“股神”巴菲特卸任CEO后的第二个季度，伯克希尔·哈撒韦的投资组合继续发生明显变化。

据美东时间14日周五披露的递交美国证监会（SEC）13F文件，格雷格·阿贝尔正式掌舵后的二季度，伯克希尔大举增持谷歌母公司Alphabet，两类股票合计增持约4810万股、市值合计新增超过170亿美元；其中Alphabet A类股（GOOGL）持仓增加约2450万股，增幅超过45%，一举跃升至伯克希尔第四大重仓股。

同时，伯克希尔继续加仓 达美航空，持仓较一季度增加约1750万股，增幅约44%，意味着这笔在阿贝尔执掌首季建立的航空股仓位连续第二个季度获得增持。房地产板块同样成为伯克希尔二季度重点布局方向之一，除继续增持房屋建筑商 莱纳建筑公司外，还重新建仓霍顿房屋，延续了此前对美国住宅建筑行业的押注。

另一方面，伯克希尔继续减持 美国银行，二季度减持约3020万股，按季度末市值计算约17.2亿美元，为当季减持规模最大的个股；此外还大幅削减金融股 第一资本、零售股 克罗格和美国最大钢铁生产商 纽柯钢铁等持仓，并清仓酒业股 星座品牌。

Alphabet两类股包揽最大增持前二

从二季度持仓变化来看，Alphabet无疑是伯克希尔最重要的买入方向。

伯克希尔二季度最大增持个股

按季度末市值计算，伯克希尔二季度对Alphabet A类股新增持仓约87.7亿美元，对C类股新增持仓约83.4亿美元，两类股份合计新增持仓价值超过170亿美元。

其中，A类股（GOOGL）持仓增加约2450万股至约7900万股左右，增幅约45.2%；C类股（GOOG）则从相对较小的仓位大幅增加约2360万股，持仓增幅达到658.35%。

这意味着，Alphabet已经成为阿贝尔掌舵以来伯克希尔投资组合中最鲜明的新方向。

更值得注意的是，这一押注并非二季度突然出现。

今年一季度，伯克希尔已经将Alphabet A类股持仓大幅增加逾200%，使其从2025年末的第十位之外，一跃成为第七大重仓股；同期伯克希尔还建立约26亿美元规模的达美航空仓位。

二季度伯克希尔不仅没有止盈Alphabet，反而继续大举买入，并同时增加A类和C类股。连续两个季度的动作表明，Alphabet正在从伯克希尔组合中的新仓位，快速成长为核心资产。

从第七到第四，Alphabet跻身核心重仓

截至二季度末，伯克希尔十大重仓股依次为：

1. 苹果（AAPL）

2. 美国运通（AXP）

3. 可口可乐（KO）

4. Alphabet A类股（GOOGL），排名较一季度的第七升三位

5. 美国银行（BAC），排名较一季度的第四降一位

6. 雪佛龙（CVX），排名较一季度的第五降一位

7. 西方石油（OXY），排名较一季度的第六降一位

8. 瑞士安达保险（Chubb，CB），排名较一季度的第七降一位

9. 穆迪（MCO）

10. Alphabet C类股（GOOG）

与一季度相比，最大的变化就是Alphabet A类股从第七位升至第四位；美国银行则因持续减持，从第四位降至第五位；Alphabet C类股则首次进入前十，将卡夫亨氏（KHC）挤至第十一位。

苹果仍然以约660亿美元的持仓市值断层领先，继续稳居伯克希尔第一大重仓股。

但值得注意的是，在此前连续三个季度减持苹果之后，伯克希尔进入2026年以来已经连续两个季度没有再调整苹果持仓。也就是说，苹果依然是组合的绝对核心，但伯克希尔今年以来新增资本配置的重点显然已经转向其他资产。

从这个角度看，二季度伯克希尔并非全面改变投资风格，而是在维持苹果、美国运通、可口可乐等传统核心资产的同时，大幅提高Alphabet在组合中的权重。

达美航空连续两季加仓，告别“航空股阴影”

Alphabet之外，达美航空是二季度另一笔值得关注的增持。

伯克希尔一季度重新买入达美航空，持仓市值约26亿美元，这是伯克希尔在退出美国航空业约六年后重新布局航空股。路透社当时指出，这一交易发生在阿贝尔接任CEO后的首个季度。

二季度，伯克希尔进一步增持约1750万股，持仓增加约44%，使达美航空成为当季第三大增持股票。

连续两个季度买入航空股，与巴菲特在疫情期间清仓美国航空公司形成鲜明对比，也成为观察阿贝尔时代投资风格变化的重要信号。

如果说一季度的达美航空交易体现了伯克希尔重新进入航空业，那么二季度继续加仓则说明这并非一次性的试探性建仓。

房地产押注也在继续：加仓Lennar，并重新买入D.R. Horton

除了科技和航空，伯克希尔二季度还进一步强化了对美国住宅建筑行业的配置。

伯克希尔继续增持Lennar，二季度增加约60.4万股，持仓规模进一步扩大；与此同时，13F文件显示伯克希尔还重新买入D.R. Horton，不过后者新增仓位仅为3564股，规模明显较小。

