为进一步落实“将投资者教育纳入国民教育体系”的战略部署，深化产教融合与校企协同育人，6月2日，安徽建筑大学经济与管理学院院长彭志胜、党委副书记汪令宇、副院长蔡弘等一行应邀走进徽商期货有限责任公司，实地参观、座谈交流，并正式签署《投资者教育合作协议》与《研究生联合培养基地协议书》。徽商期货董事长、总经理储进，党委委员、副总经理陈名贤出席活动。双方同时为“安徽建筑大学研究生联合培养基地”及“安徽建筑大学毕业生就业实习基地”揭牌。这标志着双方校企合作迈入全方位、多层次、长期化的新阶段。 一、实地参观：走进徽商期货，感受行业底蕴 活动伊始，安徽建筑大学经济与管理学院领导及教师代表在徽商期货工作人员的引导下，参观了公司省级投资者教育基地。该基地连续四年获评“省级优秀投资者教育基地”，是公司开展普惠投教、提升公众金融素养的重要窗口。校方对基地的专业性和实践价值给予高度评价，认为其为高校金融人才培养提供了生动的“第二课堂”。 （参观徽商期货投资者教育基地） 二、座谈交流：共话合作基础，共谋育人新径 参观结束后，双方举行座谈交流。徽商期货董事长、总经理储进首先对校方一行的到访表示热烈欢迎，并系统介绍了公司及集团的发展历史、安徽期货市场从无到有的历程，以及公司近年来与各大高校开展的合作项目与成果。他强调，将投资者教育纳入国民教育体系是行业长远之策，徽商期货愿意开放研究资源、实践平台和专家团队，与高校共同开发课程、举办讲座、开展模拟交易大赛，帮助学生树立正确的投资理念、增强风险防范意识、提升实务操作能力。 安徽建筑大学经济与管理学院院长彭志胜介绍了学院的办学历史、学科建设、专业设置及人才培养特色。他特别提到，学院正在积极探索开设微专业，希望借助徽商期货的行业专家资源和实战案例，共同开发模块化课程，实现课程共建、师资共享、人才共育。他表示，此次合作不仅是实践教学的有力补充，更是落实“三全育人”的重要举措，期待通过校企双向赋能，打造具有示范效应的投教与人才培养品牌。 （双方座谈交流） 三、签约揭牌：协议落地，基地挂牌 座谈结束后，在与会人员的共同见证下，双方代表正式签署《投资者教育合作协议》与《研究生联合培养基地协议书》。随后，双方共同为“安徽建筑大学研究生联合培养基地”和“安徽建筑大学毕业生就业实习基地”揭牌并合影留念。 根据协议，双方将围绕“启航金融”校园投教计划、校园金融集市、“金融未来之星”模拟交易大赛、移动课堂等品牌项目展开深度合作，同时共建研究生联合培养基地，通过联合指导、课程开发、课题研究、实习实践等方式，共同培养高素质应用型金融人才。 （双方签署合作协议） （揭牌合影） 四、未来展望：持续推动投教纳入国民教育体系 双方一致认为，将投资者教育前置到大学校园，是提升国民金融素养、防范金融风险的基础性工程。未来，徽商期货将以此为契机，持续推动投资者教育进一步走进校园，并在课程共建、微专业建设、课题研究、案例开发等方面与安徽建筑大学开展更深层次的合作，真正实现资源共享、优势互补、共同发展，为构建健康、成熟、理性的资本市场生态贡献企业力量。（文：汪婷婷；拍摄：刘仕宗）
本报讯 传统制造业的铜、锡、铟、镓、锗、钨、锑、铝，如今成为市场热捧的“算力金属”。2026年，多个“算力金属”价格大幅走高，行业定价逻辑切换为AI增量主导。 本轮“算力金属”价格大涨，是短期炒作还是长期景气？本报微信公众号推出专题，持续关注“算力金属”，敬请扫码关注。
本报讯 为保障上海期货交易所（简称上期所）铅期货平稳运行，加强对期货交割商品的管理，维护期货交易各方的合法权益，根据《上海期货交易所交易规则》及有关规定，上期所对《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》（2025年5月修订版）进行了修订。 规定自发布之日起实施。《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》（2025年5月修订版）同时废止。 （齐宣）
