来源：雪球

美东时间11月5日，美股三大指数全线重挫。截至收盘，道指跌1833点，跌幅3.44%，报51523.06点；标普500指数跌4.36%，报7353.73点；纳指跌5.52%，报24315.00点，创2025年4月以来最差单日表现，较10月6日的收盘纪录已跌超10%，进入技术性调整。

费城半导体指数跌12.25%，收于9011.14点，30只成分股全线下跌。VIX恐慌指数单日涨近70%，收于28.18。特朗普当天在社交平台Truth Social上连发两帖甩锅。据Fox Business报道，第一帖写道，股市因为选举结果经历了“史上最糟糕的日子之一”，“你们的401(k)（编者注：401k为美国的养老金计划）也因此缩水了”，“记住，不是共和党人，是Dumocrats”。Dumocrats是他对民主党人（Democrats）的改写戏称。

美东时间19:02，他又发了一帖：“股市今天崩了，因为Dumocrats周二大获全胜。看着真难过，你们只能怪自己！”01中期选举的影响扩散数据中心建设恐放缓美东时间11月4日，道指大涨1569点、涨超3%，Fortune称这是44年来中期选举后的最好表现；标普500和纳指也都涨超1%。但同一天，AI硬件已经在跌。英伟达周三跌超3%，美光跌7%。电力公司Vistra周三跌14%，数据中心散热和电源供应商维谛跌13%。到了周四，担忧从几只股票蔓延到整个市场。

金融专栏作者Jamie McGeever写道，投资者周四明显被一种恐惧攫住：民主党会利用对两院的控制，放慢数据中心的建设。这种担忧有投票结果作依据。美媒汇总的结果显示，在10个州的41项地方数据中心投票中，除1项外，选民都支持了限制措施，或否决了扶持开发的提案。在最受关注的共和党传统票仓，也是数据中心建设的集中地得州，据Fortune报道，得州民主党人伊诺霍萨击败了州长阿博特，她主张立即暂停新建数据中心。阿博特本人9月已暂停新数据中心许可、等待电网审计，伊诺霍萨的竞选主张是把这项暂停令延续下去。俄亥俄州的阿克顿、佐治亚州的博顿斯，也都以限制数据中心为竞选主张。国会层面，数据中心观察机构Data Center Watch的初步统计显示，61名支持禁止或暂停数据中心的候选人当选，其中57人进入众议院，4人进入参议院。eToro市场分析师Rochlitz认为，电价上涨让耗电巨大的数据中心在竞选中变成了政治议题，部分民主党人呼吁限制或暂停新项目。

他的判断是，市场的解读是AI基础设施的建设会变得更慢、更贵，这正在改写整条供应链的增长预期。瑞银策略师认为，2028年美国预计新增的数据中心容量中，约30%可能受到波及。02AI硬件全线崩塌费城半导体指数单日跌超12%，这是芯片股史上第二大跌幅。近5个交易日累计跌21.8%，较6月22日创下的14634.72点高点已跌去38.4%。跌幅最大的是存储。闪迪跌超22%，美光、西部数据均跌超17%，希捷跌超16%。美光10月28日收盘还在983.23美元，11月5日只剩656.39美元，6个交易日跌掉约33%。算力芯片方面，AMD跌超17%，博通、台积电ADR均跌超10%，英伟达跌超9%。

光互联和网络是另一个重灾区。Astera Labs跌近20%，Lumentum跌超18%，Credo跌超17%，Coherent跌近13%，Arista跌超10%。半导体设备股同样没能躲开，泛林跌超16%，应用材料跌超13%，阿斯麦跌超9%。直接押注数据中心建设的公司，跌幅也都在两位数上下。维谛周三跌13%之后，周四又跌超14%；算力租赁公司IREN跌近17%，Nebius跌近15%，CoreWeave跌近10%；电力设备商GE Vernova跌超7%。

花钱建数据中心的科技巨头反而跌得少。微软跌超3%，Meta跌近4%，谷歌、亚马逊均跌超2%，苹果跌超1%。亚马逊、Meta和谷歌盘前一度上涨，因为市场认为建设放缓对它们反而有利，开盘后才转跌。03别的资产怎么样其他资产上，原油逆势上涨。WTI原油收涨超2%至90.52美元/桶，布伦特原油涨近4%至98.29美元/桶，美伊冲突仍存不确定性，油价反弹也压制了股市。美债获得买盘，短端收益率下行约12个基点，收益率曲线陡峭化；10年期美债收益率下行约5.7个基点，至4.837%。市场分析显示，利率交易员把美联储下一次加息的预期时点推迟到了明年3月。黄金在这场抛售里守住了阵地。现货黄金周三选举结果出炉当天涨3.31%，这是8月19日以来最大的单日涨幅；周四美股暴跌时又收涨0.71%，报4089.12美元/盎司，两天累计涨约4%。分析显示上涨的原因主要有三。

第一是加息预期降温。Kitco报道，科技股领跌的抛售压低了美债收益率，市场对美联储12月继续加息的押注随之减少；据CME FedWatch工具，12月加息概率从周三的82.7%降至周四午后的70.1%。第二是美元走弱。Trading Economics称，民主党意外拿下参众两院，压低了美元和美债收益率，Kitco也提到美元在民主党胜选后偏弱。第三是避险。Kitco称，投资者在抛售中转向防御性资产；Trading Economics还提到，民主党胜选提升了市场对美伊冲突结束的预期。

今日日韩股领跌A股表现顽强美股的抛售在北京时间周五早盘传到了亚太。日经225指数盘中一度跌超7%，韩国KOSPI指数一度跌8.78%，台湾加权指数一度跌8.99%。MSCI亚太指数一度跌超5%，创3月9日以来最大跌幅。韩国交易所启动了SIDECAR机制，暂停KOSPI的程序化卖盘。随后海外情绪出现修复。纳斯达克100指数期货涨幅扩大，部分科技股夜盘反弹，截至目前，闪迪夜盘涨逾6%，AMD、美光夜盘涨超5%，英伟达夜盘涨2.4%。

截止日经225跌5.27%，KOSPI跌4.49%，台湾加权跌3.88%。A股的表现更为顽强。开盘后，科创50一度跌5.22%，创业板指一度跌4.99%，上证指数一度跌2.16%。截至目前，科创50跌幅收窄至1.22%，创业板指跌2.9%，上证指数跌1.06%，深证成指跌1.91%，沪深两市成交额约1万亿元。

截至目前，沪深两市上涨846只，下跌4307只。行业板块中，元件跌3.84%，通信设备跌2.73%。逆势上涨的板块里，种植业涨3.38%，电力涨0.72%，光伏概念延续强势。港股跌幅也在收窄。恒生科技指数一度跌超3%，截至发稿跌0.6%，恒生指数跌0.4%。