摘要

赛默飞世尔计划于2026年07月23日（美股盘前）发布最新财报，市场普遍关注收入与盈利韧性及核心业务恢复节奏。

市场预测

市场一致预期本季度赛默飞世尔营收为118.01亿美元，同比增长9.55%，毛利率、净利润或净利率与调整后每股收益亦预计改善：预计调整后每股收益为5.71美元，同比增长9.36%，预计息税前利润为25.72亿美元，同比增长11.76%；若公司在上季度指引中曾给出营收或利润区间，当前一致预期与上述口径大体相符。公司主营业务亮点在于实验室产品及服务具备规模与现金流优势，对集团收入贡献超过一半。当前发展前景最大的现有业务为生命科学方案，收入约26.36亿美元，结构性增长显著。

上季度回顾

上季度赛默飞世尔实现营收110.05亿美元，同比增长6.19%，毛利率40.38%，归属母公司净利润16.51亿美元，净利率15.00%，调整后每股收益5.44美元，同比增长5.63%。公司在费用管控与产品结构优化方面推进稳健，盈利能力保持有序修复。公司主营业务中，实验室产品及服务收入60.36亿美元，生命科学方案收入26.36亿美元，分析仪器收入17.16亿美元，专业诊断收入11.42亿美元，分部间抵减-5.24亿美元。

本季度展望

常规科研与制造需求驱动的实验室产品及服务

实验室产品及服务作为集团最大板块，延续规模与客户覆盖优势，预计在科研开支逐步恢复与生物制药产能正常化的背景下保持稳健增长。结合市场预期，本季度整体收入增长动能来自耗材与服务恢复，叠加价格与结构优化，有望带动利润率边际改善。若行业库存消化接近尾声，订单确认节奏将更趋均衡，带动现金流质量巩固，对全公司盈利弹性起到支撑作用。

生命科学方案的结构性机会与生物工艺周期修复

生命科学方案板块在生物工艺、试剂与细胞/基因治疗相关耗材方面具备产品组合优势，去年以来下游去库存拖累逐步减轻。市场对本季度公司总体收入与利润的改善预期，部分建立在这一板块需求修复与新品渗透上。若生物制药企业的临床与商业化批次恢复，设备与高附加值耗材拉动将提升毛利结构，同时对订单能见度形成改善，带来对全年经营目标的加固效果。

分析仪器与诊断业务的韧性与周期差异

分析仪器受工业与制药客户资本开支节奏影响较大，但维护更新与高端仪器替代仍提供基本盘支撑；若宏观环境稳定，项目落地将驱动出货节奏回升。专业诊断业务在常规检测需求稳中向好、菜单扩充的背景下保持平稳贡献，得益于产品组合优化与效率提升，对利润率形成稳定支撑。两大板块的波动性相对低于生物工艺周期，对公司整体波动起到对冲作用。

利润率修复与现金回报机制的潜在影响

根据一致预期，本季度EBIT与每股收益同比增速高于收入增速，显示费用效率与产品结构改善仍在释放。若毛利结构继续向高附加值业务倾斜，加之运营效率提升，净利率具备进一步修复的空间。盈利改善一旦持续，市场或将重新评估公司在现金流、回购与并购上的灵活性，对估值中枢产生正面影响。

分析师观点

近期覆盖机构对赛默飞世尔的观点以看多为主，看多比例较高。核心论点包括：本季度收入预计增长9.55%，EPS预计增长9.36%，利润端修复快于收入；实验室产品及服务与生命科学方案恢复带动结构性改善；费用效率与现金流质量改善有望强化股东回报预期。多家机构指出，公司在大盘震荡背景下具备防御与成长兼备特征，若生物工艺与下游资本开支逐步恢复，全年业绩指引存在上修弹性。