近日，Cathy Wood（“木头姐”）对美联储改革、就业情况等分享了自己的观点，主要内容如下：

1、美联储改革（Kevin Warsh五大工作组）

“木头姐”认为政府就业与通胀统计数据已失真，建议引入私营数据源交叉验证；Fed应减少官员频繁发声干扰市场，适时恢复QT缩减仍达6.7万亿美元的资产负债表；重新审视通胀测算模型。

2、生产力与就业

当前年化生产率约2.9%，受AI应用推动未来5年内有望加速至5%～6%；当日就业报告 Household Employment 降约50万、非农仅增约5.7万看似衰退信号，实为企业在AI替代下放缓招聘、新创企业尚未被统计所致，并非真实衰退。

3、通胀与通缩

私人数据Truflation 显示 headline 通胀仅约1.75%、核心低于1%，远低于CPI的4.2%/2.9%；技术革命具通缩效应，长端利率扁平甚至倒挂与此呼应，并非预示滞胀。

4、财政、美元与资本市场

预期新政促增长使赤字/GDP回落；外国持有美债整体仍增，"美元末日论"夸大；美国资本回报率因SpaceX/OpenAI等创新更高，看多美元；AI资本开支处爆发初期，激进采用AI的企业反而多雇人；消费者信心低源于储蓄率降及车贷违约升，但高收入群体支撑消费；地产受高按揭利率抑制，制造业PMI回暖；信用市场（CDS、高收益债利差）平静无系统性风险。

整体而言，“木头姐”认为目前正处于技术革命初期，美国经济增长与通缩力量并存，Fed数据改革必要，股市与美元中长期偏多。（来源：ARK Invest）