摘要

Ambiq Micro将于2026年08月11日美股盘前发布最新财报，市场关注营收加速与亏损收窄的兑现情况。

市场预测

市场一致预期本季度Ambiq Micro营收约为3,151.33万美元，同比增加77.52%；调整后每股收益预计为-0.26美元，同比变动42.03%；EBIT预计为-780.83万美元，同比变动-23.40%；公司此前在财报电话会上给出本季度净销售收入指引约3,100.00万至3,200.00万美元、非GAAP每股亏损区间为-0.29至-0.23美元；公司未提供本季度毛利率与净利率的明确指引。 公司主营以“销售”科目确认收入，上一季度该项实现2,506.00万美元，订单结构稳定、履约节奏平稳。 从现有业务看，面向健康监测等可穿戴终端的低功耗SoC方案延续放量态势，有望贡献增量；该业务未单独披露分部营收与同比口径，公司未对该细分披露更细指标。

上季度回顾

上一季度Ambiq Micro营收2,506.00万美元（同比+0.00%），毛利率43.46%，归属于母公司股东的净利润为-1,017.10万美元，净利率为-40.59%，调整后每股收益-0.25美元（同比+0.00%）。 上季业绩的关键看点在于“超预期”：营收较市场预期多出356.60万美元，调整后每股收益好于一致预期0.11美元。 按披露口径，主营“销售”贡献全部营收2,506.00万美元，同比持平，反映主要客户交付节奏恢复与在手订单可见性改善。

本季度展望

订单兑现与亏损收窄节奏

公司给出的本季度净销售收入指引位于3,100.00万至3,200.00万美元区间，对应市场一致预期为3,151.33万美元，这一水平相较上一季度的2,506.00万美元呈现明显环比抬升，也与工具口径的同比增速77.52%相匹配。结合调整后每股亏损预计-0.26美元与公司口径的-0.29至-0.23美元区间，市场预期亏损幅度较去年同期继续收窄，反映费用结构与毛利结构的阶段性改善。尽管EBIT仍预计为-780.83万美元，但在收入提升的牵引下，利润率弹性具备释放空间，后续需观察费用率与产品组合对毛利的拉动。当前未有毛利率与净利率的明确指引，投资者关注点将集中在单位产品盈利能力、研发与销售费用投入强度是否按管理层规划落地，以及经营性现金流能否同步改善。若收入端兑现至指引上沿，且费用端按计划收敛，则本季度每股亏损有望向公司指引区间收窄端靠拢。

可穿戴健康终端相关业务的延续性

公司在健康监测等可穿戴场景的出货具备较强延续性，前期披露显示相关客户处于前五大客户区间，并达成多年期供货框架与协同研发安排，意味着订单的稳定性与需求黏性相对较高。该类客户在心电、血氧、血压等功能设备的持续上新，叠加对续航和本地处理能力的要求，形成对低功耗SoC的明确拉动，订单兑现节奏对单季营收贡献明显。尽管公司未单列披露该业务的分部营收与同比，但从上一季度营收2,506.00万美元与本季度3,100.00万至3,200.00万美元的收入指引来看，结构性增长的核心驱动仍来自上述产品线的订单增加。若后续新品迭代或中高端机型渗透进一步提升，产品组合有望改善毛利结构，为利润率修复创造条件；同时，该业务的需求可见性也有助于公司在生产规划与库存管理上取得更高效率，从而提升经营质量。

股本变动与流动性对估值的短期影响

近期公司完成增发，合计募资总额约1.79亿美元，发行价为78.00美元/股并包含超额配售行使。这笔资金有望加强营运资金、研发投入与产能保障，为在手及潜在订单的交付提供弹性，缓冲下行周期风险。短期看，股本扩张对每股指标存在稀释效应，市场将更注重增发资金投向与投入产出的兑现速度；若收入扩张与费用效率的改善能在未来两个季度内形成正反馈，稀释影响将被经营改善对冲。公司同时完成在新加坡交易所的双重上市，有助于扩大亚洲投资者覆盖，提升交易流动性；在估值层面，流动性提升与投资者结构优化通常有利于风险溢价的中性化，叠加基本面兑现将是估值弹性能否释放的关键。

分析师观点

从收集到的机构动态看，看多观点占比更高：在覆盖的公开观点中，看多约占66.67%，中性约占33.33%。多家机构上调目标价或给予“买入/增持”评级，观点集中于收入加速与每股亏损收窄的持续性。一家头部券商将目标价由48.00美元上调至70.00美元，核心依据是公司对本季度营收约3,100.00万至3,200.00万美元的指引显著高于此前一致预期，以及订单结构改善带来的利润弹性。另一家机构给予“买入”评级并设定125.00美元目标价，认为低功耗产品的差异化有望转化为更高的客户黏性与更好的价格带，叠加募资到位后在研发与供应链上的投入能力增强，为营收扩张提供保障。也有机构维持“中性”并将目标价调整至70.00美元，提示短期费用投入和股本扩张对每股口径的稀释影响仍需观察，但认可营收导向的改善趋势不变。结合多方观点与公司最新指引，市场主流预期聚焦两点：其一，单季营收能否兑现至指引中枢并继续形成环比改善；其二，每股亏损的收敛是否如指引所述稳定向-0.23美元一侧靠拢。若本季度收入与费用结构按计划落地，机构认为估值有望围绕指引兑现度进行再定价，看多阵营强调中短期基本面由“量”向“利”的传导将是股价表现的主线。