期权交易看似复杂，但对于经验丰富的投资者来说，它实际上是一种强大的工具。通过期权，投资者可以保护投资、利用市场动向或以较少的预付款签订金融投资合同。让我们从基础知识开始，带您了解期权的工作原理以及它们值得深入探索的原因。
期权是一种金融合约，赋予持有人在规定时间内以固定价格买入或卖出股票的权利（而非义务）。期权使投资者能够提高杠杆、对冲风险，或通过支付有限的前期费用（称为权利金）获得对公司的敞口。
期权的类型与分类
期权主要分为两种类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。此外，根据行权规则，期权还可分为美式期权和欧式期权。
看涨期权（Call Option）：持有看涨期权的买方拥有在规定时间内，以预定价格（行权价）购买股票或ETF的权利（但不具备义务）。当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值通常会上升。
看跌期权（Put Option）：持有看跌期权的买方拥有在规定时间内，以行权价卖出股票或ETF的权利（但不具备义务）。当标的资产价格下跌时，看跌期权的价值通常会增加。
无论是看涨期权还是看跌期权，都为交易者提供了更大的灵活性，使他们有机会在市场上涨或下跌时获利。然而，期权交易伴随一定风险，使用时应制定明确的策略。
除了掌握基本的看涨和看跌期权概念，了解不同类型的期权行权规则也非常重要。期权可根据行权方式分为两类：
欧式期权（European Options）：这类期权只能在到期日当天行权，即持有者在到期前无法执行期权合约。
美式期权（American Options）：这类期权更具灵活性，持有者可以在期权到期前的任何时间行权。
注：Tiger Trade现仅支持美式期权的交易。
期权交易的关键术语
要有效地参与期权交易，理解构成期权运作基础的关键术语至关重要。
行权价：行权价（又称执行价格）是期权持有人可以按照该固定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的价格。 例如，如果一份看涨期权的行权价为70美元，则无论行使时标的资产的市场价格如何，买方均可按每股70美元的价格购买该资产。行权价是决定期权价值以及是否“价内”盈利的重要因素。
到期日：到期日是期权合约有效的最后一天。超过该日期后，期权将无法行使，如果处于“价外”则会变得毫无价值；而如果处于“价内”，则可能会被结算机构自动行权。 例如，若某期权的到期日为1月19日，持有人必须在当日收盘前决定是否行使该期权或让其失效。
权利金：权利金是期权买方向卖方支付以获得合约中所赋予权利的费用。本质上，它是合约的成本，并且受到行权价、到期日以及标的资产波动性等因素的影响。
标的资产：标的资产是构成期权合约基础的金融工具，可以是股票、ETF、指数或商品。购买或出售期权时，实际上是在对标的资产的价格变动进行投机，而无需直接拥有该资产。 例如，在一份股票看涨期权中，标的资产即为那只可以按行权价购买的股票。
内在价值：期权的内在价值指的是如果立即行使期权，其实际所值的金额。换句话说，内在价值反映了期权在不考虑时间或市场波动等外部因素时，根据当前盈利情况所具备的“真实”价值。它是标的资产价格与行权价之间的差额，体现了期权处于价内的程度。
时间价值：时间价值（也称为外在价值）是期权价格中超出其内在价值的部分，反映了期权在到期前可能变得盈利的潜力。它受剩余时间和标的资产波动性等因素影响。到期时间越长，时间价值越高，因为资产价格有更多机会向对期权持有者有利的方向波动。
隐含波动率 (IV)：隐含波动率反映了市场对未来一年内标的资产价格波动幅度的预期。较高的隐含波动率表示市场预期价格将有较大波动，从而推高权利金；而较低的隐含波动率则意味着市场较为平稳，权利金也相对较低。隐含波动率是期权定价模型中的关键因素，帮助交易者评估潜在风险和市场情绪。
价内期权 (ITM)：当期权具有内在价值，即期权持有者有可能通过行权获利时，该期权被称为价内期权。对于看涨期权来说，当行权价低于标的资产当前的市场价格时即为价内；对于看跌期权来说，则是当行权价高于标的资产当前的市场价格时即为价内。 例如：
价内看涨期权：某股票当前交易价格为100美元，而看涨期权的行权价为90美元，持有者可按90美元买入股票，从而获得盈利。
价内看跌期权：某股票当前交易价格为100美元，而看跌期权的行权价为110美元，持有者可按110美元卖出股票，从而获得盈利。
平值期权 (ATM)：当期权的行权价与标的资产当前的市场价格几乎相等时，该期权被称为平值期权。这类期权没有内在价值，只有时间价值，因为它们正处于可能开始盈利的边缘。 例如：
平值看涨期权：某股票当前交易价格为100美元，而看涨期权的行权价也为100美元，此时没有直接的盈利或亏损，但期权仍然具有时间价值。
平值看跌期权：某股票当前交易价格为100美元，而看跌期权的行权价也为100美元，同样没有内在价值，只有时间价值。
价外期权 (OTM)：当期权没有内在价值时，即称为价外期权。对于看涨期权来说，当行权价高于标的资产的市场价格时即为价外；对于看跌期权来说，则是当行权价低于标的资产的市场价格时即为价外。这类期权完全由时间价值构成。持有者不会行权，因为对于看涨期权而言，以市场低于行权价的价格购买标的资产更划算；对于看跌期权而言，以市场高于行权价的价格卖出标的资产更有利。 例如：
价外看涨期权：某股票当前交易价格为100美元，而看涨期权的行权价为110美元，该期权没有即时盈利潜力，仅由时间价值构成。
价外看跌期权：某股票当前交易价格为100美元，而看跌期权的行权价为90美元，该期权没有即时盈利潜力，仅由时间价值构成。
如何区分期权、股票和期货
（注：老虎证券澳大利亚目前不支持期货交易。）
所有权与权利 购买股票意味着拥有公司的一部分，从而享有股东权利，如投票和分红。 而期权则赋予在到期日或之前买入或卖出资产的权利，但不意味着直接拥有该资产。
义务与灵活性 期货合约要求买卖双方在特定日期以固定价格交易标的资产，这是一种必须履行的义务。 相比之下，期权赋予持有人买入或卖出的权利而非义务；不过，如果期权被行权，卖方可能需要履行相应义务。
杠杆与风险 期权和期货均提供杠杆效应，意味着可以用较小的初始成本控制更大仓位。 然而，期权的最大损失仅限于支付的权利金，而期货则可能面临无限亏损的风险。
到期日 股票没有到期日，而期权和期货合约则都有权利金 固定的到期日。
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期权交易的优缺点
优点
期权交易为买方提供有限的下行风险，最大亏损仅限于支付的权利金。
利用期权，投资者无需直接持有标的资产就能捕捉价格波动，从而以较低成本获得潜在收益的杠杆效应。
期权策略灵活，可用于风险管理、收益创造或投机操作。
期权还可用作对冲市场波动的工具，为买方提供明确的风险界定，并有助于投资组合的多元化。
缺点
期权的定价机制和策略较为复杂，对初学者来说可能具有较高的入门门槛，需要具备一定的专业知识。
期权具有固定的有效期限，迫使投资者在到期前迅速决策。
市场波动性增加了交易风险，投资者需要不断监控持仓以降低潜在亏损风险。
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