财报前瞻｜AST SpaceMobile, Inc.本季度营收预计同比增114.09%，机构观点偏谨慎

摘要

AST SpaceMobile, Inc.将于2026年03月02日（美股盘后）披露最新季度业绩，市场关注发射节奏与资金安排对盈利路径的影响。

市场预测

市场一致预期本季度AST SpaceMobile, Inc.营收预计为41,105,140.00美元（USD），同比增长114.09%；调整后每股收益预计为-0.16美元，同比改善5.88%；息税前利润预计为-63,120,000.00美元，同比下降3.42%；公司在上一季度披露的资料中未见对本季度营收、毛利率或净利润的明确指引，外部渠道亦未提供针对毛利率与净利率的预测数据。公司当前主营由“小型卫星及其组件的销售”与“卫星硬件和子系统”构成，结构清晰、订单驱动特征突出。就现有业务看，“小型卫星及其组件的销售”是规模与增长弹性并存的板块，上季度对应收入12,491,000.00美元，占主营的90.35%，叠加公司整体营收同比增长1,239.91%带来的放大效应，成为本季度潜在的支撑项。

上季度回顾

上季度AST SpaceMobile, Inc.营收为14,739,000.00美元（USD），同比增长1,239.91%；毛利率为62.61%；归属于母公司股东的净利润为-1.23亿美元（USD），净利率未披露；调整后每股收益为-0.45美元，同比改善59.09%。公司层面的重要进展在于营收体量显著放大而毛利率维持在较高区间，但亏损规模仍大、费用端压力未减。分业务看，“小型卫星及其组件的销售”贡献12,491,000.00美元，占比90.35%；“卫星硬件和子系统”贡献1,334,000.00美元，占比9.65%，与公司整体营收同比增长1,239.91%形成共振，证明订单落地与交付节奏有所提速。

本季度展望

发射节奏与星座部署对收入确认的牵引

公司计划于2026年02月下旬执行BlueBird 7任务，并公布了全年“多发射方+高频率”节奏，目标为平均每一至两个月一次的轨道发射，全年上天45至60颗卫星的节拍目标映射出较强的执行意愿。若该节奏顺利推进，将直接影响到本季度与后续季度的产能爬坡、在建项目转固与对外履约，从而增强对营收的持续拉动，本季度一致预期营收同比增幅达114.09%即与此相关。发射节点的兑现还将决定测试窗口和商用开通的时点，决定新增合同的确认路径与现金回收节奏。在执行层面，发射窗口受发射系统就绪度与天气等外部因素制约，若出现推迟，将对本季度营收兑现产生一定不确定性，但市场给出的营收高增预期反映出对节奏总体落地的温和信心。

现金需求与融资安排对股东回报路径的影响

结合近期公告型文件与对外披露，公司存在主动资本运作与补充弹药的迹象，目的在于支撑卫星批产、发射与地面设施等投入。对于处于加速部署阶段的企业，持续的资本开支意味着当季损益端仍可能承压，这与市场对本季度-63,120,000.00美元的息税前亏损预测一致。若再融资进度加快，短期有可能带来股本摊薄和估值波动，但从经营视角看有助于稳定供应链与保障发射节奏，从而为营收高增与毛利率保持提供基础。投资者在评估短期股价弹性时，往往将融资窗口与关键任务事件绑定看待，一旦发射成功与订单拓展形成正反馈，对冲融资扰动的概率增大；反之，则可能放大短线波动。

订单落地、毛利结构与成本曲线的三角关系

上季度公司毛利率为62.61%，在硬件交付中属于较为健康的水平，显示公司在定价、结构件良率与项目管理方面具有一定把控力。进入本季度，市场未能提供毛利率的一致预测，但如果BlueBird系列发射推进与交付规模扩大，固定成本摊薄将推动单位成本曲线下移，利于毛利率阶段性维持。成本端的主要变量在于批量化带来的学习效应与供应链议价空间，若核心部件的良率与交付稳定性持续提升，将对毛利改善形成助力。需要跟踪的是，若为确保发射档期而增加临时性加急采购或外包制造，则可能短期压制毛利，导致营收高增而利润改善滞后，这与市场对本季度EPS仍为-0.16美元的判断相吻合。

分析师观点

就已公开的机构表态与舆情综合看，市场观点偏谨慎一侧占优。某国际大型投行旗下研究机构B. Riley于2026年02月中旬将AST SpaceMobile, Inc.目标价由105.00美元下调至95.00美元并维持“中性”评级，其更早前亦有将评级由“买入”调整为“中性”的动作，核心理由围绕发射节奏兑现、资本开支与潜在再融资对股权价值的短期扰动。舆论渠道还提及截至近期的分析师平均评级为“持有”、平均目标价为96.73美元，反映主流机构在关键任务窗口到来前的观望态度。从数据框架看，市场对本季度营收的高增预期（同比+114.09%）与对利润端承压的判断（EBIT预计-63,120,000.00美元、EPS预计-0.16美元）并存，机构因此更强调执行验证与财务稳健性的再平衡。上述谨慎立场的落脚点主要包括三方面：一是发射与在轨验证的时间表直接决定商业化里程碑与现金回笼；二是批产爬坡期的成本控制与毛利结构仍需观察，短期难以对冲费用端压力；三是阶段性融资安排虽利于保障产能与发射，但对估值体系构成不确定性。整体而言，机构并未否定中长期成长路线，而是将短期评级锚定在“验证与过渡”的逻辑上，等待BlueBird任务的密集兑现与订单迭代带来更清晰的盈利轮廓后，再做方向性评估。