2026年7月25日，上海医药集团股份有限公司（02607，下称“上海医药”）在港交所及上交所同步披露多份公告，涉及研发项目调整、2025年年报问询回复、货币资金与负债结构、财务公司股权收购及商誉减值等事项。

上海医药董事会称，为更聚焦优势研发项目，公司决定终止注射用丹酚酸AⅡ期临床试验及后续开发，累计研发投入约3,743万元。相关投入已全部费用化处理，预计不会对当期业绩造成重大影响。

针对上海证券交易所的年报问询，公司披露了2025年度各业务板块经营数据：医药工业实现营业收入245.22亿元，毛利率57.13%；医药分销收入2,588.28亿元，毛利率5.79%；医药零售收入86.66亿元，毛利率11.38%。公司解释称，工业板块毛利率下滑主要受国家集采降价、原料成本上涨等因素影响；分销板块毛利率下降则与集采药品价降量增、进销差价收窄及配送费用变动有关；零售板块毛利率下行则受医保价格管控及电商竞争影响。

关于“存贷双高”，公司披露2025年末货币资金327.22亿元，其中银行存款235.51亿元、财务公司存款48.46亿元；同期有息负债554.89亿元，其中短期借款440.92亿元、超短期融资券50.36亿元。公司表示，医药商业板块营业收入占比达91.35%，覆盖全国25个省级市场，需保持高流动性以满足原料及药品采购、终端配送等日常经营需求。

上海医药与关联方上海上实集团财务有限公司的存贷款往来方面，2025年存款期末余额48.46亿元，存款平均付息率1.10%；贷款期末余额47.22亿元，加权平均利率2.58%，公司认为利率水平与主要商业银行区间“2.08%—3.30%”总体一致。2025年内公司以14,333.56万元收购该财务公司10%股权，持股比例由30%增至40%。

商誉方面，2025年末公司商誉账面余额126.66亿元，占净资产比重14.04%。当年计提商誉减值准备3.29亿元，涉及浙江上药九旭药业、重庆上药慧远药业及上药罗欣医药（山东）三大资产组。公司披露的评估显示，主要资产组可收回金额均基于现金流折现法确定；其中工业板块资产组可收回金额区间提升至0.86亿元—92.44亿元，增长主要来自当年新并表的上海和黄药业资产组可收回金额92.44亿元。

上海医药表示，已对各资产组进行年度减值测试，所采用的预测期收入增速、毛利率及税前折现率（10.54%—15.95%）等关键参数与往年一致，并经独立评估机构及年审会计师复核，减值计提充分且符合《企业会计准则第8号——资产减值》要求。