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2,000亿美元豪华酒店市场规模已超越奢侈品行业——摩根士丹利

豪华酒店业已超越奢侈品，成为新的市场机遇，其年收入已达约2,000亿美元，这促使摩根士丹利看好大型酒店运营商，认为它们将受益于消费者支出向体验型消费的结构性转变。

摩根士丹利由杰米·罗洛（Jamie Rollo）领衔的分析师团队指出，若将别墅、品牌住宅、高端餐饮、私人航空、游艇及邮轮等纳入计算，豪华酒店业的总收入已升至约4,150亿美元。

目前，奢华酒店业的规模已略微超过奢侈品市场——摩根士丹利估计后者规模为4,080亿美元——这凸显出富裕消费者正越来越多地将可自由支配的支出转向旅行和体验，而非实物产品。

该券商在10月27日发布的一份报告中指出，奢华酒店需求增长“部分源于结构性因素，而不仅仅是周期性因素”，其增长动力来自全球财富的增长、有利的人口结构，以及与奢侈品公司相比对中国市场的依赖程度相对较低。

据摩根士丹利称，2026年迄今，美国和欧洲豪华酒店的每间可售房收入同比增长约8%，而主要上市奢侈品公司上半年收入增长仅约2%。

该券商还认为，这一趋势强化了万豪国际（MAR.O）、希尔顿全球、凯悦酒店（H.N）、洲际酒店集团（IHG.L）和雅高等全球酒店运营商的投资吸引力。

在该券商覆盖的个股中，希尔顿在奢侈品和生活方式领域的增长潜力居首，而雅高则拥有最强的行业布局之一。“希尔顿和雅高是我们布局奢侈品主题的首选，”罗洛写道，并指出这两家公司拥有强大的开发项目储备和良好的费用增长前景。

(阿克里蒂·沙阿)

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