现有所回暖。前三季度，公司实现328.57亿元的营收，同比增长18.61%；录得归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%。

对于前三季度的业绩表现，药明康德表示，这主要系公司持续聚焦及加强CRDMO业务模式，营收持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化大项目增长带来的产能效率不断提升，提高了整体的盈利能力。

同时，公司出售持有的联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股票的收益，进一步提升了公司的利润。

值得注意的是，药明康德的资金储备非常充裕。截至第三季度末，公司的货币资金高达294.39亿元，较去年末的183.22亿元增加超六成。

同期，公司的流动资产大涨至538.12亿元，资产负债率则处于24.45%的相对低位。

此外，前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为114.13亿元，同比增长36.21%，这意味着公司的“造血能力”也得到了显著的提升。

在三季报中，药明康德将公司的主营业务主要分为化学业务、测试业务、生物学业务以及其他业务几大板块。

其中，化学业务堪称药明康德的营收支柱，前三季度实现收入259.78亿元，同比增长29.28%，占到公司总营收的近八成。

而化学业务的蓬勃发展，正是药明康德引以为傲的CRDMO业务模式的直接体现。

具体而言，药明康德的小分子药物发现（即R，Research）业务为下游持续引流；小分子工艺研发和生产（即D和M，Development and Manufacturing）业务保持强劲增长。

财报显示，今年前三季度，药明康德“R”到“D”转化分子250个；小分子D&M管线累计新增621个分子。

截至第三季度末，药明康德小分子D&M管线总数达到3430个，包括80个商业化项目，87个临床III期项目，374个临床II期项目，2889个临床前和临床I期项目。

515亿掌舵者李革，打造2759亿医药巨头

药明康德能够成为市值近3000亿的医药巨头，和其创始人李革的创业选择密切相关。

据公开资料，李革1967年出生于北京，曾就读于北京大学化学学院，后赴美深造，获哥伦比亚大学有机化学博士学位。

起初，李革醉心学术，想着毕业后去波士顿担任教授，但1993年3月的一场意外改变了一切。

当时，李革打算去波士顿谈工作，但美国东部突遭暴风雪，他花了22个小时才在纽约和波士顿之间往返了一趟。

“我一想，这太远了，都跟回中国差不多了！于是我就说，我不去了。”李革回忆道。

后来，李革加入了自己导师项目组成立的小公司，担任公司领头人之一，他也因此走上了创业的道路。

而这家公司就是1993年4月成立的Pharmacopeia生化公司。到1995年底，这家公司便已在纳斯达克上市。

千禧年后，李革决心回国创业，怀揣着“让天下没有难做的药，难治的病”的理想，药明康德在一间约650平方米的实验室里诞生。

李革当时的创业思路非常清晰，“从成立的第一天起，我已说过药明康德不会成为一个制药公司。”

他希望药明康德可以成为一个集合技术、科学与能力的平台，任何人在这个平台上都能发现新的医疗健康产品并造福患者。

后来，他在接受《C&EN》专访时进一步阐述了自己的理念：“医药产业相比过去已经更多地开始进行研发项目，但更大的挑战是如何提高这些风险极大的研发项目的成功率。药明康德希望通过研发外包，缩短新药上市的周期。”

在李革的引领下，药明康德走上了稳扎稳打的发展之路。2001年，药明康德开展合成化学服务，2003年及2004年开展工艺研发服务及研发生产服务，2005年拓宽至生物分析服务，2007年则进一步覆盖至毒理及制剂服务，同时越来越多的基地也逐步投入运营。

2008年，药明康德收购美国AppTec Laboratory Services公司，公司英文名称更名为WuXi AppTec，平台能力更加全面。

在新药早期研究领域，药明康德在2016年收购德国药物发现服务商CRELUX，拓展基于结构的药物发现能力。

2017年，药明康德收购辉源生物，进一步夯实平台生物学研发能力和规模。

在新药后期生产环节，2021年，药明康德收购瑞士库威（Couvet）生产基地，在拓展大规模生产能力的同时，提升供应链体系的灵活性，更好地助力欧洲及全球客户。

在资本运作方面，天眼查显示，2018年5月、12月，药明康德先后在A股和港股上市。

截至12月19日收盘，药明康德股价为92.47元/股，总市值2759亿元，较年初暴涨超1100亿元。

而在今年10月公布的《2025胡润百富榜》中，李革更是以515亿元的财富高居榜单第109位。

有关药明康德的后续发展，雷达财经将持续关注。