在截至2025年12月31日止年度，VALA（股票代码：02051）实现收入约人民币2.43亿元，较2024年的约人民币2.25亿元增长8.2%。管理层报告指出，全年净亏损约人民币1.51亿元，同比扩大118.9%。经调整后，集团年度经营亏损与年度净亏损亦同步增加。公司认为，收入增长主要来自valalife板块的快速放量，但其他业务收益有所下滑，整体经营仍处于投入与拓展并存的阶段。

在各业务板块中，valalife业务收入由2024年的约人民币0.16亿元跃升至2025年的约人民币1.02亿元，增幅超过500%。该板块聚焦“车 × 场景 + 生态”的发展模式，通过与整车厂合作开展联合研发和量产，并依托差异化车型定位和私域社群运营，逐步形成涵盖汽车产品、生活方式及周边生态的多场景体验。报告期内推出的vala pro与vala home两款车型，为集团在新能源多场景领域奠定了更广泛的市场基础。

其他板块表现分化明显。SaaS业务收入由约人民币0.75亿元下降至约人民币0.37亿元，降幅51.0%，主要受智能零售相关收入减少及市场竞争加剧影响；信贷撮合业务在市场与监管因素下趋于收缩，全年收入约人民币0.33亿元，降幅43.2%，并在下半年停止新拓业务；儿童游艺业务收入约人民币0.29亿元，同比下降7.6%，主要因门店优化调整所致。报告所列“其他收入”亦略有减少，全年实现约人民币0.42亿元。

从成本和费用来看，集团营运支出在2025年较上年度增长明显，研发、销售与营销投入持续扩张，反映出集团进一步强化新业务与新车型布局的策略。财报同时显示经营活动现金流转为净流出，叠加投资和融资活动的支出使得公司年末现金及现金等价物余额显著减少，资金管理与后续投入节奏成为报告期内关注重点。

截至2025年末，集团资产总值为约人民币8.65亿元，较2024年末下降近20%，其中流动资产减少幅度较大，现金储备由年初的约人民币2.80亿元降至约人民币1.59亿元。同期权益总额约人民币6.49亿元，较上年度的7.80亿元下降16.8%，主要源于累计亏损进一步扩大。负债方面，则因偿还借款和其他应付款项减少，使得总负债有所下降。

行业层面，报告强调新能源乘用车正加速向多元场景需求过渡，“移动第三空间”概念逐渐成熟，市场关注度与进入壁垒同步上升。集团就此制定了从“车辆交付”到“车生活生态”的纵深拓展路径，并计划在2026年进入规模扩张期。具体策略包括丰富产品矩阵、深化与主机厂的联合研发、完善“共创者 + 直营 + 经销商”三大渠道，加速线下体验网络与用户社区建设，进一步延伸汽车后市场及相关生活方式领域。

在风险方面，监管政策对互联网信贷业务的合规要求提高，相关板块在报告期内运营策略更趋谨慎。此外，公司在审计师出具的独立核数师报告中因部分附属公司记录无法充分获取而收到保留意见。管理层表示将持续配合外部专业机构，通过审计委员会和内部审计职能加强对潜在风险的监控与应对。

公司治理架构上，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并下设审核委员会、薪酬委员会及提名委员会，以分别承担财务监督、高管薪酬审核和董事任命等决策职能。董事会主席兼行政总裁继续由孙海涛先生担任，执行董事吴珊女士同时出任公司授权代表。报告显示，公司注重完善内部监控及风险管理机制，并通过公司秘书与各委员会协作，落实企业管治守则的相关要求。

综合来看，VALA在2025年依托valalife业务取得显著增量，新能源汽车多场景模式逐渐成形。但受经营性亏损及现金流持续投入影响，整体财务表现仍面临一定挑战。公司表示将继续推进战略重点，持续拓展车辆与生态联动，为后续规模化发展与品牌提升做好布局。