Coinbase收报134.76美元，跌1.51%。当日COIN期权大单交易中，一笔规模达108.80万美元净收款的跨期CALL组合与一笔40.20万美元净收款的Bear Call Spread尤为突出，资金整体呈现上方压制、偏谨慎的态度。

期权指标分析

COIN当前隐含波动率（IV）为74.56%，IV百分位为60.96%，处于中性区间，说明其波动率水平在历史分布中并不算极端，期权整体定价处于相对中性状态。与此同时，IV/HV比率为1.00，表明隐含波动率与历史波动率基本一致，市场对未来波动的定价与已实现波动较为匹配。Call/Put成交量比为2.27。

大单交易

一笔规模达108.80万美元净收款的跨期CALL组合，是当日最值得关注的复杂价差交易。该组合在2026-11-13到期合约上卖出141.0 CALL、买入147.0 CALL，同时在2026-11-06到期合约上买入142.0 CALL、买入148.0 CALL，四条腿均为虚值CALL。整体看，这更接近以远月熊市看涨价差为核心、叠加近月双CALL买入的跨期结构：一方面通过卖出远月较低行权价CALL并买入更高行权价CALL来收取权利金，体现出对中期上涨空间有限的判断；另一方面又用近月虚值CALL双买保留短线波动博弈。以净收款108.80万美元来看，资金意图更偏向收租并押注近月冲高难以持续，整体释放出偏谨慎、略偏空的态度。

一笔规模达40.20万美元净收款的Bear Call Spread（熊市看涨价差）同样体现出明确的偏空立场。该交易卖出2026-11-13到期的137.0 CALL，同时买入同到期的143.0 CALL，两腿均为虚值CALL，属于典型的看涨价差卖出策略。交易者通过收取净权利金来押注COIN在到期前难以有效突破较高区间，策略意图以收租为主，同时带有对股价上行空间受限的方向判断。结合当前股价134.76来看，卖出的137 CALL距离现价较近，说明资金对短期上攻137美元上方并持续扩大的预期并不强。

整体来看，COIN期权大单情绪偏空。虽然市场中存在部分买入CALL、参与短线方向波动的资金，但主导性的特征仍是以熊市看涨价差和带有收租属性的CALL组合为代表的上方压制型布局，显示大资金更倾向于认为短期反弹空间有限、继续追高意愿不足。综合这些大单特征，当前期权资金面对COIN的态度偏谨慎，交易重心更偏向防范冲高回落而非积极押注持续大涨。

策略参考

若以卖方思维参与，可参考选择行权价145美元以上的虚值CALL，该价位上方在近期大单中被反复作为买入保护或价差上沿，被有效突破的概率相对较低。若不愿承担过高保证金，可考虑构建Bear Call Spread，例如卖出141 CALL并买入147 CALL，以降低单腿裸露风险，同时保留上方收租收益。