摘要

First Hawaiian Inc.将在2026年01月30日（美股盘前）发布最新季度财报，市场预期本季度收入与盈利保持温和增长趋势，关注利差与费用管控的边际变化。

市场预测

根据工具数据，本季度市场一致预期显示：Revenue预计为2.25亿美元，同比增16.46%；EBIT预计为9,182.87万美元，同比增24.13%；调整后每股收益（EPS）预计为0.55美元，同比增38.20%。毛利率及净利率的官方预测未披露，管理层若在上季度财报会议给出指引，当前未检索到明确口径，因此不展示相关预测。本季度公司核心收入仍由零售银行业务贡献为主，零售银行业务在上一季度实现营收1.60亿美元，占比70.81%，存贷利差与存款成本的变化是短期波动的关键；发展前景最大的现有业务亮点仍是零售银行条线，上一季度同比增长表现未在工具中给出明确数据，但从占比结构看，零售银行稳定贡献现金流与净息差，构成收入韧性的基础。

上季度回顾

上季度公司实现营收2.26亿美元，同比增长19.57%；归属母公司净利润为7,384.00万美元，环比增长0.81%；净利率为33.28%，毛利率未披露；调整后每股收益为0.59美元，同比增长22.92%。上季度费用端保持可控，净息差稳健、信贷成本平稳，推动盈利改善。分业务来看，零售银行业务营收1.60亿美元，占比70.81%；商业银行业务营收6,532.80万美元，占比28.86%；财务处和其他营收76.10万美元，占比0.34%，零售银行作为现金流与息差核心来源保持韧性。

本季度展望

存款成本与净息差的再平衡

当前市场对本季度EPS与EBIT的增长预期较为明确，隐含假设是净息差维持稳中略升或至少保持稳定。若联邦基金利率维持高位时间延长，银行体系存款竞争仍然存在，其对付息成本的压力需要通过资产端定价与贷款组合结构优化来缓冲。公司在零售端占比高、存款基础相对分散，有助于稳定资金来源与存款留存率，这对于在息差波动阶段保持收益质量尤为重要。结合上季度33.28%的净利率表现，若费用率保持稳定，本季度盈利增速与息差相互支撑的格局仍有持续性，但需要警惕高成本定期存款占比提高带来的收益率压缩。

贷款组合质量与拨备周期

盈利的可持续性不仅取决于利差，更依赖资产质量的稳定。上季度盈利改善与较高的净利率意味着坏账损失率与拨备计提总体可控，市场对本季度EPS提升的预期也反映了对信贷质量延续的信心。若在区域经济活动平稳、旅游与本地消费复苏延续的背景下，零售与小微贷款的逾期水平将维持在合理区间，有利于压低拨备费用并支撑利润表现。需要关注的是，若房贷与商用地产相关风险暴露扩大，将对拨备造成阶段性扰动，从而影响利润与资本充足性指标的边际变化。

费用管控与非息收入变化

非息收入在零售条线中占有一定比重，主要来自支付结算、财富管理与银行卡相关费用。上季度收入结构显示零售贡献突出，若本季度在客户活跃度回升的情况下，手续费与服务费有望保持顺势增长，成为对冲息差波动的辅助力量。费用端则是提升利润率的关键变量，若科技投入与合规成本延续上升趋势，需要通过流程优化、渠道数字化与网点效率提升来释放规模效应。在稳定的成本收入比前提下，市场对EBIT的增长预期具备实现基础。

资本与股东回报的节奏

在利润增长与风险加权资产相对平稳的情况下，股东回报策略（股息与潜在的回购安排）将成为市场关注点之一。上季度盈利改善为本季度资本内生积累提供了空间，若信贷投放谨慎、风险加权资产增速可控，资本充足率的边际改善有助于维持派息能力与分红稳定性。需要注意的是，监管口径与宏观环境变化可能影响资本政策节奏，管理层在财报会议上的表述将直接影响市场定价与投资者预期。

分析师观点

结合近期检索到的机构评论与媒体信息，市场观点偏谨慎。报道显示，针对2025年中发布的业绩期，机构曾预计营收约1.78亿美元、EPS约1.04美元，并强调公司会计年度与自然年不完全一致、需关注指引与会议纪要的具体口径。综合当前一致预期（Revenue预计2.25亿美元、EPS预计0.55美元）与上季度实际表现（Revenue为2.26亿美元、EPS为0.59美元），部分分析师倾向于认为息差与费用对盈利形成平衡，但对存款成本上行与商业地产风险保持谨慎态度。总体上，看空与看多并存，偏谨慎的观点占优，核心依据在于利率环境对存款成本与贷款增长的潜在压力，以及对资产质量与拨备的观察期仍未结束。管理层在2026年01月30日的盘前发布与电话会的阐述，将成为修正预期的关键。