Riskified（纽约证券交易所代码：RSKD）公布2026财年第二季度营收为9870万美元，同比增长22%（上年同期为8110万美元），GAAP每股净亏损维持在0.07美元。调整后EBITDA与自由现金流有所增加，但GAAP毛利率收窄了3个百分点。该业绩于2026年8月12日发布，涵盖截至6月30日止的三个月。

核心财务业绩

营收增速从第一季度的7%加速至第二季度的22%，Riskified称这是其四年多来的最快增速。公司将这一加速增长归因于新商户的加入和追加销售，同时其平台审核的GMV同比增长13%至413亿美元。

毛利润增长慢于营收增长，反映出毛利率有所下降。尽管如此，GAAP净亏损有所收窄，调整后EBITDA大增84%。

Riskified将GMV定义为其平台审核的订单总价值，包括未获批准的订单。营收基于已批准的GMV乘以相应的风险调整费用计算，因此GMV并不直接等同于商户完成的销售额或公司营收。

业务与平台表现

新商户拓展是本季度的重要贡献因素。Riskified在所有四个区域均新增了客户，前十大新签知名客户中有五家的总部设在美国以外，且涵盖五个业务领域。据该公司称，其竞标胜率保持在75%以上。

替代支付业务也有所扩大。Riskified处理的ACH交易金额约为2025财年第二季度的19倍，管理层表示ACH已成为新业务中重要且不断增长的一部分。该公司未披露ACH的具体营收或其占总交易量的比例。

Riskified还报告称，其身份情报功能在结账场景之外的使用率有所上升。其AI助手ARIA已嵌入到更广泛的平台中，以帮助反欺诈和风控团队调查相关活动并应对新趋势，不过公司未提供其直接的财务贡献数据。

世界杯和NBA总决赛推动了门票（Tickets）和数字金融（Digital Finance）类别的交易量增加。由于Riskified未量化由此产生的营收贡献，目前尚不清楚本季度业绩加速增长中有多少来自于这些赛事相关的交易量。

盈利能力、现金流及资产负债表

营收增长了22%，但GAAP毛利润仅增长13%，导致GAAP毛利率下降3个百分点至46%。非GAAP毛利率同样有所下滑，从上年同期的50%降至46%。财报发布中未指出本季度毛利率收窄的具体原因。

尽管面临压力，调整后EBITDA利润率仍从3%提升至4%，GAAP净亏损率从14%改善至9%。经营现金流从560万美元升至1330万美元，推动自由现金流增加至1290万美元。

截至季度末，Riskified拥有约2.236亿美元的现金、存款和投资，且无债务。第二季度期间，公司斥资6390万美元回购了约1370万股股票。自股票回购计划启动以来，已发行股票总数已减少26%，不过公司并未将回购解释为估值信号。

2026财年全年业绩指引

Riskified在2026年第二次调高了全年营收和调整后EBITDA指引。管理层将这一上调归因于第二季度业绩的顺延推动以及额外的业务增长势头。

管理层表示，在这些区间内的实际表现将取决于新商户上线与业务上量的时点、追加销售、商户留存率以及更广泛的宏观经济环境。调整后EBITDA指引是一项前瞻性非GAAP指标，由于在无需付出不合理努力的情况下无法预测某些排除项目，公司未提供对应的GAAP调节表。

投资者应关注的风险

• 毛利率承压：尽管营收增速加快，但GAAP与非GAAP毛利率均出现下滑。Riskified还将大规模欺诈攻击和安全事件列为可能影响其记账成本比率及毛利率的因素。
• 新商户上线与留存执行情况：上调后的业绩预期部分取决于新商户何时上线、其交易量增长速度、客户追加销售节奏以及Riskified留存现有商户的能力。
• 商户交易量与宏观经济暴露：营收方向上与平台审核并批准的GMV相关。因此，商户交易活动疲软可能会影响增长。
• 新增长领域贡献未量化：ACH、身份情报和ARIA展现出运营势头，但Riskified未披露其营收贡献，这使得其财务影响和持续性难以衡量。

结论

Riskified 2026财年第二季度的业绩显示出营收明显加速，这得益于新商户的加入、追加销售以及支付与平台应用场景的扩展。尽管毛利率有所下滑，但调整后盈利能力和现金生成能力得到改善，因此毛利率的稳定成为强劲增长背景下的一个重要关注点。接下来的关键指标将是商户上线时点、留存率、交易量以及对调高后的全年指引的执行情况。

原文链接