Cerebras周四盘中一度较发行价涨近109%、市值突破千亿美元，收涨68%。该司IPO发行3000万股、募资55.5亿美元，最终发行价较原计划指导区间低端高逾60%。CEO称IPO获得超25倍认购需求。
AI热潮仍在持续点燃华尔街。
美东时间14日周四，被视为“英伟达挑战者”的AI芯片公司Cerebras Systems 正式以股票代码CBRS登陆纳斯达克。开盘即报385美元，较发行价涨约89%，不久冲高至386.34美元，涨幅扩大到近109%、市值突破千亿美元。
到收盘，Cerebras报311.07美元，日内涨68%，市值约为950亿美元，盘后继续走高。
Cerebras此次IPO定价高达185美元/股，高于该司上调后的发行指导区间，募资规模达到约55.5亿美元，成为进入2026年以来美国最大IPO。
市场的狂热表现，再次凸显投资者对AI基础设施赛道的追捧，也令Cerebras成为继英伟达之后，AI芯片领域最受关注的新晋明星公司之一。
IPO需求火爆：超额认购逾20倍，募资额一路抬升
Cerebras此次IPO堪称“越卖越贵”。
根据媒体报道，Cerebras最初计划以115-125美元的区间发行，随后因机构需求激增，将发行指导区间提高至150-160美元，并扩大发行规模。最终IPO价格定在185美元/股，较原计划指导区间的低端高将近61%。
最终，Cerebras首次发行3000万股，募资55.5亿美元，对应完全摊薄后公司估值超过560亿美元。该司CEO兼联合创始人Andrew Feldman在上市前透露，此次发行获得超过25倍的认购需求。
若按照上市首日盘中高点计算，Cerebras的市值突破了1000亿美元。媒体指出，这意味着市场给予Cerebras超过百倍收入估值。
此次Cerebras IPO由摩根士丹利、花旗、巴克莱和瑞银联合承销。
市场分析认为，Cerebras的火爆发行，意味着AI基础设施故事仍是当前全球资本市场最受欢迎的主题之一。
“英伟达挑战者”是谁？
Cerebras成立于2015年，总部位于美国加州森尼韦尔，公司主打超大规模AI加速芯片。其最核心产品是“晶圆级引擎”（Wafer Scale Engine），即直接把整片晶圆做成单一AI处理器，而非传统GPU的小芯片拼接模式。
公司宣称，其芯片在AI推理任务中的速度可达到英伟达GPU系统的10倍至20倍。
Cerebras近年来持续借助“大模型军备竞赛”快速扩张：
与 OpenAI 达成价值超过100亿美元的算力合作协议；
与 亚马逊云计算服务业务AWS展开云端AI部署合作；
为 Mistral AI、Perplexity AI 等AI公司提供高速推理服务。
财务数据方面，Cerebras 2025年营收达到5.1亿美元，同比增长约76%；不过其商业模式仍处于高投入阶段，Barron’s称公司仍录得约1.46亿美元经营亏损。
晨星指出，Cerebras之所以被市场视为最热门AI领域IPO，核心原因在于其代表着除GPU路线之外，AI算力市场的另一种技术路径。市场押注，一旦AI推理需求持续爆炸式增长，专用AI加速器有机会挑战英伟达在GPU市场的主导地位。
不过，也有分析人士警告，公司目前客户集中度较高，对OpenAI等大客户依赖明显，同时其晶圆级芯片路线仍面临制造成本、散热和规模化量产挑战。
AI狂热推动“估值想象力”
Cerebras的爆火，本质上是过去两年AI牛市的延续。
自2023年以来，AI大模型浪潮推动全球资本持续涌向算力、半导体和数据中心领域。作为AI核心卖铲人，英伟达的市值今年突破5万亿美元，并带动整个半导体板块持续重估。本周三盘中，英伟达的市值已突破5.5万亿美元，不但继续稳居全球市值最高上市公司之位，而且超越德国全年GDP，比肩印度股市总市值。
与此同时，资本市场开始寻找“下一个英伟达”。
除了Cerebras之外，市场也在关注包括定制AI ASIC、推理芯片、光互连芯片等新路线。部分机构认为，随着AI应用从训练逐步转向推理阶段，传统GPU并非唯一答案。
学术界近期研究也显示，包括Cerebras、TPU、Groq、Gaudi等多种AI加速架构，正在不同任务中挑战GPU的统治地位。
而华尔街显然愿意提前为这种“潜在替代性”支付高额溢价。
Investopedia指出，预测市场此前甚至押注Cerebras上市首日市值将达到700亿-800亿美元，远高于传统IPO平均水平。
美国IPO市场终于“活了”？
Cerebras的上市也被视为美国IPO市场回暖的重要信号。
过去两年，在高利率、地缘政治风险和经济放缓担忧下，美国科技IPO市场一度陷入低迷，大量独角兽推迟上市。
但2026年以来，AI重新打开了资本市场风险偏好。
媒体认为，今年美国IPO募资规模同比显著增长，AI与国防科技企业成为核心驱动力。
华尔街目前普遍预计，下半年可能还将迎来更多超级IPO，包括两家AI明星OpenAI和Anthropic、马斯克旗下并入了xAI的SpaceX等热门AI与科技企业。
一些分析人士认为，Cerebras的成功上市，可能成为美国科技IPO市场重新繁荣的“试金石”。
如果Cerebras后续股价表现持续强势，更多AI独角兽可能加速启动IPO计划；但若高估值难以兑现盈利预期，也可能再次引发市场对AI泡沫的担忧。