本报讯 为持续筑牢行业合规风控底线，强化从业人员合规、纪法、廉洁履职意识，推动合规文化建设常态化、长效化，中国期货业协会自2026年起，将组织开展“期货行业合规护航月”主题培训活动，本年度活动主题为“守底线、严风控、促规范——以合规护航行业高质量发展”。作为本次“期货行业合规护航月”启动环节及首场重要活动，中国期货业协会联合郑州商品交易所、四川证监局共同举办“2026年期货公司首席风险官培训班”暨“期货行业合规护航月”启动仪式。培训时间为2026年6月11日至12日。（齐宣）
本报讯 据气象部门预测，6月3日—5日，江西中北部、湖南中部、贵州中南部等部分地区有大到暴雨过程，局地有大暴雨。应急管理部和自然资源部开展联合会商研判，江西东北部、湖南中部、贵州西部局部地区发生地质灾害的风险较高。根据《国家突发地质灾害应急预案》及有关规定，应急管理部于6月3日针对江西、湖南、贵州启动国家地质灾害四级应急响应。应急管理部要求，相关强降水地区要密切监视雨情汛情和地质灾害灾情险情，落实部门协同联动工作机制，压实地方防范应对主体责任，加强会商研判和预警响应联动，预置前置救援力量、物资、装备，强化巡查排查和监测预警，果断组织转移避险，切实做好地质灾害防范应对工作。（齐宣）
据新华社电 记者6月3日从中国人民银行获悉，近日中国人民银行与埃及中央银行续签双边本币互换协议，互换规模由原来的180亿元人民币/807亿埃及镑扩大至300亿元人民币/2030亿埃及镑，协议有效期三年，经双方同意可以展期。中国人民银行表示，双方再次续签双边本币互换协议并扩大规模，有助于进一步深化两国货币金融合作，扩大中埃间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融市场稳定。
由期货日报联合中辉期货主办的首届全国期货AI机器人模拟交易大赛已于6月1日正式鸣锣开赛。大赛自报名通道开放以来热度一路走高。截至6月3日下午收盘，全平台参赛报名人数达2518人，覆盖个人投资者、专业投资者、高校师生、科技从业者、量化爱好者等，“零代码”AI交易新模式点燃全行业参与热情。投资者：半天做出3套试跑方案本届大赛以“智驭期货，AI定乾坤”为宗旨，依托锦策AI交易平台，搭配阿里云技术、期报商学院投教资源，以500万元模拟起始资金、国内全品类期货合约交易规则1︰1复刻实盘交易环境，凭借低门槛、智能化特色成为期货圈年度重磅赛事。开赛3日，即有参赛者账户权益突破630万元，单个机器人收益率最高为72.17%。记者随机采访了多名参赛者，不同圈层的参赛者纷纷表达了对AI辅助交易工具的看好。有着十余年实盘交易经验的个人投资者王先生说：“以前想做量化交易，要么高薪聘请程序员编写代码，要么自己硬学，成本高还难落地。这次比赛只用聊天就能搭建AI策略，我半天就做出3套试跑方案，AI自动盯盘还能规避人性弱点，非常看好AI未来成为普通交易者的标配工具。”某金融专业在校生小李表示，在校学习相关知识大多停留在理论层面，“零代码”AI交易平台降低了实操门槛，同时借助大赛积分还能学习成熟交易者的思路，是难得的产学研实践机会。据介绍，本届大赛最大亮点在于打破量化交易技术壁垒，真正实现普通人零基础玩转AI量化。参赛者无需掌握编程知识，依托锦策AI平台，用“大白话”即可生成量化交易策略，搭配一键历史回测功能，快速核验策略历史收益表现。同时，大赛独创积分成长体系，参赛者完成入门、进阶、高阶任务积攒积分，可免费兑换行业高手私密交易策略、系统化AI投教课程、资深专家一对一咨询等权益，实现参赛、学习双向收获。同时，大赛奖金福利丰厚，冠军独享万元现金奖励、官方荣誉证书、锦策AI软件全年使用权与30000算力资源，多重利好持续吸引市场参与者报名。专家：切忌完全依托通用大模型针对AI赋能期货交易的趋势，人工智能及量化金融领域专家——河南理工大学软件学院副教授、智能社会治理研发中心副主任秦攀科博士表示，站在高校金融教研与行业发展的角度来看，AI辅助交易已然是期货交易领域数字化转型的核心趋势。传统期货交易高度依赖交易者的经验积累、主观判断和人工盯盘，存在数据处理滞后、情绪干扰决策、风险预判片面等短板。