摘要

夏威夷银行将在2026年01月26日（美股盘前）发布最新季度财报，市场关注营收与盈利修复的持续性及净息差改善幅度。

市场预测

市场一致预期本季度夏威夷银行总收入为1.84亿美元，同比增12.48%；调整后每股收益为1.26美元，同比增50.86%；EBIT为7,540.00万美元，同比增38.04%。一致预期未给出毛利率与净利率的具体预测值，管理层在上季度财报中亦未披露针对本季度毛利率或净利率的量化指引。公司目前的主营业务亮点在个人银行业务，上一季度收入为1.30亿美元，占比71.08%，体现存贷与零售金融的稳健贡献。发展前景最大的现有业务集中在个人银行业务板块，上一季度收入同比增长数据未在工具中给出，但从结构上看，该板块贡献最大、与本地消费和存款成本改善相关的弹性更高。

上季度回顾

夏威夷银行上季度营收为1.83亿美元，同比增12.24%；毛利率工具未给出；归属母公司净利润为5,334.50万美元，环比增11.98%；净利率为29.61%；调整后每股收益为1.20美元，同比增29.03%。上季度经营重点在费用控制与信贷成本可控下的盈利修复，并实现小幅超预期的收入表现。分业务来看，个人银行业务收入1.30亿美元、商业银行收入6,37.46万美元、财资与其他为-1,092.30万美元；工具未提供各业务的同比数据，但个人业务占比71.08%，结构性贡献显著。

本季度展望

零售存贷与息差修复的延续

本季度市场预计调整后每股收益显著改善至1.26美元、收入增至1.84亿美元，核心驱动仍来自零售端存贷规模与净息差的边际修复。上一季度净利率为29.61%，在利率环境趋稳的背景下，资产端重定价与存款成本钝化有望继续支撑息差；同时，个人银行业务占比71.08%，说明零售端的稳定性为利润韧性提供基础。费用端延续上季度的管控策略，若非利息收入保持平稳，将有助于EBIT同比增38.04%的兑现。需要关注的是，存款结构若继续向无息或低息负债优化，将形成对净息差的进一步支撑，叠加贷款组合的风险调整收益改善，使得盈利质量更趋稳健。

商业金融与企业客户需求的复苏

商业银行板块上季度收入为6,374.60万美元，尽管未提供同比数据，但该板块与企业信贷需求恢复密切相关，预计在宏观环境温和复苏下继续贡献稳定现金流。企业客户的周转性贷款与费项业务（结算、现金管理）对非利息收入形成支撑，本季度若延续上季收入小幅超预期的势头，将对总收入的双位数增长形成增量。利率预期的明确性提升企业投资与融资决策确定性，若信贷审批与定价策略更精准，商业板块的风险调整后收益率有望改善，从而与个人板块形成协同，提升整体利润率表现。

资产质量与拨备节奏的平衡

盈利修复的可持续性取决于资产质量的稳定与拨备的前瞻性。本季度若维持上季“盈利改善、费用可控、信贷成本可控”的框架，拨备对利润的扰动将有限。结合EBIT与EPS的乐观预测，市场显然预期信用成本不会出现明显上行，这需要在贷款组合结构优化、逾期与不良控制方面延续上季的作法。若不良生成率维持低位，拨备压力将进一步缓解；同时，利率正常化减轻公允价值波动对资本的影响，有利于提升资本充足与股东回报的可见性。

分析师观点

从近六个月媒体与市场报道梳理，观点以偏乐观占优。分析师普遍强调“收入双位数增长与每股收益同比大幅提升的延续性”，并将注意力集中在零售业务的稳健与息差修复对利润的贡献。综合报道口径显示，针对季度预期的核心表述包括“本季收入约1.84亿美元，同比增12%”、“EPS约1.26美元，同比增逾50%”，与工具的一致预期相符。研判逻辑聚焦三点：一是零售端占比高带来的经营稳定；二是存款成本钝化与资产端重定价支撑净息差；三是费用与信贷成本的管控延续，盈利质量边际改善。总体而言，看多方认为，在当前利率环境与业务结构下，本季度的业绩修复具备延续性与一定的确定性。