Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多市10月15日 - (link)周四，亚洲市场的人工智能（AI）股暴跌势头显著加剧，市场对 (link) 推动智能革命扩张的模糊、循环融资模式 (link) 的担忧日益加剧，尽管这种势头在欧美交易时段 (link) 已逐渐消退。尽管美国生产者通胀 (link) 出现出人意料的强劲上涨，但避险资金的涌入仍使美国国债迎来了数月来表现最佳的一天。
今日重点阅读
CoreWeave的暴跌凸显了AI热潮背后日益沉重的债务负担 (link)
AI信贷担忧推动违约保险费率创历史新高 (link)
AI投资热潮可能只是在掩盖美国经济的裂痕：迈克·多兰 (link)
美国生产者价格录得4年半来最大涨幅；高油价推高零售额 (link)
沃什力求美联储保持低调，却遭遇强烈反对 (link)
今日主要市场动态
股市：亚洲股市普遍下跌，韩国股市下跌7.5%至6个月低点，日本股市下跌5%。英国 (link) 指数上涨1%至7周高点。纳斯达克指数上涨0.1%，标普500指数上涨0.3%，道琼斯指数上涨1%。
板块/个股：标普500指数中8个板块上涨，3个下跌。科技板块下跌0.5%，能源板块下跌1.5%，医疗保健板块上涨2%。CoreWeave上涨6.5%，耐克上涨5%。惠普、戴尔下跌7%。
外汇：美元走低，创六周来最大跌幅。涨幅最大的是瑞士法郎，上涨1%；跌幅最大的是巴西雷亚尔 (link)，下跌1.5%。
债券：德国国债收益率下跌11个基点至3.35%，创逾一个月新低。美国10年期国债收益率下跌10个基点至5.08%，收益率曲线趋平。CoreWeave及其他AI企业债券上涨。
大宗商品/金属：原油 (link) 涨跌不一——布兰特原油持平，WTI原油上涨3%。黄金上涨1%，白银上涨3%。
今日焦点：
“投机资金”
全球AI相关交易遭遇重大震荡。 作为全球十大指数之一的韩国综合股价指数 (KOSPI) (link)，在短短一周内暴跌20%；周四，日本日经指数下跌5%。仅四个月前发行的CoreWeave 2032债券价格跌破每美元80美分——这一水平通常被视为困境债务水平，而为防范美国主要AI企业违约而购买的信用违约互换（CDS）成本已飙升至历史新高。
一如既往，信贷市场很可能引领股市走势，而“自我实现的恶性循环”风险不容忽视——特定个股的抛售会给信用状况较好的企业蒙上阴影，而评级下调及失去投资级评级可能引发进一步抛售。与此同时，现金储备已消耗殆尽，资本支出正越来越多地通过债务、私募信贷和表外借款来融资。 我们尚未达到危机临界点——看看今天美国股市和债市的反弹便知——但仍需保持警惕。
https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-BOND/mopardzezva/chart.png
债券终究是债券
最新数据显示，美国生产者价格通胀升温程度超出预期，与前一天的CPI数据相似；WTI原油价格再涨3%，而美国国债却出现反弹。这听起来似乎有悖常理，尤其是考虑到最近几周固定收益市场的剧烈波动，但这表明美国国债作为“避风港”的吸引力消退 这一说法被严重夸大了。
周四对美国国债而言是今年表现最佳的日子之一，尤其是10年期及以上期限的国债。问题在于，这究竟是短暂的反应，还是股市持续的波动以及与人工智能相关的公司债券走弱，会提醒投资者：传统“无风险”资产才是对冲、分散投资和保护资本的最佳选择？超过5%的保证名义收益率似乎颇具吸引力。
轮动，轮动，轮动
考虑到亚洲市场科技股抛售的猛烈程度以及开盘时市场情绪的低迷，周四华尔街展现出的韧性相当惊人。芯片股连续第七个交易日下跌，创下四年来的最长连跌纪录，但纳斯达克指数小幅走高，更令人印象深刻的是，道琼斯指数上涨1%，创下一个月来的新高。
随着美国财报季全面展开，科技股将成为市场焦点。市场预期门槛很高，若未能达到预期，投资者可能会决定加大资金向其他板块的轮动力度。科技股轮动行情通常会持续多久？据德意志银行数据显示，自2024年年中以来，轮动周期的平均时长为67天，中位数为59天。 就这些期间科技股的回调幅度而言，平均回调幅度为16.6%，中位数为14.6%。
明天哪些因素可能影响市场走势？
曼谷举行的国际货币基金组织（IMF）/世界银行会议，美联储主席沃什（Kevin Warsh）、欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagarde）以及英国央行总裁贝利（Andrew Bailey）等多位官员将发表讲话
欧元区贸易数据(8月)
欧元区通胀率(9月，终值)
美国进口价格(9月) (link)
美国工业生产(9月)
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