而随着人工智能技术的成熟，通用大模型与时序金融模型的组合赋能，彻底重塑了期货交易的决策体系。通用大模型能够高效整合宏观经济、产业政策、市场舆情、行业资讯等海量非结构化信息，为交易提供宏观维度的研判支撑；针对性的时序金融模型则聚焦期货市场高频、动态、高波动的行情时序数据，精准捕捉价格波动规律、量化交易信号。双模型融合赋能，能够实现交易分析的全面化、决策的智能化、风控的精细化，大幅提升交易的科学性与稳定性，是未来期货交易发展的核心方向。那么，普通交易者该如何搭上AI辅助交易的“顺风车”呢？秦攀科认为，普通交易者入局AI期货交易，核心原则是善用AI工具但绝不盲目依赖，厘清通用大模型与时序金融模型的差异化价值，坚持双模型并行辅助决策。“通用大模型通用性强，但缺乏金融市场专属适配性，面对市场高噪声、快迭代的行情特点，单独使用极易出现研判偏差；而时序金融模型是基于金融交易数据专项训练而成，更贴合期货实战场景，是行情量化分析的核心工具。”此外，秦攀科还提醒，交易者切忌迷信单一AI工具，不能完全依托通用大模型做交易决策，需将两类模型的分析结果结合互补，形成完整的决策依据。交易者可借助大赛实操熟悉AI交易逻辑，积累智能化交易经验，摒弃传统情绪化、跟风式交易，循序渐进掌握科学的AI交易方法，稳健参与智能化期货交易。据悉，本次大赛报名通道开放至2026年8月3日，打开报名链接（aistrategy.zhqh.com.cn）即可报名参赛。
6月3日，郑州商品交易所（简称郑商所）发布公告，为更好地服务市场对多样化交收业务的需求，更大程度便利产业客户高效参与，保障交收参与主体权益，根据《郑州商品交易所期货交割管理办法》《郑州商品交易所指定商品交割厂库管理办法》《郑州商品交易所标准仓单管理办法》及品种期货业务细则等相关规定，郑商所起草了《郑州商品交易所协议交收业务指引（征求意见稿）》（简称《协议交收业务指引》），现向市场公开征求意见。根据郑商所配套起草说明，目前郑商所已在相关业务管理办法及品种业务细则中，针对车（船）板交割、厂库交割业务设置协商交割机制，且在实操中持续为客户异地提货、换货等灵活交收需求提供配套支持。为进一步提升协议交收业务规范化、标准化水平，方便产业客户、交割服务机构等市场主体精准理解、规范操作相关业务，郑商所专项制定《协议交收业务指引》，引导市场主体合规有序开展协议交收业务，切实保障各方主体权益，持续提升期货市场服务实体经济质效。《协议交收业务指引》全文共五章十九条，涵盖总则、厂库交割协议交收业务、车（船）板交割协议交收业务、监督管理、附则五大板块，覆盖两大主流交割场景下的协议交收业务，明确出口型车（船）板交割不适用于本指引。《协议交收业务指引》总则明确了规则制定依据、规范主体、交收原则。一是明确协议交收业务适用于厂库仓单注销提货及车（船）板交割配对后的商品交收。二是明确协议交收包括异地交收、换货等业务类型。三是明确规定协议交收应遵循公平、公正、公开、自愿原则。在厂库交割协议交收方面，《协议交收业务指引》明确，交割厂库可向提货人提供异地交收、实物换货等协议交收业务。交割厂库与提货人协商一致达成服务约定的，双方应签订现货协议交收合同，明确列明交收地点、办理时效、商品数量、质量标准、升贴水等核心关键条款。厂库标准仓单注销后，双方协商开展协议交收业务的，交割厂库应在交易所开具《提货通知单》之日起10个工作日内，向交易所提交备案与提货人签订协议交收通知书及现货协议交收合同。针对交割厂库注册标准仓单时提交担保品的情形，交易所自收到双方共同确认的厂库仓单协议交收确认书后办理担保品退还业务。针对车（船）板交割协议交收业务，《协议交收业务指引》提出，交割买卖双方可自主选择协议交收模式，按协议办理异地交收、换货等相关业务。双方确定开展协议交收的，应在规定确认《车（船）板交货事项确认单》或《车（船）板交割协议书》时限内向交易所提交协议交收通知书及现货协议交收合同，同时应于备案当日14:30前通知双方会员及车（船）板交割服务机构。