宝济药业-B是一家专注合成生物技术的生物医药企业，核心布局在自身免疫性疾病、大容量皮下给药、辅助生殖及重组生物制剂等领域。截至2025年，公司持续推进12款自主研发药物管线，其中KJ017、KJ103及SJ02为核心候选产品。报告期内，公司实现多个临床与商业化里程碑，并成功在香港联交所主板上市，进一步拓展了资本与资源空间。

在主要产品方面，重组人透明质酸酶KJ017有望于中国提交新药申请，并借助合作方资源做好全球注册准备；重组IgG降解酶KJ103正于器官移植与自身免疫性疾病领域稳步推进临床试验；长效重组人卵泡刺激素SJ02已在国内获得新药申请批复并计划年内启动首批订单生产，为辅助生殖市场带来差异化应用选择。其他候选药物包括KJ015、BJ007、BJ009、SJ04等，覆盖肿瘤、辅助生殖和进一步临床拓展的新型皮下制剂，整体研发管线不断扩充。

2025年度，公司收入从2024年的616.00万元（6,160千元）大幅增长至4,915.60万元（49,156千元），增长约697.7%，主要得益于许可收入及在研产品商业化推进。随着商业化步伐加快，销售成本为540.50万元（5,405千元）。毛利因此增至4,375.10万元（43,751千元），相比2024年同期有明显提升。研发投入基本保持稳定，年内投入为2.48亿元（248,243千元），同比微降1.0%，主要系股份支付相关成本减少所致。另外，行政开支亦从2024年的1.08亿元（107,636千元）降至1.05亿元（104,615千元）。受持续研发及业务扩张影响，年内亏损扩大至3.95亿元（395,302千元），去年同期为3.64亿元（364,433千元）。

在资产负债和资金运用方面，2025年底公司现金及现金等价物增至12.42亿元（1,241,609千元），与上市带来的资金注入相呼应；同期总权益上升至15.92亿元（1,591,974千元），较2024年底的9.96亿元（995,876千元）显著提升。公司在扩充研发、厂房及设备投入的同时，通过多渠道融资及股权激励措施强化保障资金储备与股东权益。

行业环境层面，生物医药与新型治疗领域需求增长迅速，多家企业不断加大对免疫、肿瘤及辅助生殖等前沿领域的投入。宝济药业-B在竞争中形成了基于大容量皮下注射和重组蛋白技术的多元化产品组合，并积极推动研产销一体化转型，通过建设大规模产业化能力及优化供应链，为后续创新药注册及商业化奠定基础。

公司治理方面，董事会及管理层根据上市规则搭建了审计、薪酬、提名和战略等委员会，重视风险防控及内部控制，并列示了影响企业发展的潜在风险，包括临床试验与商业化进程不确定性、行业竞争与技术迭代等。通过适当的监督机制、审计程序及信息披露制度，公司致力于保障股东权益和提升管治水平。

总体而言，2025年对宝济药业-B具有里程碑意义：一方面，公司在核心产品推广、全球化布局与新产品研发上均取得扎实进展；另一方面，上市为其进一步拓展资金与资源打开新局面。未来，公司将持续以合规为前提，聚焦大容量皮下给药、免疫与辅助生殖等重点领域，从研发到规模化生产与商业化深耕细作，不断提升综合竞争力，为更多重大疾病与临床需求提供高质量的创新治疗方案。