10月20-22日上海黄浦江畔，2026可持续全球领导者大会再度来袭。诺奖、图灵奖得主现场讲述科技未来与趋势，更有“解救”焦虑、内卷时代的网红教授——麦克法兰与项飙现场对话！ 名额有限，手慢无。让我们共赴可持续之约！【点击报名】

　　摩根大通周二估计，全球多数银行对CoreWeave的风险敞口有限。此前，由于投资者对其债务融资的担忧，这家获英伟达支持的云服务公司的股票和债券在上周出现大跌。

　　人工智能（AI）基础设施支出正令全球投资者感到不安。为了实现快速扩张，科技公司纷纷通过私募信贷、银行贷款及债券市场大举融资，而与此同时，市场对于这些投资能否带来相应回报的质疑声也日益高涨。

　　摩根大通表示，美国大型投资银行以及日本三菱日联金融集团（MUFG）对CoreWeave的风险敞口可能在10亿至30亿美元之间；而大多数欧洲和亚洲机构的风险敞口则不足5亿美元。

　　摩根大通表示，其中很大一部分是通过“延期提取定期贷款”（delayed draw term loans）形式提供的。这类贷款主要通过特殊目的载体（SPV）持有，资金会随着项目达到既定里程碑而逐步发放。

　　摩根大通以Kian Abouhossein为首的分析师团队在一份报告中指出：“从提供融资的银行角度来看，我们认为这些银行对CoreWeave的风险敞口管理得当，且拥有非常稳固的担保。”

　　该券商表示，上述评估基于“简化假设”，因为各银行针对其在人工智能（AI）投资周期中的风险敞口所披露的信息十分有限。

　　摩根大通将CoreWeave的股票评级从“中性”上调至“增持”（overweight），并设定2027年底的目标股价为125美元。

　　据摩根大通称，这家云服务公司拥有约240亿美元的“延期提取定期贷款”额度，其中150亿美元已被提取，另有90亿美元尚未提取。

　　CoreWeave主要为人工智能（AI）领域提供高性能计算基础设施，目前已与多家大型科技公司签署了总额达数百亿美元的合同。该公司目前的债务规模约为500亿美元。

　　上周，CoreWeave将于2031年到期的债券收益率一度逼近16%，与此同时，针对该公司债务的违约保险成本也升至约1000个基点。

　　摩根大通表示，银行所面临的关键风险在于，在AI基础设施上的前期投入与后续产生的收入之间存在错配；该行并补充称，预计CoreWeave的自由现金流在2030年之前都将保持为负值。