期權交易看似複雜,但其實只要掌握四種基礎策略,就能為你的投資操作打下好投資的基礎。根據權利的方向,期權可分為認購期權(Call Option)和認沽期權(Put Option)。再加上買入和賣出的操作,總共可以形成以下四種基礎的期權策略。
策略一:買入認購期權(Long Call)
當你看好某隻股票會上升,但不想直接買進股票(資金壓力大 or 想控制風險),可以考慮買入認購期權。你只需支付一筆期權金,就擁有在特定期限內以固定價格買進該股票的權利。
損益結構:
最大虧損:期權金(固定成本)
最大盈利:理論無限(隨股價上升)
盈虧平衡點:行使價 + 期權金
實戰例子:
假設你預測A股票股價在未來一個月上升,現在股價為350元。你買入一張到期日為一個月後、行使價為360的認購期權,期權金為每股5元(1張合約100股,總成本為500元)。
情境一:到期日股價升到380元
👉 盈利 =(380 – 360)×100 – 500 = 1,500元
情境二:到期日股價只有355元
👉 不執行期權,虧損 = 期權金 = 500元
📉 損益圖
策略二:買入認沽期權(Long Put)
當你看淡某檔股票、預期它將下跌,但不想直接做淡(風險較高、需要孖展),買入認沽期權是一個風險可控的選擇。你支付期權金,獲得在到期日前以特定價格賣出資產的權利。
損益結構:
最大虧損:期權金(固定成本)
最大盈利:行權價*合約乘數 – 期權金(資產跌到0)
打和位:行使價 – 期權金
舉個例子:
假設你預期股票 B股價將在一個月內大跌,目前股價為80元。你買入一張行使價為78的認沽期權,期權金為每股2元(總成本為200元)。
情境一:到期股價跌到70元
👉 盈利 =(78 – 70)×100 – 200 = 600元
情境二:到期股價為80元(未跌)
👉 不執行,損失 = 期權金 = 200元
📉 損益圖
策略三:沽出認購期權(Short Call)
當你認為某隻股票短期內不會上升太多,或是持有呢隻股票、想額外賺取期權金收入,可以選擇沽出認購期權。你收取期權金,義務是在買方行使權利時,按行使價賣出相關資產。
損益結構:
最大盈利:期權金(固定收入)
最大虧損:理論無限(隨標的上升)
打和位:行使價 + 期權金
舉個例子:
你持有100股C股票,目前價格為14元,短期看法偏中性,於是你賣出一張行使價為15元的認購期權,收到期權金每股0.5元(總收入50元)。
情境一:到期股價 ≤15元
👉 期權無人行使,你保留股票並賺取 50元期權金
情境二:到期股價升至17元
👉 你被要求以15元賣出股票
👉 損益 =(期權金50元)–(17–15)×100 = –150元
📉 損益圖
策略四:沽出認沽期權(Short Put)
當你認為某隻股票唔會大跌,甚至希望在跌時以較便宜價格買進,可以考慮賣出認沽期權。你收取期權金,義務是在買方行使時,以行使價買入該資產。
損益結構:
最大盈利:期權金(固定收入)
最大虧損:行使價 – 期權金(若資產跌至0)
打和位:行使價 – 期權金
舉個例子:
你看好股票 D股價未來一個月會穩定在110元以上,因此賣出一張行使價為108的認沽期權,期權金為每股2元(總收入200元)。
情境一:到期股價為110元
👉 期權無人行使,獲利為 200元
情境二:到期股價跌到100元
👉 你需以108元買入股票
👉 損益 = 200 –(108 – 100)×100 = –600元
📉 損益圖
老虎證券期權交易應用與策略延伸
老虎證券為香港投資者提供一站式期權交易平台 —— Tiger Trade App,功能涵蓋多腳策略建倉、慳保證金及即市行情工具,幫助投資者靈活部署市場策略,提升交易效率與風險控制能力。
1. 多功能分析工具*
大單異動追蹤:實時監察市場上的異常大額期權成交。
期權鏈數據:快速查看各行使價與月份的期權報價、隱含波幅及成交量,方便比較選擇。
期權分析工具:支援盈虧模擬、Greeks分析、波動率圖表等。
2. 靈活交易功能
多腿期權組合落盤:支援兩腿、三腿、甚至四腿等多組合建倉,例如牛市價差、蝶式組合、Iron Condor等,一鍵完成下單。
保證金減免制度:針對具備對沖性的組合倉位(如牛熊價差、收租策略等),系統自動計算孖展減免。
3. 零佣金 + 免費即時報價
0佣金交易:港股、美股、期權交易皆享零佣金。
免費L1期權報價:即時查看買賣盤、成交價與最新市場走勢。
全方位平台設計:手機App與網頁版本同步支援期權落盤、組合管理與盈虧分析。
結論
透過掌握這些策略的結構、盈虧關係與適用情境,投資者不僅能有效部署看升與看跌的市場觀點,更可在控制風險的同時靈活創造收益。
然而,期權交易並非零風險。特別是賣方策略,潛在虧損可能巨大,務必先了解自身風險承受能力並制定嚴謹的風控計劃。在實際交易前,建議投資者可透過模擬帳戶練習,並參考專業資訊平台,如老虎證券的期權策略頁面,持續提升自身判斷與策略應用能力。
參考來源
[1] https://www.investopedia.com/terms/c/calloption.asp
[2] https://www.investopedia.com/terms/p/putoption.asp
[3] https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/frontend/optionabc_3_c.htm
[4] https://wiki.mbalib.com/zh-tw/买入看涨期权
[5] https://wiki.mbalib.com/zh-tw/卖出看涨期权
[6] https://wiki.mbalib.com/zh-tw/买入看跌期权
[7] https://wiki.mbalib.com/zh-tw/卖出看跌期权
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*本分析工具僅供學術與教育用途,並不構成任何形式的投資建議。