近期，A股风格再平衡态势凸显。科技成长震荡调整，资金持续转向低估值高股息方向，银行、煤炭、石油石化、保险等红利板块反复活跃。红利行情为何持续走强？投资者如何把握机遇？（资料参考：央广网《A股风格再平衡：红利主线背后的三重逻辑》，2026.9.10）
多重逻辑共振，支撑红利主线走强
1、分红端：分红常态化提速
结合半年报情况看，2026年以来A股上市公司分红意愿持续强化，中期分红企业数量与分红金额同比延续增长，常态化、可持续的股东回报机制正逐步成型。
截至2026年10月13日，根据Wind数据，2026年中期全部A股上市公司中，实施或宣告中期利润分配的共878家，分红金额预计达7389.54亿元，同比分别增长2.21%和1.46%；其中370家公司2026年中期分红预计超过1亿元。从分红规模看，在申万一级行业中，银行、石油石化、通信行业2026年中期分红规模排名靠前。（数据来源：Wind，截至2026.10.13）
随着监管从制度层面压实上市公司回报责任、完善分红回购机制，向投资者传递积极信号，或有助于进一步提振市场信心。（数据来源：iFind，截至2026.8.31；资料参考：万联证券《A股中期分红规模延续增长》，2026.9.2）
2、资金端：长线资金加速增配
有分析指出，在利率维持低位、负债端成本刚性且下降缓慢的背景下，股息收益已成为险资现金收益的重要补充。（资料参考：华泰证券《保险：1H26险资持续加码红利股》，2026.9.1）
根据机构研报，从持仓结构看，截至2026年上半年末，险企重仓流通股仍主要分布于制造、金融及公用事业等行业；从持仓特征看，重仓股整体股息率中枢有所抬升，股息率中位数由2026年一季度末的1.19%升至1.53%，股息率不低于5%的标的占比亦由7.8%升至15.0%，反映出险企在低利率环境下对高股息资产的配置力度持续加大。
数据来源：iFind，截至2026.6.30；资料参考：东方证券《非银行金融：险企2Q26A股重仓流通股研究》，2026.9.9
3．估值端：高息资产价值凸显
在低利率环境下，高息资产的价值正日益凸显。根据Wind数据，截至2026年9月15日，42家A股上市银行的平均股息率达到4.3%。同期，港股通高股息（HKD）指数和高息策略指数（代码：930914.CSI、H30366.CSI）的最新股息率分别为5．00%和4.42%。
（数据来源：Wind，截至2026.9.15；港股通高股息（HKD）指数、高息策略指数代码930914.CSI、H30366.CSI；资料参考：大众日报《股息率大幅跑赢存款利率，存银行还是买银行？》，2026.9.15）
有分析称，市场对红利板块的估值逻辑正逐步“从追求成长性”转向“看重确定性的现金回报”，这使常态化高分红企业或具备中长期配置价值。（资料参考：央广网《A股风格再平衡：红利主线背后的三重逻辑》，2026.9.10）
红利资产长期配置逻辑凸显
分析认为，成长赛道调整，部分资金主动降低组合波动，将红利资产作为防守型配置。更深层的支撑在于，利率环境仍可能下行，红利策略对险资、理财等长线资金的吸引力或进一步增强，或对相关股票估值形成一定支撑。（资料参考：央广网《A股风格再平衡：红利主线背后的三重逻辑》，2026.9.10）
有机构进一步表示，红利资产长期配置逻辑未变，但短期行情或已转向基本面驱动的结构精选；后续相对表现可能更多取决于盈利修复与分红兑现情况。（资料参考：申银万国《红利：从补涨逻辑转向配置逻辑——2026 年9 月红利观点及红利组合更新》，2026.9.10）
伴随红利策略关注度持续升温，投资者可结合自身投资目标与风险承受能力，关注高股息ETF银华（563180）及其联接基金（A类：022144；C类：022145）、港股高股息ETF银华（159302），一键聚焦红利资产。
风险提示：
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高股息ETF银华费率情况 |
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费用类型 |
收费方式/费率 |
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申购费/赎回费 |
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金 |
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管理费 |
0.50%/年 |
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托管费 |
0.10%/年 |
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基金运作综合费用（年化） |
0.66% |
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注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.4.17，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 |
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银华中证高股息策略ETF发起式联接费率情况 |
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费用类型 |
金额（M）/持有期限（N） |
收费方式/费率 |
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A类申购费率 |
M＜100万元 |
1.20% |
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100万元≤M＜200万元 |
0.90% |
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200万元≤M＜500万元 |
0.60% |
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M≥500万元 |
按笔固定收取，1000元/笔 |
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A类赎回费率 |
N＜7日 |
1.50% |
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7日≤N＜30日 |
0.50% |
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N≥30日 |
0 |
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C类赎回费率 |
N＜7日 |
1.50% |
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N≥7日 |
0 |
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管理费 |
0.50%/年 |
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托管费 |
0.10%/年 |
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C类销售服务费 |
0.25%/年 |
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注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2025.12.8，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 |
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港股高股息ETF银华费率情况 |
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费用类型 |
收费方式/费率 |
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申购费/赎回费 |
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金 |
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管理费 |
0.15%/年 |
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托管费 |
0.05%/年 |
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基金运作综合费用（年化） |
0.48% |
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注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.8.3，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 |
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投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
2、港股高股息ETF可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。