金吾财讯 | 美股周四大幅下滑，市场忧虑民主党上台后，政策导致AI基建投资大幅放缓，引发对科技股担忧，投资者大幅抛售相关股份，三大指数均录得显著跌幅收市。美元走势向好，美国十年期债息下滑至4.83厘水平，金价继续反弹，油价从低位回升。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日靠稳，沪综指低开高走，收市上升0.1%，沪深两市成交额亦有所增加。港股持续反弹，指数昨日高开后继续上升，高见24,800点水平，收市升幅略为回顺，整体成交大幅增加。蓝筹股普遍向上，科网股走势向好，医药股表现强势，金融股大致向上，金矿股亦受金价上升带动而造好。外围大幅下挫，加上港股近日累积较大升幅，短期或有整固，预料指数在24,800点水平有一定阻力，下方支持在24,000点附近。行业消息友邦保险（01299）公布第三季业务摘要。按固定汇率基准计算，第三季新业务价值为14.15亿美元，按年下跌5%；按实质汇率则下跌4%。期内表现受香港及中国内地业务回落拖累，惟其他分部新业务价值合共录得18%增长，部分抵销跌幅。年化新保费为22.37亿美元，按固定汇率下跌13%；新业务价值利润率则上升至63.5%，按固定及实质汇率均提升5.3个百分点。累计首九个月，集团新业务价值达46.27亿美元，按固定汇率按年上升5%；按实质汇率则升7%。年化新保费增至78.92亿美元，按固定汇率升3%、实质汇率升5%。新业务价值利润率为58.9%，按固定汇率上升0.8个百分点，按实质汇率则升1个百分点。友邦指出，首三季整体仍录得增长，惟去年同期香港及中国内地销售基数极高，对第三季增长构成压力。集团新业务价值于9月已恢复强劲势头，按年升幅超过25%，预期第四季将受惠于比较基数正常化而保持强劲增长。香港业务方面，第三季新业务价值按年减少3%，主要受异常强劲的高基数影响。8月及9月表现明显回升，两个月合共录得约20%按年增长，本地客户及各分销渠道均有贡献。中国内地访客客户在境外投资相关报导影响下略为观望，惟整体需求仍见韧性，第三季新业务价值仍较2024年任何一季高出双位数百分比。中国内地业务第三季新业务价值下跌33%，主要反映去年同期客户赶在业界重新定价前投保所形成的高基数。银行保险渠道按年跌幅属高双位数，惟季内逐步改善，9月水平已接近去年同期。代理渠道在活跃代理人数及新入职代理增加支持下，9月新业务价值恢复增长，保障类产品占代理新业务价值比重升至46%，带动利润率提升。集团预期代理业务增长势头将于第四季加快。其他市场表现较为亮丽。新加坡业务由最优秀代理及伙伴分销渠道带动，第三季新业务价值增长22%；马来西亚及泰国分别录得10%及9%增长，泰国主要受惠于代理、银行保险，以及传统保障与单位连结式产品需求。其他市场整体新业务价值上升14%，主要由印度合资公司Tata AIA Life的强劲表现带动。展望方面，友邦表示尽管地缘政治紧张导致资本市场波动，亚洲区内人口结构、收入增长、私营保险渗透率偏低及社会福利保障有限等结构性因素，仍持续支持人寿及健康保险需求。集团凭藉竞争优势及多元化地域布局，对长远前景保持乐观，并预期将超越2023年至2026年每股税后营运溢利复合年均增长率9%至11%的目标。集团以强劲势头进入第四季，代理基础持续增强，活跃代理、新入职代理及新代理主管人数均较去年上升，与银行伙伴的合作亦进一步深化，对前景充满信心。友邦消化早前行业消息，股价重拾升势，后市前景理想。（笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份）

作者：升恒资本业务发展总监 郭家耀