债市风暴成市场头号威胁:投资者警告无序收益率飙升风险

投资观察
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债券市场的剧烈波动与中期选举的政治不确定性正逐步侵蚀资金管理者的风险偏好——这是最新一期美国银行全球基金经理调查所传递的核心信号。

这份于9月4日至10日间开展的月度调查显示,现金持有比例小幅攀升,股票配置则有所回落。不过,整体持仓仍维持坚定的看多立场。调查覆盖了投资者对广泛议题的展望,以下为关键发现:

——调查结果表明,当前市场面临的“尾部风险”之首已从上月调查中的“AI泡沫”悄然切换为债券收益率的无序飙升。值得注意的是,这一调查结果出炉时,尚在本周全球债券抛售潮全面加速之前——彼时,10年期美国国债收益率已然突破5%的关键关口。

——基金经理对债券的低配程度已达2022年5月以来的极致水平。当被问及何种催化剂可能促使他们转向超配债券时,27%的受访者表示,美国国债收益率需攀升至具有吸引力的水平——例如30年期国债收益率触及6%。目前,该期限收益率在5.37%附近徘徊。另有约19%的受访者表示,他们需要看到股市出现重大顶部才会调整仓位。

——近半数受访者预计,美国财政部债券回购计划对收益率不会产生实质性影响。29%的参与者则持相反观点,认为该举措可能适得其反,推高收益率。

——今年的中期选举最可能的结果是什么?调查结果显示为民主党掌控众议院、共和党掌控参议院的分裂局面。然而,投资者对民主党横扫两院的预期同样升温——持此观点的管理人比例从8月的23%跃升至31%。

——若民主党果真实现全面胜利,近半数受访投资者预计债券收益率将上行,而股市将承压下行。

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