金吾财讯 | 美股三大指数高开后震荡分化，道琼斯指数收涨0.51%，纳斯达克指数收跌0.18%，标普500指数收涨0.02%。盘前方面，波音（BA）开盘涨2%，报215.76美元，公司发布2026年第二季度财报，公司当期营收达245.6亿美元，同比增长8.4%，较市场预期高出3.3亿美元，营收增长主要依托季度内171架商用飞机交付量的稳步提升。盈利端表现不及预期，净亏损4.28亿美元，上年同期净亏损6.12亿美元。二季度非GAAP每股收益为-0.76美元，亏损幅度较市场预期多出0.45美元，盈利承压态势延续。第二季度调整后自由现金流6.31亿美元，市场预估负3.314亿美元。波音表示，737的产量已开始过渡至每月47架。商业飞机订单积压超过6200架，价值5970亿美元。商用飞机在二季度获得净订单246架。预计737-7和737-10将在2026年获得认证，并于2027年首次交付。飞利浦（PHG）绩后股价下挫，报24.17美元，跌3.28%。消息面上，财报数据显示，公司二季度可比销售额同比增长4%，录得44亿欧元，小幅高于市场预期的3.8%增幅、42.6亿欧元规模；调整后EBITA利润率达16.4%，大幅跑赢12.1%的市场预期，该利润数据包含4.2%的美国关税一次性退款收益。当期公司可比订单同比下滑1%，板块表现出现分化，诊断与治疗板块实现低个位数增长，互联护理板块订单录得中个位数下滑，整体订单表现走弱。作为公司最大业务板块，诊断与治疗（D&T）板块二季度销售额20.9亿欧元，增长2%，板块内部增长结构分化明显。影像引导治疗业务保持高个位数增长，但受中国市场环境影响，精准诊断业务小幅下滑，板块增长相互对冲。该板块调整后EBITA利润率为13.9%，剔除关税退款后仅9.3%，同比、环比及市场预期均出现回落，成为压制股价的核心因素。飞利浦是受美国进口关税影响较大的欧洲医疗科技企业，同时也是首批获得关税退款的企业。美光科技（MU）盘前下挫，开盘报834.5美元，下跌7.08%。消息层面上，随着中国长鑫存储的显著市场进入，美光科技面临重大挑战，这加剧了内存领域的竞争。分析师对美光在这一新压力下，尤其是在商品DRAM和NAND领域，能否保持市场地位表示担忧。长鑫存储的首次公开募股极大地改变了市场格局，引发了美光及其他成熟企业对价格和市场份额的担忧。尽管面临竞争，美光预计将继续保持在AI应用高带宽内存领域的领先地位，这对其未来增长至关重要。摩根士丹利分析师在7月27日发布的报告中，构建了三套自下而上的生成式AIROIC测算框架，覆盖超大规模云服务商GPU租赁业务(IaaS)、自有基础设施上的模型API业务，以及依托第三方基础设施运营的模型API业务。三套框架均显示出可观的增量单位经济效益，ROIC区间分别约为31%、46%和25%。上述结论对当前市场情绪具有直接意义。此前，持续攀升的AI资本支出规模令投资者对回报前景产生疑虑，并对互联网及超大规模云服务商板块的估值形成压制。摩根士丹利的分析认为，这一担忧存在低估，并强调数据中心容量的战略价值正在上升，规模化玩家的竞争优势将进一步凸显。