智通财经APP获悉，2026 年 9 月，星环科技(06727)登陆港股市场，正式搭建起 “A+H” 双资本平台。近期，公司披露 2026 年第三季度报告，交出港股上市后的首份业绩答卷，释放多重积极信号：前三季度营业收入同比增长 19.57%，Q3 单季营收同比增速抬升至 31.62%;单季毛利率上行至 64.71%，前三季度归母净亏损同比收窄 27.33%。

经营基本面持续改善之外，公司重磅新品 GPU 原生认知数据库相继落地多行业标杆项目，并登上国际数据库学术会议、东南亚产业峰会亮相;海外业务层面，依托本地资质认证、产业伙伴协同与深度行业交流，全球化边界持续拓宽。

对于一家长期深耕底层基础软件、坚持高研发投入的企业而言，营收提速与亏损收窄，是当期经营效率改善的直观印证;而新品商业化落地与海外市场突破，则是研判其长期商业化潜力的核心线索。

营收增速抬升，毛利修复、精益管理驱动减亏

2026 年前三季度，星环科技实现营业收入 2.69 亿元(单位：人民币，下同)，同比增长 19.57%;第三季度单季营收 0.96 亿元，同比增幅达 31.62%，显著高于前三季度整体增速。

收入曲线向上的同时，毛利率修复是本次财报另一大亮点。按公司主营业务口径，前三季度毛利率为53.33%，Q3 单季毛利率攀升至 64.71%，两项指标均较去年同期实现提升。

对基础软件赛道企业来说，收入规模扩张与毛利率同步改善，代表业务在做大体量的同时，盈利创造能力同步增强，为覆盖高额研发与运营开支、持续优化经营基本面筑牢底盘。

费用端呈现精益管控态势：前三季度销售费用 1.05 亿元，同比下降 6.48%;管理费用 0.73 亿元，同比下滑 13.39%。在营收保持正增长的背景下，两项核心费用实现压降，彰显公司对经营效率的持续打磨。

与此同时，公司始终维持高强度研发投入。前三季度研发投入 1.71 亿元，占营收比重 63.73%。该口径包含费用化与资本化研发支出，持续反哺底层架构迭代、产品矩阵升级以及新业务线探索。

在营收增长、毛利修复、费用优化三重因素共振之下，前三季度归母净亏损收窄至 1.55 亿元，同比减亏 27.33%。公司现阶段仍处在成长亏损周期，但 “高研发投入并行、亏损持续收窄” 的组合特征，印证了其兼顾技术创新与经营提质的阶段性成果。

GPU 原生认知数据库落地标杆项目，商业化路径走向清晰

如果说毛利率改善反映的是当下经营质量的修复，那么GPU原生认知数据库的进展，则关系到公司面向AI Agent时代的第二增长曲线。

传统数据库主要服务于人工查询和业务系统，但在AI Agent逐步进入企业生产流程后，智能体需要持续调用数据、检索知识、使用工具，并依赖完整的业务上下文和长期记忆。数据库的角色因此从“数据存储与查询工具”，转向“支撑Agent理解业务、持续分析和执行任务的认知基础设施”。

星环科技GPU原生认知数据库正是面向这一变化而设计。它以 GPU 为核心重构数据库架构，将高性能数据处理、知识召回与长期记忆融为一体。针对 CPU 数据库在 AI 推理场景中面临的并行计算能力不足、数据处理效率低及 CPU 与 GPU 间数据搬运时延高等瓶颈，GPU 原生认知数据库将数据分析、知识检索与多模态处理等能力纳入统一的 GPU 加速体系，打通数据处理与模型推理链路。

(星环科技GPU原生认知数据库架构图，图源：星环科技公众号)

更关键的是，这一产品已经开始从技术验证走向场景落地。目前，该产品正在多个行业龙头客户的项目中陆续落地，未来有望主要应用于金融风控、量化投研、智能财务分析、企业知识问答等低延迟、高并发、大数据量场景，其展现出极具广度的赋能价值与灵活的场景适配能力，为公司未来的规模化放量与高质量增长提供了强劲的新引擎。

全球化布局提速：学术亮相、生态扎根、伙伴协同多线并举

企业级AI的出海，最终要回答两个问题：技术能否适应不同市场的业务需求，以及产品能否依托本地资源实现持续交付?围绕这两个关键环节，星环科技正通过国际专业交流、本地生态建设与区域伙伴合作，逐步完善海外业务布局。

公司在数据库顶级国际会议VLDB 2026、第23届中国—东盟博览会金融展区等场合持续亮相，展示面向数据与AI融合场景的数据库架构及实践探索，使国际数据库领域的专业人士能够更直观地了解其产品能力，同时也围绕AI Agent时代的数据处理需求，与全球技术和产业参与者交流，为后续产品迭代及市场拓展提供参考。

在东南亚，星环科技以马来西亚为重要支点，持续加强与当地机构和产业伙伴的交流。首届WAIC CONNECT Malaysia 2026期间，公司展示了将SQL分析、数据处理与AI推理整合于同一底座的技术思路，并与马来西亚高等教育部、数字经济主管机构及产业界人士交流，走访MRANTI、MIMOS、AI Malaysia Berhad等机构，进一步了解当地AI发展与应用需求。

(星环科技与马来西亚各机构与产业人士交流，了解当地真实的AI需求。图源：公众号)

公司获颁马来西亚数字经济机构的Malaysia Digital Status(MD Status)认定，为融入当地数字经济生态、拓展商务合作创造了有利条件。目前，星环科技已在新加坡、加拿大、马来西亚设立分支机构，海外服务网络逐步完善。

对于银行、电信、教育及公共部门等客户而言，企业级AI从技术验证走向日常运营，还需要兼顾数据安全、系统集成和持续服务。星环科技与Worldmatics在中东市场的合作，正是围绕这一需求展开。

双方在伊斯坦布尔签署战略合作协议，拟结合星环科技的数据与AI平台能力，以及Worldmatics在当地的集成、实施和交付经验，共同推进企业级AI应用。据公司披露，这一“平台+本地交付”合作模式已在中东教育行业取得成果，为理解区域客户需求、积累本地化交付经验提供了实践基础。

长期壁垒筑牢：产品与客户积淀，托举商业化持续突破

新品落地与海外拓局的背后，是星环科技多年沉淀的产品栈与高价值客户底盘。

作为AI 基础设施软件厂商，公司产品矩阵覆盖大数据与云基础平台、分布式数据库、数据开发与治理工具、大模型及机器学习运营平台、GPU原生认知数据库，以及企业级AI智能体，打通从数据到知识、模型到应用的端到端全流程。IDC 数据显示，公司已六年蝉联中国大数据平台专业厂商市场份额第一。

报告期内，公司持续入选 IDC 多项权威研究报告与榜单，覆盖AI、大模型开发平台、Data Agent、金融生成式 AI 等前沿赛道，同时深度参与人工智能行业标准编制，持续夯实技术话语权。

从财务基本面边际改善，到标杆项目持续落地，再到海外合作模式跑通，星环科技港股上市后的首份答卷，多维呈现经营提质、技术商业化的积极进展。

展望前路，伴随 GPU 原生认知数据库场景持续扩容、海外区域合作不断深化，公司能否将长期技术积淀，转化为标准化、可复制的交付能力与稳定现金流，将是资本市场审视其长期成长成色的核心标尺。