这意味着，伯克希尔对住宅建筑商的押注仍在延续。

事实上，这一布局并非阿贝尔上任后才出现。伯克希尔早在2025年就建立了Lennar和D.R. Horton等房屋建筑商仓位，随后曾调整D.R. Horton持仓、继续保留Lennar。此次二季度再次增加Lennar，并重新买入D.R. Horton，显示住宅建筑仍然是伯克希尔关注的投资主题。

从行业逻辑来看，伯克希尔押注的并非单一房企，而是美国住宅建设这一更大的资产方向。伯克希尔本身还拥有Clayton Homes等住房相关业务，因此住宅建筑商股票与其既有产业布局也存在一定协同性。

此外，伯克希尔近期对美国住房市场的实际业务布局也在强化。相关报道显示，伯克希尔已进一步扩大住宅建筑领域的战略布局，这使得二季度13F中对Lennar等房产类股票的增持更值得关注。

换言之，阿贝尔时代的伯克希尔正在形成一条比较清晰的“住房产业链”配置思路：既拥有住房相关实体业务，又通过股票投资布局住宅建筑商。

美银继续减持，单季减持规模居首

买入端大举加仓Alphabet，卖出端则是继续削减美国银行。

伯克希尔二季度最大减持个股

美国银行二季度减持约3020万股，股份数减少5.89%，按季度末价格计算，减持对应市值约17.2亿美元，成为伯克希尔当季最大的减持对象。

这也是伯克希尔延续此前对美国银行的减持动作。

一季度，伯克希尔已经削减美国银行持仓；二季度继续卖出后，美国银行在伯克希尔十大重仓股中的排名从第四降至第五，而Alphabet A类股则完成反超，从第七升至第四。

这一升一降，实际上构成了二季度伯克希尔组合调整最鲜明的一组“跷跷板”。

Capital One等金融、消费和工业股遭削减

除美国银行之外，Capital One Financial也是伯克希尔二季度的重要减持对象。

伯克希尔二季度减持Capital One约420万股，持仓降幅约58%，对应季度末市值约8.3亿美元。

Kroger则减持约1100万股，持仓下降约22%，对应市值约6.1亿美元；钢铁企业Nucor减持约200万股，持仓降幅达到52.45%，对应市值约4.56亿美元；Davita减持约18.3万股，持仓降幅仅0.63%，对应市值约2.72亿美元。

此外，伯克希尔二季度清仓了酒业公司Constellation Brands，卖出此前持有的约63.3万股，按季度末价格计算市值超过2.1亿美元。

这一系列动作延续了一季度的组合“瘦身”。

今年一季度，伯克希尔不仅大幅增持Alphabet、建立达美航空仓位，还清仓了近七年来首次不再持有的亚马逊，并退出Visa、万事达和联合健康等持仓，同时将雪佛龙仓位削减约35%。

如果将一、二季度连起来看，阿贝尔时代的伯克希尔正在一边退出部分传统持仓，一边把资金集中到少数更加看重的方向。

“后巴菲特时代”组合变化开始浮现

截至二季度末，伯克希尔13F股票组合市值约2993亿美元，较一季度末约2631亿美元明显增加；二季度披露的持仓变化包括7只股票增持、1只新建仓、6只减持以及1只清仓。

但单纯观察组合市值变化容易受到股价涨跌影响。真正值得关注的是资金配置方向。

一方面，是对Alphabet的持续加码。一季度Alphabet A类股持仓已经暴增逾200%，二季度再增加约45%，同时大幅增加C类股，使Alphabet两类股票合计进入伯克希尔十大重仓。

另一方面，是对住房和航空等方向的持续押注。达美航空连续两个季度获得增持，Lennar继续加仓，并重新买入D.R. Horton；这些动作与伯克希尔自身的住房业务布局共同构成了更明显的房地产敞口。

与此同时，传统金融和部分消费、工业的仓位继续收缩。美国银行连续遭减持，Capital One、Kroger、Nucor等也被减仓，Constellation Brands则直接退出。

因此，二季度13F呈现出的并不是一次彻底的“巴菲特式投资风格终结”，而更像是一次核心组合的重新排序：

苹果依旧是断层第一，传统核心资产仍在；但Alphabet正在快速上升，达美航空和住宅建筑商获得连续配置，而美国银行等老牌重仓股则逐步让出组合空间。

对于阿贝尔执掌后的伯克希尔而言，二季度最大的变化或许正是这一点——巴菲特留下的核心资产并没有被推倒重来，但新增资本正在流向新的增长与产业方向。