在车（船）板货物资金交收环节，买卖双方委托交易所统一结算的，由买方或卖方一次性提交本次协议交收的货款划转等相关信息，相对方应于当日完成确认。自信息提交之日（含当日）起3个交易日内相对方未完成确认的，系统将按照发起方提交的信息自动确认。交易所将依据双方确认结果办理资金划转，并释放双方剩余资金。本次指引同步完善监督管理细则，明确协议交收各参与主体需保证提交的各类备案材料真实、准确、完整，严禁隐瞒、错报、漏报相关信息，并需妥善留存协议交收合同等全套业务资料，以备核查。参与主体提交的备案文件存在虚假记载、故意隐瞒重要事实等违法违规及不当情形的，交易所可对其采取口头警示、出具书面警示函、监管谈话等自律监管措施。根据郑商所公告要求，市场各相关主体可在意见征集期内，通过指定邮箱向郑商所对应业务部门提交修改意见。郑商所将全面梳理、吸纳市场合理反馈意见，对指引内容优化完善后，择机正式发布并落地实施。
据新华社电 中国物流与采购联合会3日发布的数据显示，5月份中国物流业景气指数为50.3%，较上月回升0.6个百分点。“5月份，产业链供应链协同加速，物流业务需求稳中有升。业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、物流服务价格指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数、业务活动预期指数等处于扩张区间。”中国物流信息中心副总经济师胡焓说。业务总量指数处于扩张区间。分地区来看，我国东中西部地区均衡回升，东部地区、中部地区和西部地区物流业务总量指数分别回升0.4、0.7和0.5个百分点。“新能源汽车制造、电子元器件制造、交通运输设备制造等制造业物流需求保持较高增速，应季食品、家居家电、体育健身、文旅户外等居民物流需求量保持增长。”胡焓表示，入夏以来，我国产业链供应链上下游衔接更趋协调，产业物流需求呈现加快增长态势，民生领域物流需求平稳增长。物流投资指数回升。固定资产投资完成额指数为54.1%，环比回升0.4个百分点，保持扩张区间。新订单指数回升。新订单指数为50.2%，环比回升0.4个百分点，连续3个月回升。我国东部地区、中部地区和西部地区新订单指数分别回升0.3、0.5和0.2个百分点，其中东部和中部地区新订单指数回升至扩张区间。“企业对上半年市场预判呈现乐观态势，业务活动预期指数为55.9%，继续处于高景气区间，其中铁路运输业、道路运输业、邮政快递业和多式联运领域业务活动预期指数环比有所回升。”胡焓说。但与此同时，物流业成本压力有所加大。胡焓介绍，部分企业反映燃料、用工等成本上升压力加大，物流企业主营业务成本指数为52.6%，环比上升0.3个百分点，其中东部地区上升更为明显，企业主营业务成本指数环比上升0.4个百分点。胡焓说，应对成本变化，企业通过优化业务布局、扩展细分市场、调整运力网络等多种措施，5月份主营业务利润指数环比持平，其中大型和中型企业主营业务利润指数有所回落，小型和微型企业主营业务利润指数分别回升0.2和0.1个百分点。“5月份，微观主体活力较好，企业设备利用率指数、资金周转率指数等经营指标好转，主营业务利润指数环比持平，企业总体保持韧性经营。”中国物流信息中心主任刘宇航说。
据新华社电 伊朗外交部3日发表声明，强烈谴责美国对伊朗油轮和格什姆岛通信站的袭击。 声明说，美国军队3日从中东地区的两个国家对霍尔木兹海峡的伊朗油轮和格什姆岛的一处通信站实施打击。这些侵略行径不仅违反停火协议，而且严重违反《联合国宪章》。 声明谴责美国利用该地区国家的领土和设施侵略伊朗，并指出科威特和巴林应对这些行为负直接和明确的责任。 声明说，伊朗将捍卫领土完整和国家主权，同时动用一切能力反击侵略行为，包括打击侵略袭击的源头。造成这一局面的责任在于美国和以色列，以及通过提供领土和设施协助其对伊朗实施侵略行为的各方。
