Coinbase股价收报136.82美元，跌9.69%。当日大单交易呈现显著看多倾向，一笔净收款达139.72万美元的PUT价差组合尤为突出，机构资金以卖出虚值PUT和构建看涨价差为主，整体押注股价维持强势或温和上行。

期权指标分析

COIN 当前隐含波动率（IV）为 77.37%，IV 百分位为 70.52%，已处于偏高区间，说明当前期权定价整体偏贵，市场对后续波动的预期较强；同时 IV/HV 比率为 1.12，也反映出隐含波动率相较历史波动率存在一定溢价。

Call/Put 成交量比：0.71，显示当日看跌期权成交相对活跃，但从大单方向看，资金并非在追逐深度保护的看跌期权，而更倾向于作为卖方收取权利金。

大单交易

一笔净收款达139.72万美元的PUT价差组合，具体是卖出2027-01-15到期的130.0 PUT并买入同到期的115.0 PUT，属于典型的牛市看跌价差策略。两组相同行权价与到期日的卖出腿和买入腿可合并看作同一方向仓位，整体意图更偏向于收租并温和看多：交易者愿意在130美元附近承接标的，同时通过买入115美元PUT限制极端下行风险。结合当前股价136.82来看，130.0 PUT与115.0 PUT均处于虚值状态，说明资金判断未来股价大概率维持在130美元之上，至少不显著跌破该区域，从而争取将净收款最大化落袋。

从全量大单来看，COIN当日大资金情绪明显偏多。主导资金以卖出虚值PUT和构建看涨性质的PUT价差为主，反映出市场更倾向于押注股价维持强势或温和上行，而不是为深度下跌支付高额权利金做防御。整体上，大单行为体现出机构资金对中长期走势持建设性看法，情绪上偏向逢回调承接，并以收取权利金的方式表达对下方支撑的信心。

策略参考

对于希望寻求期权卖方策略的投资者，当前IV百分位偏高，卖出虚值PUT具备一定权利金优势；若不愿承担过多保证金压力，可参考该笔大单选择130/115的牛市看跌价差，以买入更低行权价PUT限制尾部风险，并以净收款方式表达对Coinbase下方支撑位的温和看多预期。