要点

• 沃尔夫研究预计，特斯拉2026年电动车销量将增长6%，至180万辆，与2023年的水平相当。

• 分析师埃马纽埃尔·罗斯纳预计，特斯拉2026年每股收益为1.84美元，低于华尔街一致预期的2美元。

周二，特斯拉（TSLA）股价下跌，尽管有一位分析师仍对该股保持“战术性看多”。

这家电动车制造商的股价下跌0.4%，至447.20美元；同期标普500指数下跌0.2%，道琼斯工业平均指数下跌0.8%。

沃尔夫研究分析师埃马纽埃尔·罗斯纳是少数仍对特斯拉持正面看法的分析师之一，尽管他形容2026年的基本面环境“充满挑战”。

电动车在去年9月失去了7500美元的美国联邦购车税收抵免，这很可能导致2026年美国电动车销量低于2025年。

尽管如此，罗斯纳仍预计特斯拉电动车销量将增长至接近180万辆，同比增长6%。这是一个积极信号，但这只是让销量回到2023年的水平。此外，他还预计人工智能相关支出将大幅增加，因此预计2026年每股收益仅为1.84美元，低于FactSet汇总的华尔街约2美元的一致预期，也明显低于特斯拉在2022年赚取的逾4美元（当年其年度电动车销量首次突破100万辆）。

不过，特斯拉不仅仅是一家汽车公司。罗斯纳正在关注今年自动驾驶出租车（Robotaxi）的扩张。特斯拉于6月在得克萨斯州奥斯汀推出了Robotaxi服务，前排副驾驶仍配有人类安全监督员。

罗斯纳在周一写道：“公司已经错过了两个重要目标……在奥斯汀的Robotaxi中移除安全驾驶员，以及拓展至另外四个市场。”不过他也表示，这些目标仍有可能实现。“最终，2026年必须成为特斯拉在FSD和Robotaxi方面取得重大进展的一年。”

FSD是“完全自动驾驶”（Full Self-Driving）的缩写，这是特斯拉向车主销售的一项驾驶辅助产品，订阅价格为每月99美元。FSD在大多数时间可以完成大多数驾驶任务，但目前驾驶员仍必须始终进行监督。罗斯纳希望看到某些情境下驾驶员无需再持续关注路况。

罗斯纳预计，到2035年，Robotaxi相关的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达到约600亿美元。这也是一个积极因素，但时间仍然很遥远，这也是他将特斯拉评级为“持有”的原因之一。他并未给出目标价。

总体来看，覆盖该公司的分析师中约40%给予“买入”评级。作为对比，标普500指数成分股的平均“买入”比例约为55%。FactSet数据显示，特斯拉的分析师平均目标价约为每股414美元。