据新华社电 日本政府3日在临时内阁会议上通过2026财年补充预算案。该预算案已于当天提交众议院全体会议审议，政府计划推动该预算案5日在国会通过。 根据该预算案，补充预算总额约3.11万亿日元（1美元约合160日元），将用于电力和燃气补贴、延续汽油价格补贴以及通过地方政府向液化石油气用户提供补贴等。其中，2.5万亿日元为“应对中东局势预备费”，主要用于继续实施汽油价格补贴政策。 日本高度依赖中东原油，由于中东战事推高油价，日本政府3月启动油价补贴措施。尽管日本政府已从2025财年预算预备费中拨出资金作为补贴来源，但国际油价维持高位，资金最快将于6月耗尽，政府预计届时还须进一步追加财政支出。
据新华社电 经济合作与发展组织（经合组织）3日发布最新一期经济展望报告说，中东冲突及其引发的能源供应扰动对全球经济增长造成压力，在能源价格自2026年年中逐步回落的情况下，预计2026年全球经济增速将从2025年的3.4%放缓至2.8%，2027年回升至3.1%。 报告指出，2026年年初人工智能领域投资强劲，金融条件较为宽松，贸易紧张局势有所缓和，全球经济表现好于预期。但中东冲突扰乱能源运输和供应，推高能源及关键工业投入品价格，加剧通胀压力，削弱市场信心，并拖累家庭消费和企业活动。 报告警告，动荡持续越久，对经济和社会的影响越大。如果相关扰动持续至2027年，全球经济增速或将进一步下调，2026年为2.1%，2027年为1.8%，部分经济体可能陷入或接近衰退，失业率也将上升。 报告强调，各国应加强供应链韧性，尤其要推动能源供应多元化、提高能源利用效率。短期内，可通过加强战略能源储备协调、实施临时性需求约束措施等方式，缓解能源供应紧张带来的冲击。 在今年3月发布的报告中，经合组织预计2026年全球经济增速为2.9%，2027年小幅回升至3.0%。
在东北这片充满希望的田野上，一种融合了银行信贷、期货风险管理、保险保障以及订单农业的创新模式——“银期保”种收模式，正在为种植户构筑起一道坚实的“防风墙”。 随着2026年大连商品交易所（简称大商所）“农民收入保障计划”进入立项环节，“银期保”种收专项项目即将落地铺开，携手多方资源精准“滴灌”从种到卖的各个环节。这一模式不仅能够解决农户“融资难、融资贵”的痛点，更通过“保收入、保销售、保点价”的全链条服务，让“稳收增收”从农户的美好愿景变为触手可及的现实。 四重保障破解“种地难”困局 在推进乡村全面振兴的大背景下，今年大商所继续深耕服务“三农”相关工作，将“银期保”种收专项项目作为“农民收入保障计划”的核心板块之一。 根据大商所发布的《关于2026年继续开展“农民收入保障计划”的通知》，今年的“银期保”项目服务对象必须是能够进行大豆或玉米统一种植、田间管理、统一收割和销售的规模化新型农业经营主体（如大型合作社、家庭农场），单个项目的申报面积原则上不低于3万亩，覆盖品种包括大豆和玉米这两个重要作物。在“银期保”项目下，除期货公司是申请主体并提供价格风险对冲服务外，保险公司、龙头企业、银行分别将作为承保主体、粮食收购主体、贷款主体参与项目。项目不仅要求为农户提供基于期货价格的种植收入保险，更要求引入粮食收购企业签订包含“售后二次点价”的订单合同，并鼓励银行基于保单和订单提供信贷支持。 期货日报记者了解到，这一政策设计的核心在于通过多方联动，打通农业生产的资金、风险和销路环节，将原本孤立的“信贷安全”“价格风险”和“销售渠道”，以期货价格为纽带串联成一个闭环，从而探索出一条区别于传统单一保障的新型农业风险管理路径。这种“1+1+1>3”的协同效应，正是“银期保”模式的生命力所在。 “如果说政策是‘骨架’，那么落地的项目则是‘血肉’。在黑龙江、新疆、内蒙古等地的田间地头，‘银期保’模式正展现出独特的魅力。” 建信期货有限责任公司（简称建信期货）乡村振兴金融部总经理丁楠在接受记者采访时说。自2019年开始，建信期货连续7年申报开展了55个大商所“农民收入保障计划”项目，其中包含10个“银期保”种收专项项目，积累了丰富的经验。 