【管理层观点】
公司管理层强调了在竞争激烈的环境下，GrafTech通过销售增长和成本效率提升取得了显著进展。CEO Tim Flanagan指出，公司成功执行了成本削减和战略性向美国和西欧市场转移的策略。

【未来展望】
管理层预计2025年全年EBITDA接近盈亏平衡，未来计划包括提高价格、参与新兴的国内阳极和针状焦供应链，并利用宏观结构趋势如电弧炉钢铁制造的采用。

【财务业绩】
公司报告2025年Q2净亏损8700万美元，主要由于4300万美元的非现金所得税费用。调整后EBITDA为300万美元，较2024年Q2的1400万美元有所下降。销售量同比增长12%，环比增长16%。

【问答摘要】
问题1：美国市场的份额是否仍然占公司整体收入的50%左右？是否有进一步增长的空间？
回答：美国及美洲市场占公司整体收入的50%以上。公司计划继续增加市场份额，预计美国市场需求将保持强劲。

问题2：中国反倾销税是否会提升本地针状焦价格并支持美国定价？
回答：短期内不会对定价产生直接影响，但中长期来看，这将支持供应链的发展，并可能导致市场收紧。

问题3：定价环境是否已经触底？未来六个月的电极定价前景如何？
回答：定价环境仍然竞争激烈，但公司已经看到价格稳定的迹象，预计2026年将逐步恢复。

问题4：针状焦市场的供需和定价前景如何？
回答：针状焦市场目前保持平稳，未来西方供应链的发展可能推动需求和价格上升。

问题5：公司是否预计未来季度的EBITDA会继续改善？
回答：预计全年EBITDA接近盈亏平衡，未来几年将逐步改善。

问题6：公司在阳极材料方面的机会如何？
回答：公司正在积极探索与政府合作的机会，可能会成为行业的基石。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体乐观，尽管面临挑战，但对未来的战略和市场机会充满信心。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|---------------------|-----------|-----------|
| 净亏损 | 8700万美元| 1400万美元|
| 调整后EBITDA | 300万美元 | 1400万美元|
| 销售量 | 29000公吨 | 26000公吨 |
| 平均售价 | 4200美元/公吨 | 4800美元/公吨 |
| 现金成本 | 3950美元/公吨 | 4500美元/公吨 |

【风险与担忧】
1. 行业价格压力：来自中国的低价出口导致全球价格压力。
2. 关税影响：尽管管理层预计关税对现金成本的影响不到1%，但仍需密切关注全球贸易政策的变化。

【最终收获】
GrafTech在2025年Q2展示了强劲的销售增长和成本效率提升，尽管面临行业价格压力和净亏损。管理层对未来持谨慎乐观态度，预计2026年价格将逐步恢复。公司将继续专注于提高价格、优化地理销售组合，并参与新兴的国内阳极和针状焦供应链，以实现长期可持续增长。