微软 即将发布最新业绩，当这份业绩报告出炉时，这家科技巨头在人工智能领域的投入、云业务表现及客户实力都将成为市场密切关注的焦点。

根据安排，微软将于周三美股收盘后公布2024财年第三季度财务数据。FactSet调查的分析师普遍预测，这家Excel母公司当季调整后每股收益将达到3.22美元，营收预计为684亿美元。上年同期，该公司公布的每股收益为2.94美元，营收为619亿美元。

华尔街同时预期微软第三季度资本支出将达到162亿美元，高于去年同期的110亿美元，也较前一季度的158亿美元有所增加。投资者对云业务的表现尤为关注——微软1月曾披露，当季来自Azure云服务及其他云业务的收入增长31%，略低于前一季度33%的增速。若此次财报显示云收入增速进一步放缓，恐将引发市场担忧。

在财报电话会议上，投资者将重点关注管理层给出的业绩指引。此前特朗普政府实施的关税政策，可能导致Xbox游戏机、Surface平板等微软硬件产品面临涨价压力，进而影响市场需求。此外，宏观经济放缓导致企业IT支出收缩，也可能给这家科技巨头带来长期挑战。

不过，SAP和ServiceNow等软件公司上周发布的乐观展望表明，企业软件支出尚未出现明显萎缩。尽管如此，微软仍可能给出保守指引，为自身设定更易达成的目标。

"我们预计实际数据将超出市场共识，但考虑到过去一个月宏观经济不确定性加剧，公司或会采取审慎的预测策略。"Truist证券分析师乔尔·菲什拜因在周一的研报中写道。他给予微软买入评级，目标股价600美元。截至周二收盘，微软股价微涨0.7%至394.04美元。

市场还将密切关注微软是否维持其巨额资本支出计划。该公司此前宣称今年将投入约800亿美元用于AI相关投资，但在经济前景不明朗的背景下，不排除缩减开支的可能性。值得注意的是，竞争对手Alphabet在上周财报中重申了原有资本支出计划。

本月初，微软云运营总裁诺埃尔·沃尔什在领英发文透露，公司正在"放缓或暂停部分早期阶段"的AI数据中心项目。投资者期待在电话会议中获得更多细节说明。

"对于即将发布的F3Q25财报，市场情绪存在分歧。"Raymond James分析师安德鲁·马罗克在4月25日的报告中分析称，"看多者强调在动荡宏观环境下AI支出的防御属性，以及微软在该领域的领导地位；看空者则指出数据中心投资放缓预示着AI供应过剩风险。"他给予微软跑赢大盘评级，目标价480美元。

文章源自Barron's《Microsoft’s Earnings Are All About AI, the Cloud, and Customers》