丁楠介绍道，以2025年建信期货与建设银行在新疆塔城地区开展的玉米“银期保”项目为例，该项目通过衔接政策性种植收入保险，以大商所玉米期货合约价格作为政策性玉米种植收入保险保障的目标价格和结算价格，助力推动玉米种植收入保险拓面的同时也为农户、农企提供了公开高效的风险管理渠道和平台，同时项目还通过收粮企业鑫博收储有限公司母公司鑫塔农牧科技集团和建设银行共同打造的“数字玉米”平台实现了全流程在线收购，并通过“鑫塔益农”App等产品的接入实现了资金闭环管理并为农户提供了更精准的信用画像。 在实施过程中，项目构建了具有示范意义的“四重保障”体系。第一重保障是收入保险保障。项目总投保面积3万亩，项目金额4800万元。第二重保障是贷款保障。项目为符合贷款要求且有信贷需求的农户提供贷款支持。第三重保障是收粮保障。塔城市鑫博收储有限公司收购现货量为2.4万吨。第四重保障是二次点价保障。二次点价总收益225.94万元，平均每吨增收额为93.83元。项目为农户提供了全面的风险保障，理赔高效、点价增收效果明显，得到了当地政府和农户的广泛认可。 从“试点”走向“示范”的规模化复制 记者注意到，“银期保”种收模式的成功，不仅在于单个案例的亮眼数据，更在于其可复制、可推广的标准化路径。 首先是覆盖面的扩大。2024年，大商所将玉米纳入“银期保”项目品种；2025年，大商所将“银期保”项目范围从黑龙江扩展至全国，并在内蒙古、吉林、新疆等地得到了实践验证。截至2026年5月，该项目已在全国多个农业大省落地生根，玉米、大豆项目均有涉及。随着中粮贸、北大荒等国家级农业龙头企业，以及建设银行、工商银行等大型金融机构的参与，“银期保”的口碑和影响力正在日益增长。 其次是成本的降低。在公开透明、多方协作的机制加持下，农户的融资成本显著下降。数据显示，参与“银期保”项目的农户，平均贷款利率从过去的4.78%降至2.97%。这一数据的背后，体现的是显著降低种植主体信用风险的项目效果。有了收入险保单和收购订单的保护，银行才敢于向农户提供更优惠的资金支持。 最后是地方政府的认可。随着模式的成熟，越来越多的政府部门开始将其纳入制度性安排。例如，安徽省人民政府于2025年9月印发文件，明确提出探索“银期保”种收等模式，通过“期货保价、银行保贷、收粮企业保订单”来稳定农户收益。这种交易所创新探索与地方政府政策引导的“双向奔赴”，为“银期保”模式的可持续发展提供了坚实的制度保障。 为农业现代化转型提供有力支持 “当下，大商所“银期保”种收专项项目已经超越了单纯的金融工具范畴，正在重塑农业产业链的利益分配机制。”丁楠对记者说道。 在他看来，对农户而言，“银期保”不仅是一份保险，更是一份“增收合约”。他们不再只是被动的价格接受者，而是通过二次点价机制，成为市场价格上涨的受益者。对银行而言，“银期保”是一套全新的风控体系。通过与保险保额、订单价值挂钩，银行能够更精准地评估信贷风险，确定贷款额度和利率，从而将更多的金融“活水”引入农村。对龙头企业而言，这是稳固供应链的“良方”。通过提供基差收购和二次点价服务，企业锁定了稳定的粮源，同时也赢得了农户的信任，实现了产业链上下游的共赢。 “相信随着‘银期保’模式在更多品种、更广区域的推广，这种深度融合了金融智慧与产业需求的创新模式，将为中国农业的现代化转型提供有力的支持。”丁楠说。
5月下旬，全球最大的铝土矿生产国几内亚宣布，将于6月正式敲定铝土矿出口管制新政。市场普遍预测其2026年出口总量上限为1.5亿吨，较2025年的1.83亿吨减少约3300万吨，降幅达18%。受此影响，5月26日国内氧化铝期货大幅拉升，主力合约价格一度涨超5%，突破2800元/吨关口。近两日，氧化铝期货行情有所回调。截至6月3日，主力合约报收于2813元/吨。 一场由外生政策冲击与内生产能过剩交织的深度洗牌，正在国内氧化铝产业悄然展开。 政策调整：资源国的战略考量 几内亚此次“出手”，绝非偶然。 数据显示，2025年几内亚铝土矿出口量激增至约1.83亿吨，同比大增25%，但同期每吨矿价却从100多美元跌至60多美元。物产中大期货有色分析师丁梦钦向期货日报记者分析，几内亚矿山供给高速增长，而氧化铝环节在自身利润微薄的情况下会反向挤压矿端利润，“几内亚政府迫切需要加强对铝土矿的管控”。 