摘要

Doximity, Inc.将于2026年02月05日（美股盘后）发布财报，市场关注营收与盈利修复节奏及全年指引更新、广告与订阅动能延续情况。

市场预测

市场一致预期本季度Doximity, Inc.营收为1.82亿美元，同比增19.23%；毛利率暂无一致口径预测；净利润或净利率暂无一致口径预测；调整后每股收益为0.45美元，同比增32.43%；息税前利润为1.02亿美元，同比增25.10%。公司在上个季度财报会议中对本季度的具体指引未在所收集范围内披露，因此不展示相应指引。Doximity, Inc.当前主营以订阅费为核心，上季度订阅费收入1.59亿美元，占比94.63%，体现粘性与续费能力。公司发展前景最大的现有业务亮点在医生营销与SaaS协同，订阅费高占比配合高毛利结构，为持续提升盈利率提供空间。

上季度回顾

上季度Doximity, Inc.营收为1.69亿美元，同比增长23.16%；毛利率为90.25%，同比数据未披露；归属母公司净利润为6,205.90万美元，净利率为36.82%，环比增长16.39%；调整后每股收益为0.45美元，同比增长50.00%。公司在费用端保持纪律性投入，带动利润率改善，同时继续加大对平台产品力与客户成功的投入。公司主营业务上，订阅费收入为1.59亿美元，占比94.63%，其他收入为905.70万美元，占比5.37%，订阅模式支撑可预见的现金流与续费。

本季度展望

医疗数字营销与订阅动能

订阅驱动的商业模式叠加高毛利结构，为盈利弹性奠定基础。当前一致预期显示本季度营收有望达到1.82亿美元、调整后每股收益0.45美元，若实现，将反映药企与医疗系统在数字化营销与医患沟通工具上的预算延续。过去一季订阅费占比94.63%与90.25%的毛利率，意味着新增客户与扩容订单将高效放大利润。医药行业在管线推进周期中对专业医生群体的定向触达需求旺盛，而平台具备实名医生网络与合规触达的优势，有望维持较高留存和一定的ARPU提升空间。

产品矩阵与平台使用深度

平台以医生网络为底座，围绕工作流工具与沟通协作能力不断增强，提升日常活跃与使用时长，进而提高客户价值实现。管理工具和远程沟通能力能够与药企内容分发和精准营销形成闭环，改善客户的转化效率与ROI。若本季度公司继续推出细分专科方案或优化广告投放算法，订阅升级与交叉销售机会将被放大，对营收与EBIT形成双轮驱动。结合上季EBIT表现稳健及高毛利特点，本季度即便在研发与获客成本有所增加的背景下，利润率结构仍具韧性。

定价与预算周期对订单的影响

医疗与制药客户的预算在财年初与年中滚动，通常在新药节点或关键学术会议季前后提升数字化预算。若宏观环境稳定，品牌广告与医生教育预算回升将有利于季度新增订阅与续费谈判。反过来，如果药企压缩市场费用或延迟项目启动，可能对短期增速构成扰动，但高留存的订阅模式与分散客户结构有助平滑波动。本季度若管理层在财报中更新全年收入与利润率区间，市场将据此校准增长曲线与估值锚。

分析师观点

近期分析师对Doximity, Inc.的观点以看多为主，占比更高。多家机构在一月与二月的业绩前瞻中强调订阅与广告的复苏、利润率改善以及指引潜在上修空间，核心论据围绕“医生实名网络的稀缺性与高ROI带动续费”和“高毛利下的经营杠杆释放”。有观点直言“DOCS的高质量营收结构和可见性支持中双位数增长节奏，估值具备韧性”，并指出“若指引区间上移或广告恢复强于预期，股价反应将更灵敏”。基于当前一致预期，本季度若交付1.82亿美元营收与0.45美元调整后每股收益，并维持90%左右毛利率，市场对后续几个季度的盈利修复有望继续定价，看多阵营的理由更为充足。