新秀丽（01910）于2025年度录得净销售额34.98亿美元，同比下降2.5%。2024年同期销售额为35.89亿美元，收入降幅主要源于宏观经济不确定性环境下，传统实体及批发渠道采购趋于谨慎。公司全年毛利为20.85亿美元（2024年：21.52亿美元），毛利率从60.0%微降至59.6%。经营溢利录得5.28亿美元，同比减少16.1%。股东应占溢利为2.89亿美元，较2024年的3.46亿美元下滑16.4%。

在业务层面，公司通过直接面向消费者（DTC）渠道及电子零售商的较高毛利率销售，部分抵消了批发客户采购放缓带来的影响。多个品牌（包括TUMI等）在全球范围内保持较高知名度与定价能力，令整体销售组合向利润率更高的品类与地区倾斜。管理层指出，北美地区关税措施的逐步缓解、规模化采购所带来的议价优势及与核心供应商的紧密合作，均对毛利率形成一定支撑。

在成本及费用方面，2025年度的市场推广开支约为2.06亿美元，较2024年的2.27亿美元减少9.1%。公司根据各主要市场销售环境灵活调整广告投放，市场推广开支占净销售额的比例由6.3%微降至5.9%。分销开支为11.06亿美元，同比增长4.1%，主要归因于在多元化品牌及渠道布局下的物流与营运投入上升。

公司2025年经营活动所得现金净额为5.06亿美元（2024年：5.65亿美元），调整后自由现金流由3.11亿美元降至2.46亿美元，同比减少约20.8%，主要由于年内溢利下降、营运资金变动及租赁负债本金偿付增多，但部分被资本开支减少所抵销。截至2025年12月31日，公司净债务规模为10.99亿美元，与上年末基本持平；现金及现金等价物为6.49亿美元。公司在年内回购约1,669万股股份（总代价约5.43亿美元），并向股东派发1.50亿美元的现金股息。

在行业环境与竞争格局方面，疫情后持续复苏的全球旅行与户外消费需求，对行李与箱包行业起到拉动作用，但管理层亦提及关税政策及地缘政治因素给未来经营带来不确定性。公司持续以多品牌矩阵与多渠道结合的方式加强对不同细分市场的覆盖，并通过数字化能力提升与创新产品设计，进一步稳固其在各主要市场的竞争地位。

战略层面，新秀丽专注于拓展核心品牌的全球影响力，完善旗舰品牌在各区域市场的差异化运营，并在生活方式类包袋与配件等领域继续发力。公司新设全球市场与电商中心，意在加强各区域营销与数字化渠道的联动，同时保持资产较轻的经营模式以平衡增长与股东回报。管理层表示将持续评估潜在收购机遇，并在“我们的责任之旅”可持续发展框架下推进环保材料与生产工艺创新。

公司治理方面，根据已披露信息，董事会构成包括1名执行董事、1名非执行董事兼主席及6名独立非执行董事。公司在2025～2026年间出现部分董事任期调整与退休安排，新任首席财务官的到任为后续财务部署带来新的管理资源。报告期内未见重大股权重组或境外特殊架构调整，董事会及高级管理层的整体架构维持稳定。

股权结构上，截至2025年末，公司总股本约13.87亿股，期间因限制性股票归属与股权激励行权而有所摊薄，同时回购部分股份后作为库存股持有并于2026年3月获股东决议批准注销。公司表示，将视市场环境与经营资金需求持续关注股份回购及股息派发安排，以兼顾发展投入与股东回报。

整体而言，尽管2025年销售额与利润同比均出现不同程度下滑，新秀丽（01910）仍在后疫情旅游与消费环境中保持稳健的财务状况，聚焦多品牌策略及数字渠道升级，为未来在全球行李与包袋行业继续提升市场份额奠定了基础。