更深层的原因在于全球资源民族主义的浪潮正在升温。国信期货首席分析师顾冯达表示，几内亚此举是典型的从“价格接受者”向“规则制定者”的战略转型。近两年来，几内亚已连续打出了上调出口关税、收回僵尸矿权、筹建定价指数（GBX），以及要求外资矿企在当地建设氧化铝厂等一系列政策“组合拳”。 “几内亚占全球铝土矿供应量超三分之一，但供应快速扩张导致铝土矿价格大幅下跌，政府税收严重缩水。”中原期货研究所金属组负责人刘培洋在接受采访时表示，“其核心逻辑与津巴布韦限制锂精矿出口、印尼调控镍矿出口配额高度一致，通过限制出口提升资源价格，推动本地加工产业发展，争夺全球关键资源定价权。” 行业现状：产业链分化明显 在国内铝产业链上，利润分配正在上演一场不均衡的“悲喜剧”。 下游的电解铝环节，正享受着政策红利带来的丰厚回报。据Mysteel调研数据，4月中国电解铝行业加权平均完全成本为15717元/吨，同期铝锭现货均价在24664元/吨，行业理论盈利为8947元/吨。“电解铝受4500万吨产能‘天花板’约束，产能利用率为98%，供给刚性显著。”丁梦钦在接受期货日报记者采访时表示，新能源汽车、电网投资等需求强劲，使得电解铝在产业链上获利较多。 中游氧化铝环节是“微利生存”的状况。2025年，中国氧化铝建成产能已超1.1亿吨，但全年产量约9445万吨，产能利用率长期低于90%。氧化铝价格自2024年年底约5500元/吨的高点回落至2500元/吨附近，行业整体进入微利甚至阶段性亏损状态。 上游的铝土矿环节同样压力重重。几内亚FOB价格从2025年年初的70美元/吨跌至约38美元/吨。“几内亚的部分中小矿山已陷入亏损。”丁梦钦向记者表示，在这种情况下，上游铝土矿和中游氧化铝都在为下游电解铝“做嫁衣”。 方正中期期货有色研究员胡彬表示，这种利润分配格局的不均衡，是铝产业链的特殊定价机制与结构性约束共同作用的结果。“其他有色金属冶炼企业都是以赚取固定加工费为利润来源，只有铝冶炼厂是按照成本定价的，利润来源是产品价格与成本之间的差值。氧化铝产能过剩，价格基本紧贴成本，利润空间被挤压。”胡彬说。 如果几内亚新政落地，对高度依赖进口的中国铝产业而言，影响不容小觑。 据海关总署数据，1—4月，中国累计进口铝土矿7772.8万吨，其中自几内亚进口6296.4万吨，占比超过81%。刘培洋表示，一旦几内亚实施出口管控，将会对国内铝土矿进口产生较大冲击。 “铝土矿占生产成本的50%~60%，成本中枢将系统性上移300~500元/吨。”顾冯达表示，这将对中国铝产业形成严峻挑战。 然而，冲击并非均匀分布。 沿海的一体化企业是受益者。这些企业拥有海外权益矿或长期协议，原料来源稳定，成本可控。随着几内亚限产、矿价回升，一体化企业将享受“低成本原料、高售价产品”双重红利。“拥有几内亚自有矿山的一体化巨头，其利润将倍增。”胡彬表示。 相较之下，内陆的独立氧化铝厂则成为“受损者”。洛阳香江万基铝业有限公司销售部经理张卫东坦言，沿海企业成本在2500~2600元/吨，内陆企业则在2800~2900元/吨，“成本上升会把价格重心往上移，内陆企业是最难受的”。缺乏自有矿源、完全依赖进口现货的氧化铝企业，将面临利润空间被进一步压缩甚至被挤出市场的风险。 下游电解铝企业反而压力有限。“电解铝单吨利润一度突破8000元，是利润较集中的环节，当前的高利润完全可以承受一定的成本上涨。”丁梦钦说。 破局之道：从“被动依赖”到“主动重构” “行业早已告别‘躺赚’时代。”山西一大型企业铝业部门负责人向记者表示，“缺乏稳定矿源、环保不达标、规模不足的产能将被挤出市场。资源、资金向头部一体化企业集中是必然趋势，这个过程预计持续2~3年。” 胡彬的判断更为直接，她说：“几内亚新政落地后，无矿的独立氧化铝厂或将面临成本倒挂与产能出清，利润归零。”在她看来，氧化铝行业“内卷”严重，同质化强，产能过剩较为明显，而下游电解铝产能已达“天花板”，未来增长有限。 