金吾财讯 | 中泰国际表示，从2025年上半年的情况看，创新药板块的龙头企业多数业绩表现靓丽，CXO板块龙头企业的订单在增加。未来而言，该机构认为肿瘤、代谢、自免等领域的创新药需求将稳健增加，而且商保创新药目录的推出有利于高价创新药的销售，创新药研发需求的增加也利于CXO板块龙头企业经营环境的回暖。从2025年上半年的情况看，该机构认为医保控费对港股的传统医疗服务企业业绩仍构成影响，该板块龙头海吉亚医疗(06078)与锦欣生殖(01951)盈利均同比下滑。尽管如此，2025年以来政府已多次出台政策舒缓医疗机构的资金问题，该机构认为这些表明政府已充分认识到医疗机构的困境。该机构认为随着医保即时结算在各地逐步落地与商保创新药目录的出台，龙头医疗机构的经营环境有望逐渐缓步改善。根据《纽约时报》报道，特朗普政府日前表示将对来自中国的创新药授权交易加强审查，试图阻止中国发明的实验性疗法。此外，特朗普政府还表示应打击带有欺骗性质的药品广告。该机构认为，今年以来中国药企在海外授权交易方面捷报频传，因此就算美国政府希望加强审查，也会遭遇来自美国龙头药企的反对，因此短期内难以执行。此外，关于药品广告方面，由于美国医院目前使用的中国药物以廉价抗生素为主，因此短期应无影响。