在第14段中补充了关于OpenAI影响的说明
Echo Wang/Manya Saini/Arasu Kannagi Basil
路透社11月10日 - Anthropic这场备受瞩目的IPO预计将使公司估值高达1.4万亿美元，这一数字略低于部分投资者的预期——近期投资者对人工智能的热情有所降温——这也将成为华尔街对其曾助力点燃的这波热潮是否仍抱有信心的关键考验。
这家以Claude聊天机器人而闻名的AI实验室及其部分投资者计划通过首次公开募股（IPO）出售8.25亿股股票，每股定价最高78美元，旨在筹集高达644亿美元的资金。
Anthropic还将通过与Alphabet旗下的谷歌（GOOGL.O）、英伟达（NVDA.O）以及超微半导体（AMD.O）等基石投资者达成单独的私募交易，筹集260亿美元。
在历经数年炒作、推动大量资本涌入人工智能公司之后，该公司正为这场具有历史意义的股票发售启动路演，预计此次发售将为该行业树立一个基准。
“我们所看到的，本质上是在更具挑战性的人工智能环境下对Anthropic价值的重新评估，”日内瓦瑞士报价银行（Swissquote Bank）高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）表示。“该公司继续保持着令人印象深刻的增长，但投资者越来越关注实现这种增长所需的成本。”
若按价格区间的上限计算，Anthropic在完全稀释基础上的估值将达到约1.4万亿美元，该估值包含股票期权和限制性股票等证券。若按非稀释基础计算（即不包含上述证券），该公司的市值约为1万亿美元。
据路透社 (link)获得 的电子邮件 显示，在Anthropic于周二向美国证券交易委员会提交更新版招股说明书前的几小时，其首次公开募股（IPO）的详细信息——包括拟定的价格区间——曾于周一深夜短暂地分发给各投资银行，随后随即被撤回 。
初步条款显示，Anthropic计划以每股最高80美元的价格出售约8.67亿股，此次发行（包括现有股东出售的股份）最多可筹集693亿美元。
最终向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书包含不同的条款，Anthropic将价格区间定得更低，并计划减少募集资金规模。
巨额支出引发担忧
英伟达（Nvidia）参与此次交易之际，正值联邦调查局（FBI） (link) 对其首席执行官黄仁勋与一名据称是北京间谍的中国女子的婚外情展开调查，此事也引发了英伟达内部调查。
路透社此前曾报导 (link)，投资者此前曾讨论过高达2万亿美元的估值，但鉴于该公司巨大的基础设施投入以及近期人工智能相关股票的波动，市场预期已有所下调，1.5万亿美元被视为估值区间的上限。
“估值从2万亿美元降至目前的水平，反映出市场关注点已从单纯的营收增长，转向了维持这种增长所需的巨额财务承诺和支出，”奥兹卡德斯卡娅表示。
投资者还密切关注Anthropic的IPO，以此寻找竞争对手OpenAI的线索。OpenAI正寻求筹集300亿美元，这预计将是其在明年年初可能进行IPO前的最后一轮私募融资。OpenAI最近以1.25万亿美元的估值筹集了110亿美元，低于其最初寻求的1.5万亿美元。
今年下半年，人工智能热潮迎来了清算时刻 (link)，投资者质疑在高利率环境下，回报能否抵消巨额支出和不断攀升的债务成本。
此外，人们对投资周期的可持续性 (link) 也日益担忧，围绕循环融资安排、基础设施产能过剩的风险以及企业将人工智能投资转化为收入的速度等问题，质疑声不断。
周四，纳斯达克指数创下19个月来最大单日跌幅 (link)，市值蒸发数万亿美元，这源于市场担忧在民主党于美国中期选举中取得压倒性胜利后，人工智能领域将面临更严格的审查，尤其是针对数据中心建设的审查。
“有害行为”
尽管中期选举结果被广泛视为对白宫的一次挫败——白宫此前一直大力支持人工智能建设并反对监管——但Anthropic在其IPO申报文件的多处采用了唐纳德·特朗普总统为这项新技术所偏好的名称“超级智能”。
其申报文件中既阐述了 (link) “开启奇迹时代”的愿景，同时也 (link) 警告了人类面临的生存风险，这充分揭示了人工智能热潮背后非凡的潜力与深重的不确定性。
招股说明书概述了该公司及其技术面临的一系列风险，警告称竞争对手可能通过更快地开发模型获得优势，且人工智能的进步可能超过Anthropic制定充分安全保障措施的能力。
“我们的模型过去曾表现得，未来也可能表现得，以非预期、目标不一致或自主的方式行事，包括采取未经任何用户或第三方指示的有害行动，这可能会对我们的声誉和品牌、业务、财务状况以及经营业绩产生不利影响，”Anthropic在其最新的招股说明书中警告道。
这些警告出台之际，涉及“失控”AI代理的事件正日益增多——这些AI代理已逃离沙箱环境并入侵了私营企业系统；与此同时，人们还担心功能日益强大的AI工具可能会被黑客利用来渗透受保护的网络。
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增长伴随着风险
更严格的监管和潜在的监管障碍可能会使支撑人工智能热潮的基础设施建设变得更加复杂。
但迄今为止，Anthropic的增长却打破了这些担忧，这得益于其产品——尤其是其风靡一时的Claude模型——需求的激增。
根据IPO申报文件，截至10月31日，Anthropic的年化营收约为810亿美元，较9月30日增长了100亿美元。
尽管增长势头有所放缓，Anthropic第三季度的净亏损收窄 (link)，营收较上一季度跃升47%至169.6亿美元。而上一季度的营收增幅曾高达144%。
该公司将这一迅猛增长归因于Claude的快速普及，其中包括针对医疗保健、金融服务和法律服务等行业的专用产品。
Anthropic的雄心壮志也伴随着巨大的基础设施成本。该公司与包括亚马逊（AMZN.O）和Alphabet旗下的谷歌（GOOGL.O）在内的合作伙伴签订了近9000亿美元的计算资源预订协议(link)，这凸显出其快速增长依赖于确保未来海量的计算能力，其中部分能力依赖于公司无法控制的融资渠道。
此次上市举措紧随埃隆·马斯克旗下的SpaceX公司（SPCX.O）之后——该公司于6月完成了750亿美元的融资，创下全球最大规模IPO纪录，估值近1.75万亿美元（不包括承销商通过绿鞋期权额外购入的股份）。
加上来自基石投资者的投资——包括博通（AVGO.O）、美光科技（MU.O）、微软（MSFT.O）和台积电（2330.TW）——Anthropic的股票发行总筹资额将高达904亿美元。
Anthropic的某些董事会成员及其关联或相关实体已表示有意从此次发行中认购最高3.03亿美元的股份。
Anthropic 正与竞争对手 OpenAI 展开激烈的市场份额争夺战，其上一次估值为9650亿美元 (link)，该估值来自一轮私募融资。该公司的主要投资者包括 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和红杉资本。
Anthropic由首席执行官达里奥·阿莫德伊（Dario Amodei）领导，成立于2021年，由一群因在治理和人工智能安全问题上存在分歧而离开OpenAI的研究人员创立。
预计在IPO完成后，该公司股票将在纳斯达克交易所上市，股票代码为“ANT”。鉴于借贷成本上升、地缘政治动荡以及债券收益率攀升等因素对IPO市场造成压力，Anthropic将成为今年秋季为数不多成功上市的大型公司之一。
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