里昂:下调宁德时代(03750)目标价至670港元 维持“跑赢大市”评级 股价或维持区间波动

智通财经
Oct 09

智通财经APP获悉,里昂发布研报称,将宁德时代(03750)目标价由770港元下调至670港元,以反映电动车电池、储能系统、电池材料与资源业务的估值倍数下降,维持“跑赢大市”评级。该行认为,市场似乎已反映公司2027年盈利增长显著放缓的情景,但可能要到2027年第一季度,才能对储能系统及电动车电池需求有更清晰的判断,股价或维持区间波动。

里昂指出,根据宁德时代的历史估值走势,假设13倍预测市盈率是其估值底部,而目前估值相当于约11.5倍2027年预测市盈率,该行盈利预测与市场预期相近。若以13倍2027年预测市盈率的估值底部倒推,目前股价反映市场已计入2027年盈利预测将下调约12%的预期。

该行预计,宁德时代2027年净利润为1160亿元人民币,同比增长20%。若按目前股价所隐含的情景,净利润将降至1020亿元人民币,同比增幅亦将降至6%。市场所反映的增长放缓,可能源于储能系统及电动车电池需求减慢,以及利润率下降。

该行认为,市场似乎已反映公司2027年盈利增长显著放缓的情景,但可能要到2027年第一季度,才能对储能系统及电动车电池需求有更清晰的判断,届时或可成为推动股价重新上升的因素。

该行续指,除10月20日公布的2026年第三季度业绩外,短期内似乎未见其他明显的正面催化剂,多空双方之间的僵局短期内预计难以化解,公司股价可能维持区间波动,直至2027年第一季度。

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