要点

• 古根海姆（Guggenheim）分析师约翰·迪富奇（John DiFucci）将Salesforce的评级由“中性”（Neutral）上调至“买入”（Buy），目标价为228美元。

• 此次评级上调反映出古根海姆对软件行业前景愈发看好。

• 迪富奇表示，尽管人工智能（AI）确实会对软件行业构成风险，但目前Salesforce股价所反映出的悲观情景，与现实情况并不相符。

一位分析师表示，随着智能体AI（Agentic AI）的兴起，Salesforce（NYSE：CRM）“很可能会受到负面影响”。不过，他仍然上调了该股评级。

古根海姆分析师约翰·迪富奇（John DiFucci）将Salesforce股票评级由“中性”上调至“买入”，并给予228美元的目标价。周三，Salesforce股价上涨近5%，报164.39美元。

此次评级上调反映出古根海姆对软件板块的看法愈发乐观。另一家此前同样因人工智能颠覆担忧而承压的软件公司ServiceNow（NYSE：NOW），周三也获得评级上调，由“持有”（Hold）升至“买入”（Buy）。

随着时间推移，市场对AI冲击软件行业的担忧已逐渐减弱。一个颇具代表性的信号出现在上周五：iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（NYSE Arca：IGM）的表现超过了VanEck Semiconductor ETF，尽管科技股整体走弱，但ServiceNow、Workday（NASDAQ：WDAY）和AppLovin（NASDAQ：APP）却跻身标普500指数（S&P 500）当日涨幅最大的股票之列。

迪富奇看好Salesforce之际，该股较6月初创下的209.06美元高点已累计下跌超过21%。他认为，以目前的估值来看，Salesforce已经提供了“一个具有吸引力的投资切入点”。

不过，他作出这一判断还有更深层的原因。

迪富奇认为，目前Salesforce股价所反映出的“世界末日（Armageddon）情景”与现实并不相符，尽管他也承认，人工智能确实对传统的软件即服务（Software-as-a-Service，SaaS）商业模式构成“重大风险”。

迪富奇写道：

“需要明确的是，我们并不是认为Salesforce会成为AI的受益者，但我们也不认为它会像当前估值所暗示的那样持续衰退。”

他补充称，虽然公司未来“增长将面临挑战”，但目前的股价实际上意味着市场预期其业务规模将永久性地每年萎缩5%，这一假设过于悲观。

华尔街的大多数分析师也持类似的乐观看法。

根据FactSet跟踪的数据，在覆盖Salesforce的55家研究机构中，41家给予“买入”（Buy）或“增持”（Overweight）评级；12家给予“持有”（Hold）评级；仅有2家给予“减持”（Underweight）评级。