【管理层观点】
公司在2025财年第四季度加速了从旧Fuse平台的迁移，显著减少了相关收入阻力并简化了未来的运营。8x8推出了行业首创的AI功能，并扩展了技术合作伙伴生态系统，直接支持了包括旅游、医疗保健和金融服务在内的多个行业的客户获胜。管理层强调了改善资产负债表健康状况，包括持续的债务减少和降低基于股票的补偿，这使得运营灵活性更大，并在2025财年第四季度实现了连续四个季度的股东权益增长。

【未来展望】
管理层预计，到2028财年，随着Fuse阻力的减弱和交叉销售势头的增强，服务收入将恢复到高个位数的增长。AI驱动的产品增强和全渠道集成被展示给全球客户和合作伙伴，作为与传统竞争对手的关键差异点。预计2026财年的利息支出将显著下降，支持稳定的非GAAP净收入，即使由于增长计划的投资导致运营利润率压缩。

【财务业绩】
总收入：2025财年第四季度总收入达到1.77亿美元，接近公司指导的中点。
服务收入：2025财年第四季度服务收入为1.716亿美元，接近指导中点，剔除Fuse（旧Fuse平台）收入后，2025财年第四季度和全年均实现了同比正增长。
8x8服务收入增长（剔除Fuse）：2025财年第四季度同比增长4.6%，较第三季度的2.7%有所加速，是过去10个季度中的最高增长率。
毛利率：2025财年第四季度调整后的毛利率为69%，处于公司指导范围的低端，反映了较高比例的低毛利平台使用收入。
运营现金流：2025财年第四季度运营现金流为590万美元；2025财年全年为6360万美元，处于6100万至6500万美元的全年指导范围内。

【问答摘要】
问题1：您能否分享一下您从现场代表和合作伙伴那里听到的关于宏观影响的情况？是销售周期延长还是支出延迟？
回答：在3月和4月，美国市场出现了一些混乱，导致交易周期延长和交易规模缩小。4月情况有所缓和，5月则更加平静。全球其他地区则没有受到太大影响。

问题2：您提到市场推广方面还有一些工作要做，能否详细说明一下？另外，能否提供2026财年剔除Fuse后的服务收入增长预期？
回答：市场推广方面，我们已经完成了大部分重组工作，现在正在进行微调。预计2026财年剔除Fuse后的服务收入将实现正增长。

问题3：您提到未来几年服务收入将达到高个位数增长，这主要是由于市场推广的变化还是客户需求的增加？
回答：主要是由于我们内部的改进，包括多产品客户的增加、新产品的销售以及市场推广的改进。

问题4：2026财年的现金流指导较低，能否解释一下原因？
回答：我们正在进行一些投资，这些投资将推动未来的增长。尽管如此，我们仍然预计2026财年将产生可观的现金流。

问题5：在CCaaS业务方面，您为什么能够赢得客户？具体是哪部分产品推动了这些胜利？
回答：我们提供完整的解决方案，客户可以从单一供应商处获得最佳技术。我们的产品组合和技术合作伙伴生态系统使我们在中型和大型企业市场中具有竞争力。

问题6：您提到2028财年服务收入将达到高个位数增长，能否详细说明一下实现这一目标的具体因素？
回答：Fuse的影响将逐渐消失，新产品的销售和多产品客户的增加将推动收入增长。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，管理层对未来的增长充满信心，并强调了公司在创新和市场推广方面的持续努力。

【季度对比】
| 关键指标 | 2025财年Q4 | 2024财年Q4 |
| -------- | --------- | --------- |
| 总收入 | 1.77亿美元 | 1.71亿美元 |
| 服务收入 | 1.716亿美元 | 1.67亿美元 |
| 毛利率 | 69% | 70% |
| 运营现金流 | 590万美元 | 560万美元 |

【风险与担忧】
管理层提到的风险包括宏观经济不确定性、关税行动和全球市场波动，这些因素可能对公司的运营和财务表现产生影响。

【最终收获】
8x8在2025财年第四季度展示了强劲的财务表现和持续的创新能力。公司通过加速从旧Fuse平台的迁移、推出AI驱动的产品增强和扩展技术合作伙伴生态系统，成功推动了收入增长。管理层对未来充满信心，预计到2028财年服务收入将恢复到高个位数的增长。尽管面临宏观经济不确定性，公司仍然专注于执行战略、创新和为客户和股东创造长期价值。