张卫东给出了一个时间轴：预计2026年属于煎熬期，2027—2028年进入洗牌分水岭，2028年可能看出结果。他补充说：“如果几内亚矿石出口配额结果出来，限制出口，而国内矿供应跟不上，氧化铝价格能挺住，那么出清的周期会往后延。” 受访人士认为，面对压力，促进中国氧化铝产业的发展，必须多措并举、系统推进。 第一，矿源多元化是生存底线。“不能把鸡蛋都放在一个篮子里。”张卫东表示，企业应积极开拓澳大利亚、印度尼西亚、印度、土耳其、巴西等地矿源，“做好应对矿石多元化的准备”。 第二，国内产能优化是强身之本。2025年3月，工信部等联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能，新改扩建项目能效须达到先进水平。上述山西铝企部门负责人表示，外部压力为国内淘汰落后产能提供了强大的市场倒逼力量，使得国内产业政策的落地执行更为紧迫和关键。 第三，海外产业布局是战略突围。刘培洋表示，国内氧化铝企业已经开始加大在几内亚、印度尼西亚等铝土矿资源丰富国家的氧化铝产能布局，“通过增加氧化铝进口缓解铝土矿进口依赖度较高的局面”。 第四，发展再生铝是根本出路。“必须将发展再生铝循环经济提升到战略高度。”上述山西铝企部门负责人表示，“这是降低原生矿依赖、构建自主可控产业体系的根本方向。” 第五，利用期货工具增强定价话语权。“期货价格在优于现货价格的基础上进行合理的出售，可以实现增值。”张卫东表示，氧化铝期货等衍生工具不仅能帮助企业规避价格波动风险，更是完善产业链定价机制的重要抓手。 从几内亚的GBX指数到印尼的镍矿出口调控，从津巴布韦的锂精矿限制到刚果（金）的钴矿特许权改革，资源民族主义正在重塑全球产业链的权力结构。 对中国氧化铝产业而言，这场冲击波既是考验，也是机遇。它倒逼行业从粗放扩张走向高质量发展，从被动依赖走向主动重构。未来的行业竞争，将不再是产能规模的简单比拼，而是资源掌控力、成本韧性、技术实力和产业链协同能力的综合较量。
期货日报网讯（记者 肖佳煊） 近日，国家发展改革委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》（以下简称《指南》）。国家能源局有关负责同志表示，《指南》凝聚各方共识，统一明确了省市两级和电力用户的非化石能源电力消费核算方法，更好推动碳排放双控制度实施。 《指南》明确了三种认定每千瓦时非化石能源电力消费归属的方式：一是物理认定，包括非化石能源电力自发自用电量、绿电直连等新业态新模式的自用电量、非化石能源发电项目生产耗用电量等方式；二是交易认定，包括非化石能源电力参与电能量交易、绿证交易等方式；三是分摊认定，主要针对未参与物理认定和交易认定的非化石能源电量，为确保核算的完整性，纳入省间分摊和省内分摊。 分层明确非化石能源电力消费量的核算方法。国家能源局有关负责同志表示，《指南》明确了省级、地市和电力用户非化石能源电力消费量的具体核算方法，既考虑了不同层面数据口径的衔接统一，又避免重复核算。在同一层面核算中，每千瓦时非化石能源电力消费量，只采用一种认定方式、只认定给了一个主体，确保核算方法的科学性。 《指南》印发前，省级非化石能源电力消费量主要以电能量交易为核算依据；《指南》印发后，在现行规则基础上，进一步使用绿证认定现货市场中无法明确“一对一”购售电关系和电量类型的电量，同时以绿证交易为载体支持各省自愿转让非化石能源电力消费量，作为电能量交易核算的补充。 为做好非化石能源电力消费量核算、规范参与绿证绿电交易，电力用户需做好两方面工作：一是测算需购买绿证规模，综合考量自身下网电量、非化石能源自发自用及绿电直连项目自用电量、已购入的省间省内绿电和核电市场交易电量，结合直接划转、省级绿证账户分配的绿证数量，参考本省能源主管部门发布的往期省级非化石能源电力消费分摊系数等，核算出仍需购买用于非化石能源电力消费核算的绿证规模；二是按需开展绿证交易，及时关注绿证核发和交易机构披露的绿证交易、交易认定上限等信息，通过任一绿证交易平台开展省内或省间绿证交易。