中信证券:如何看待英伟达高管变局对于中国科技资产的影响?

格隆汇
Nov 13
中信证券发布研报,谈及如何看待英伟达高管变局对于中国科技资产的影响。该行认为,海外头部公司管理层调整后,其客户、供应链及整体战略变化的可能性加大。另据The Information报道,美国商务部正敲定新的AI芯片出口管制规则,拟将东南亚等国家纳入更严格的出口许可管理。短期看,预计更严格的出口管制将影响海外算力中心建设进展,CSP增速能见度降低;中长期看,预计国内CSP对国产算力的采购占比将进一步提升,伴随国产产品迭代与供应能力增强,国产算力有望成为国内AI相关Capex的中流砥柱,占据较大中期份额。 国产半导体与算力链:替代逻辑全面强化,超节点落地驱动国产链进入业绩释放期。海外头部公司管理层调整后,伴随国产产品迭代与供应能力提升,未来国产算力有望成为国内AI相关Capex的中流砥柱,占据较大中期份额。产业节奏上,预计今年年底至明年,以阿里、字节等为代表的国产超节点加速落地,国产卡的供给和需求预计均明显提升,超节点的连接环节预计迎来价值量大爆发,国产链预计从26Q4开始逐步释放业绩。 国内CSP:算力获取难度提升扰动短期业绩预期。短期,预计更严格的出口管制将影响到先进算力中心的建设进展,传导至增长的延续性,短期CSP增速的能见度降低。中长期来看,国内CSP对国产算力的采购占比将进一步提升,具备较强异构算力能力的全栈平台,有望更实现国产算力的更高效率利用,获取更多市场份额。 AI应用:筹码结构仍较好,应用扩散是2027年模型商业化的主要增量。在传媒方向,国内视频模型能力迭代以及成本下降,我们继续看好AI内容繁荣,尤其是AI长剧以及AI电影,批量优质内容有望上线,同时重点关注12月字节世界模型发布带来的产业催化。

Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.

Most Discussed

  1. 1
     
     
     
     
  2. 2
     
     
     
     
  3. 3
     
     
     
     
  4. 4
     
     
     
     
  5. 5
     
     
     
     
  6. 6
     
     
     
     
  7. 7
     
     
     
     
  8. 8
     
     
     
     
  9. 9
     
     
     
     
  10. 10