一、公司概况 江西齐云山食品股份有限公司（下称“公司”）主营南酸枣糕、南酸枣粒等果类零食及部分酱菜类产品，产品在中国南部主要省份拥有较高知名度。公司总部位于江西崇义县，通过线下经销网络和线上渠道实现销售，线下经销商数量于2025年12月31日增至230家。公司自成立以来不断拓展生产与研发能力，并在南酸枣领域保持一定市场份额。

二、行业概况 中国果类零食市场总体呈持续增长态势，消费者对健康和品质需求不断上升，线上线下融合加速扩张。南酸枣食品以差异化口感特点在果类零食中形成独特细分优势，市场规模增长较快，相关企业需不断强化供应链管理及产品创新，以保持竞争力。

三、财务概况 公司2023财年、2024财年及2025财年的总收入分别为人民币246.7百万元、339.1百万元及313.6百万元；同期毛利率分别为48.8%、48.6%及51.3%。年内溢利（净利润）在2023财年、2024财年及2025财年分别达到人民币23.7百万元、53.2百万元及48.9百万元。成本端主要来自南酸枣及糖等原料；销售及营销、研发等费用随业务规模而增加。公司日常经营现金流呈正向波动，融资活动以派息及上市准备支出为主。

四、主要风险与不确定性 1. 品牌与声誉：如出现负面舆论或食品安全问题，可能影响销售及市场地位。 2. 经销及供应链：公司依赖线下经销商及原材料稳定供应，任何渠道或供应端的突发变动均可能冲击销售。 3. 市场需求：消费偏好、行业竞争及经济环境变化，对产品销量及盈利能力存在影响。 4. 食品安全与合规：严格的食品监管使得经营需保持持续合规，否则面临行政处罚及运营风险。 5. 原材料价格：气候、政策或其他不可控因素导致价格波动，影响毛利水平。

五、筹资用途 公司本次全球发售假设定价为每股H股5.00至8.00港元，最高发售价8.00港元。若按照每股6.50港元发行并扣除相关费用后，所得款项净额约为1.295亿港元（约人民币1.126亿元），其中： • 约36.3%用于扩大量能及储存容量（包括翻新、扩建及购置加工设备等） • 约18.3%用于提升研发能力（升级食品研发与质量检测） • 约13.9%用于线上营销与品牌推广（电商平台建设及直播等推广） • 约27.0%用于拓展销售网络（扩大经销体系和线下覆盖范围） • 约4.5%用于一般营运资金

该等资金将于正式发行完成后，在2028年12月31日前分阶段投入，暂未使用的款项将以定期存款或其他货币工具形式妥善管理。公司计划于2026年7月9日在港交所主板挂牌交易，最终发行规模和价格将以市场询价及公告为准。