鸿兴印刷集团有限公司（HUNG HING PRINT，股份代号：00450）公布截至2025年12月31日的全年业绩，显示集团在报告期内收入及利润承压，同时在业务结构与战略布局等方面进行多元化调整，着重提升运营效率与市场竞争力。

■ 业绩概览 2025年全年收入为港币2,025,022,000元（较2024年的港币2,194,763,000元下降7.7%）。公司录得年度亏损港币82,884,000元，相比2024年的亏损港币51,787,000元明显加剧，归属于公司股东的亏损为港币78,937,000元（2024年：亏损港币43,364,000元）。受收入下行与有关成本压力影响，每股基本亏损为8.7港仙（2024年：4.8港仙）。董事会宣布2025年合共派息每股9港仙，低于2024年的13港仙。

■ 分部业务与主要动因 1) 图书及包装印刷（BPP）业务收入为港币1,409百万元，同比下降5.5%，主要受货运成本上涨、海外需求疲软等因素影响，利润空间承压，并录得港币23.4百万元亏损。 2) 消费品包装（CPP）收入为港币310百万元，同比下降8.6%，通过整合措施，减少营运损失至港币25.3百万元。 3) 瓦楞纸箱（CB）板块销售额微增至港币203百万元，虽因大湾区内产能整合带来一定助力，但仍录得港币14.6百万元亏损。 4) 纸张贸易（PT）收入为港币104百万元，同比下降38%，通过流程精简转型，该业务实现小幅盈利港币1.1百万元。

■ 成本及资金运用 报告期内成本与开支结构有所调整，整体营业成本同比下降至港币1,767.51百万元，但毛利率亦由14.0%降至12.7%。在资本开支方面，集团投入港币89.48百万元于厂房及设备升级，包括进一步拓展越南厂房与完善关键生产线。公司保持港币630百万元的净现金头寸，全年资本和分红支出主要来自已积累资金及银行贷款使用。

■ 资产负债与现金流 截至2025年12月31日，集团总资产为港币3,213,412,000元，较2024年底有所下降，主要反映在流动资产与长期资产的同步减少。净流动资产录得港币1,326,818,000元，较上一年度出现下滑。非流动负债亦有所减少，银行借贷余额与租赁负债得到一定下降。由于经营性现金流转负，加上持续资本投入，年末现金及现金等价物降至约港币461百万元。

■ 行业环境与风险因素 在全球通胀、贸易关税波动及地缘政治不确定性影响下，国际订单分流至中国内地以外地区的需求增加，导致公司出口业务面临一定冲击。此外，海运费、原材料和能源价格上涨等亦带来成本压力。集团采取措施通过产能布局优化、拓展越南新生产设施以及多元经营教育类产品（STEM PLUS、Active Minds等），以分散风险、提升营运弹性。

■ 业务布局与增长方向 集团历史悠久，专长于图书及包装印刷、文创设计与纸张贸易，除在香港本地维持生产基地外，也于内地（深圳、中山、鹤山、佛山、无锡）及越南设立多处厂房。报告期内，集团持续升级现有生产线，整合中国内地及越南工厂资源，推动短版及个性化数字印刷服务，优化ERP系统以提升研发设计与供应链管理效率；同时深化教育与文创业务，拓展包括STEM 教育、幼儿学习用品和海外教育平台等多元领域。

■ 企业管治与ESG 鸿兴印刷集团强调高标准的公司管治，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事共9名成员组成，下设薪酬、提名及审核委员会，采用较高程度的内部控制与风控制度，并通过内部稽核部门定期检查与风险评估。 ESG方面，集团在环保和可持续发展上加强投入，扩充Scope 3排放统计范围，购入绿色电力证书及碳信用以抵消部分碳排放量，并积极推广太阳能发电等环保措施；与此同时，集团已加入家庭友好型计划，借此提升员工福利与企业韧性。

■ 股权结构与未来重点 报告期未披露重大股权重组事项，现行上市架构维持在香港交易所主板，实现了本地与国际资本的对接。展望后续，集团管理层将持续关注全球经济形势和行业竞争动态，利用跨地区资源协同、技术升级及多元化服务，为客户提供综合印刷包装及相关增值解决方案。 整个2025财年，鸿兴印刷集团面临较大营运挑战，但通过强化内部整合、推进越南基地建设以及聚焦数字化转型和环保举措，力求在变动的市场环境中保持竞争力。